Mer energi behövs för fortsatt börsuppgång
Veckans case är Bayer som kan överraska på uppsidan efter en rad besvikelser. Rallyt i amerikanska aktier har breddats och nya triggers utöver lägre räntor behövs för att rallyt ska fortsätta.
Veckans fall: Bör BAYERs se upp?
Bayer AG har haft ett omtumlande år och aktien har fallit med över 30% sedan årsskiftet. Företaget drabbades nyligen av en knockout med två slag i form av en avbruten fas III-studie och 1,56 miljarder USD i förlikningskostnader från en rättslig tvist i Missouri, USA. Företaget är under stor press, men med en relativt ny VD kan en vändning vara på väg.
Bayer AG är ett globalt life science-företag som verkar genom tre affärssegment: Crop Science, Pharmaceuticals och Consumer Health. Det första erbjuder kemiska och biologiska växtskyddsprodukter som bekämpningsmedel. Den andra kategorin fokuserar på receptbelagda produkter, främst för kardiologi och kvinnors hälsa, men även inom specialterapier inom onkologi, hematologi med mera. Det tredje affärsområdet fokuserar på receptfria läkemedel och receptbelagda läkemedel inom områden som hudvård och kosttillskott.
Bayer AG-aktierna har varit oroliga efter ett par oroande rubriker. Först och främst drog Bayer tillbaka sitt onkologiläkemedel Aliqopa från den amerikanska marknaden. Efter att ha godkänts enligt det påskyndade godkännandesystemet 2017 som tredje linjens behandling för vuxna med refraktärt follikulärt lymfom, misslyckades läkemedlet med en studie, vilket orsakade borttagningen.
Sex dagar efter borttagandet meddelades att Bayer avslutat sin fas III-studie Ocean-Stroke, som undersöker effekten av asundexians hos patienter med förmaksflimmer som löper risk att drabbas av stroke. Rekommendationen kom från en oberoende dataövervakningskommitté, som noterade att effekten var lägre än i kontrollgruppen. Samma dag förlorade Bayer en rättslig strid i Missouri, USA. Huvudingrediensen i Roundups, glyfosat, har länge varit i skottgluggen för jordbrukare som hävdar att det orsakar cancer. Efter nio raka segrar har Bayer på senare tid börjat förlora, och den senaste förlusten är den fjärde i rad. Förlusten innebär att Bayer kommer att behöva betala 1,56 miljarder USD i skadestånd. Anhopningen av dåliga nyheter har fått aktien att rasa och på tre månader har den fallit med över 30%. Ytterligare problem kom från Moody's, som ändrade utsikterna för kreditbetyget från stabila till negativa och upprepade sitt Baa2-betyg.
Det finns flera anledningar till att Bayeraktien har sjunkit. Det är dock möjligt att marknaderna har överreagerat. Felslutet med den heta handen kan ursprungligen ha fått investerarna att tro att Bayer skulle fortsätta att vinna rättsfall. Nu, efter fyra förluster i rad, kan pendeln ha svängt åt andra hållet och investerarna förväntar sig fortsatta juridiska problem. Europeiska unionen förlängde just godkännandet av användningen av glyfosat med ytterligare tio år, vilket understryker den fortsatta efterfrågan. En juridisk seger kan därför få en större positiv effekt på aktiekursen än väntat. Dessutom finns det alltid en möjlighet att knoppa av verksamheter, t.ex. segmentet Crop Science. Detta skulle göra det möjligt för Bayer att ta bort en stor del av den juridiska risken och samtidigt minska skuldsättningen i verksamheten. Med en relativt ny VD är det mer sannolikt att Bayer kan genomföra drastiska förändringar, som att knoppa av en del av verksamheten. Bayer-aktien kan därför vara översåld, med potential för en uppgång under de kommande månaderna om VD kan genomföra ett större strategiskt skifte eller om den juridiska situationen vänder.
Bayer (EUR), ett års dagligt diagram
Bayer (EUR), femårigt veckodiagram
Makrokommentarer
Den senaste tidens börsrally har breddats, vilket är uppmuntrande. Några få teknikjättar drev på den amerikanska börsuppgången, men nu visar fler aktier styrka. För närvarande handlas cirka 54% av företagen i S&P 500-indexet över sitt 200-dagars glidande medelvärde. Detta kan jämföras med endast 10% för en månad sedan. För att börsen ska fortsätta att stiga är det positivt att fler aktier nu bidrar till uppgången. Enligt vår uppfattning är uppgången i S&P500 främst kopplad till lägre räntor i USA.
Investerarnas riskaptit har ökat något den senaste tiden, men inte särskilt mycket. HYG ETF (graf nedan), som speglar amerikanska skräpobligationer, har återhämtat sig något men är fortfarande på historiskt låga nivåer.
HYG ETF i USA (i USD), femårig veckochart
Euroområdets Konsument Pris Index (KPI) för november och USA:s PCE för oktober publiceras torsdagen den 30 november. Dessa siffror kommer att vara viktiga för räntorna och därmed för aktiemarknaden.
Salesforce och Dell redovisar sina kvartalsresultat idag, onsdag den 29 november respektive torsdag den 30 november.
Fastnar i motstånd då nya triggers behövs
De amerikanska 10-åriga statsräntorna konsoliderar, medan den 2-åriga statsräntan kommer ner i små steg. Detta har inte varit tillräckligt för att rallyt ska fortsätta medan Relative Strength Index (RSI) fortfarande indikerar att index ligger runt överköpta nivåer. Nya triggers behövs för att index ska röra sig.
S&P 500 (i USD), dagligt 1-årsdiagram
S&P 500 (i USD), veckovis femårsdiagram
Nasdaq 100 (i USD), dagligt 1-årsdiagram
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsdiagram
OMXS30 har brutit upp över MA200 men tappar för närvarande fart. När det gäller de amerikanska aktieindexen behövs en trigger för att det starka rallyt ska fortsätta.
OMXS30 (i SEK), dagligt 1-årsdiagram
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsdiagram
DAX har fastnat i motståndet och tappar fart. EMA9, för närvarande vid 15 878, fungerar som första stöd på nedsidan.
DAX (i EUR), dagligt 1-årsdiagram
DAX (i EUR), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.