Bra kv3-rapporter kanske inte räcker för att lyfta S&P500
I ett alltmer osäkert världsläge, där kriget mellan Israel och Hamas fortfarande är i sin linda, kan USD och guld fortsätta att gynnas som säkra hamnar. Rapportsäsongen för Q3 2023 har fått en bra start i USA, med resultat från de stora bankerna som ligger långt över förväntningarna.
Guld och US-dollar bra hedge i osäkra tider
Hittills har kriget mellan Israel och Hamas haft mindre inverkan på aktiemarknaderna än kriget i Ukraina för ungefär ett och ett halvt år sedan. Även om Gazakonflikten är mindre kan den eskalera och dra in flera oljeproducerande länder.
Jämfört med Rysslands invasion av Ukraina i februari 2022 har finansmarknaderna haft en betydligt svalare syn på konflikten mellan Israel och Hamas som inleddes den 7 oktober 2023. Kriget mellan Israel och Hamas är mindre än i Ukraina. Dessutom har de två sidorna mycket olika militära styrkor, där Israel är mycket starkare än Hamas. Kriget har dock bara börjat och har potential att eskalera. Det mest sannolika scenariot är att Iran, som hjälpte till att planera Hamas-attacken den här gången, kommer att drabbas av ytterligare sanktioner från USA och dess västallierade. Detta skulle vända den senaste tidens trend med minskade spänningar mellan USA och Iran. I bakgrunden finns också Ryssland, som gynnas av att USA har flyttat sitt fokus till Mellanöstern. Marknadsaktörer anser att en upptrappning av konflikten mellan Israel och Hamas hotar att pressa upp oljepriserna, undergräva centralbankernas ansträngningar att kontrollera inflationen och därmed pressa ned aktiekurserna. Ett sådant scenario kan också öka investerarnas aptit på säkra tillgångar som US-dollar och guld. I värsta fall kan ett utdraget krig leda till en tredje våg av global inflation.
När det gäller konfliktens inverkan på de globala marknaderna har rörelserna i olje- och aktiepriserna tilldragit sig störst uppmärksamhet. Den rådande uppfattningen bland marknadsaktörerna är att effekterna på oljepriserna kommer att bero på konfliktens omfattning och varaktighet, om den sprider sig till Mellanöstern och i synnerhet hur de stora oljeproducerande länderna, som Saudiarabien och Iran, reagerar. När det gäller aktiekurserna har konflikten redan i liten utsträckning påverkat marknadssentimentet negativt på aktiekurserna.
Samtidigt som risktillgångar har drabbats, driver en ökad efterfrågan på riskaversion investerare till guld, US-dollar och andra mer säkra tillgångar.
Sedan handelsstarten den 9 oktober 2023 har den amerikanska dollarn generellt stärkts mot de flesta större valutor. Priset på guld, som också har hedgingegenskaper, har stigit kraftigt. Denna konfliktperiod är ett bra exempel på varför investerare bör ha guld i sina portföljer, eftersom det är en bra hedge mot internationell oro. På samma sätt tenderar den amerikanska dollarn att stärkas under sådana omständigheter.
Det amerikanska dollarindexet har stigit med 6,3 % sedan den 18 juli 2023. Tidigare har den amerikanska dollarns uppgång fått investerare att satsa på om flera asiatiska ekonomier, inklusive Japan, kommer att ingripa på valutamarknaden. Den nuvarande instabiliteten i Mellanöstern kan leda till en ytterligare ökning av US-dollarn och spekulationer på den europeiska marknaden om huruvida euron kan falla tillbaka till paritet med USD.
