Mer energi behövs för fortsatt börsuppgång

Bayer AG har haft ett omtumlande år och aktien har fallit med över 30% sedan årsskiftet. Företaget drabbades nyligen av en knockout med två slag i form av en avbruten fas III-studie och 1,56 miljarder USD i förlikningskostnader från en rättslig tvist i Missouri, USA. Företaget är under stor press, men med en relativt ny VD kan en vändning vara på väg.

Bayer AG är ett globalt life science-företag som verkar genom tre affärssegment: Crop Science, Pharmaceuticals och Consumer Health. Det första erbjuder kemiska och biologiska växtskyddsprodukter som bekämpningsmedel. Den andra kategorin fokuserar på receptbelagda produkter, främst för kardiologi och kvinnors hälsa, men även inom specialterapier inom onkologi, hematologi med mera. Det tredje affärsområdet fokuserar på receptfria läkemedel och receptbelagda läkemedel inom områden som hudvård och kosttillskott.

Bayer AG-aktierna har varit oroliga efter ett par oroande rubriker. Först och främst drog Bayer tillbaka sitt onkologiläkemedel Aliqopa från den amerikanska marknaden. Efter att ha godkänts enligt det påskyndade godkännandesystemet 2017 som tredje linjens behandling för vuxna med refraktärt follikulärt lymfom, misslyckades läkemedlet med en studie, vilket orsakade borttagningen.

Sex dagar efter borttagandet meddelades att Bayer avslutat sin fas III-studie Ocean-Stroke, som undersöker effekten av asundexians hos patienter med förmaksflimmer som löper risk att drabbas av stroke. Rekommendationen kom från en oberoende dataövervakningskommitté, som noterade att effekten var lägre än i kontrollgruppen. Samma dag förlorade Bayer en rättslig strid i Missouri, USA. Huvudingrediensen i Roundups, glyfosat, har länge varit i skottgluggen för jordbrukare som hävdar att det orsakar cancer. Efter nio raka segrar har Bayer på senare tid börjat förlora, och den senaste förlusten är den fjärde i rad. Förlusten innebär att Bayer kommer att behöva betala 1,56 miljarder USD i skadestånd. Anhopningen av dåliga nyheter har fått aktien att rasa och på tre månader har den fallit med över 30%. Ytterligare problem kom från Moody's, som ändrade utsikterna för kreditbetyget från stabila till negativa och upprepade sitt Baa2-betyg.

Det finns flera anledningar till att Bayeraktien har sjunkit. Det är dock möjligt att marknaderna har överreagerat. Felslutet med den heta handen kan ursprungligen ha fått investerarna att tro att Bayer skulle fortsätta att vinna rättsfall. Nu, efter fyra förluster i rad, kan pendeln ha svängt åt andra hållet och investerarna förväntar sig fortsatta juridiska problem. Europeiska unionen förlängde just godkännandet av användningen av glyfosat med ytterligare tio år, vilket understryker den fortsatta efterfrågan. En juridisk seger kan därför få en större positiv effekt på aktiekursen än väntat. Dessutom finns det alltid en möjlighet att knoppa av verksamheter, t.ex. segmentet Crop Science. Detta skulle göra det möjligt för Bayer att ta bort en stor del av den juridiska risken och samtidigt minska skuldsättningen i verksamheten. Med en relativt ny VD är det mer sannolikt att Bayer kan genomföra drastiska förändringar, som att knoppa av en del av verksamheten. Bayer-aktien kan därför vara översåld, med potential för en uppgång under de kommande månaderna om VD kan genomföra ett större strategiskt skifte eller om den juridiska situationen vänder.