Guldpriset, en annan säker tillgång, gynnas också av upptrappningen av konflikten mellan Israel och Hamas. Guldpriset steg med 5,35% till 1.945,9 USD per uns efter förra veckans marknadshändelser. Sedan dess har guldpriset backat något till 1.924 USD per uns. Med tanke på att konsumenternas förtroendeindex kom in mycket lägre än väntat, i kombination med upptrappningen av konflikten mellan Israel och Hamas, tror vi att guldpriset kommer att fortsätta stiga på kort sikt. På lång sikt kommer guldprisets framtida riktning att fortsätta att påverkas av Federal Reserves policy. Centralbankschefen Michelle Bowman har sagt att den amerikanska inflationen fortfarande är för hög och att det kan behövas ytterligare åtstramningar av penningpolitiken. Högre räntor är generellt negativt för guldpriset.
Relaterade produkter
Guld (USD/uns), ettårigt dagligt diagram
Guld (USD/uns), femårigt veckodiagram
Kommentarer till makro
De amerikanska aktiemarknaderna utvecklades svagt på fredagen den 13 oktober, men kursrörelserna var små efter de europeiska marknadernas stängning. Geopolitisk oro dominerade marknaderna inför helgen och både oljepriset (+5%) och guldpriset (+3%) steg kraftigt på fredagskvällen då marknaden befarade att Israel-Hamas-konflikten skulle kunna spridas och påverka produktionen i regionen. Michigan-index i USA kom in lägre än väntat, men inflationsförväntningarna steg från föregående månads undersökning.
VIX har stigit från en extremt låg nivå under första halvan av september 2023. Kriget i Mellanöstern har givetvis bidragit till detta, men även farhågor om en ny inflationsvåg till följd av högre oljepriser har fått begränsat genomslag.
VIX, ettårigt dagligt diagram
Sett ur ett femårsperspektiv är dagens uppgång begränsad, särskilt jämfört med den topp som noterades under utbrottet av covidpandemin i mars 2020.
VIX, femårigt veckodiagram
Fram till fredagen den 13 oktober har cirka 30 S&P500-bolag, som representerar sex av elva sektorer, rapporterat sina resultat för det tredje kvartalet. 84% av S&P-företagen har rapporterat en positiv Earnings per Share (EPS)-överraskning, medan 66% har rapporterat en positiv intäktsöverraskning. Hittills har S&P 500-universum rapporterat en EPS-tillväxt på 0,4% och en intäktstillväxt på 1,9% för det tredje kvartalet 2023.
De tre storbankerna (Citigroup, JP Morgan och Wells Fargo) som rapporterade fredagen den 13 oktober slog alla marknadens vinstestimat med mellan 11% och 21% (se listan över rapporterande företag nedan).
Denna vecka kommer 55 S&P-bolag att rapportera sina resultat för Q3 2023. Morgan Stanley, Netflix, Procter & Gamble och Tesla kommer att släppa sina Q3-resultat idag, onsdag 18 oktober. Torsdagen den 19 oktober kommer AT&T, Blackstone, Philip Morris och Union Pacifics Q3-rapporter. Fredagen den 20 oktober kommer Q3-rapporter från American Express och Schlumberger.
Kommer vinstsäsongen att ge tillräckligt med energi för S&P500?
Efter en fin uppgång förra veckan konsoliderar S&P 500 för närvarande nära motståndet. MACD har nyligen genererat en mjuk köpsignal och EMA9 har vänt uppåt. Således, i händelse av ett brott på uppsidan, hittas nästa nivå runt 4 450.
S&P 500 (i USD), ettårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), femårigt veckodiagram
Nasdaq 100 har också fastnat i ett motstånd, vilket illustreras i diagrammet nedan. MACD har genererat en köpsignal. Ett utbrott från den nedåtgående kilformationen är bullish med en målnivå runt 16 000.
Nasdaq 100 (i USD), ettårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt veckodiagram
OMXS30 har vänt söderut och handlas för närvarande nära det stöd som utgörs av MA20 vid 2 160. Vid ett brott nedåt kan index vara på väg tillbaka mot 2 130.
OMXS30 (i SEK), ettårigt dagligt diagram
OMXS30 (i SEK), femårigt veckodiagram
DAX har också vänt söderut under de senaste dagarna. Nästa nivå på nedsidan finns runt 15 000.
DAX (i EUR), ettårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), femårigt veckodiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.