Geopolitik och guldpriset
Under fredagen den 13 oktober steg guldpriset i amerikanska dollar nästan 3,5 procent på grund av eskalerande geopolitiska oroligheter i Israel och en potentiellt duvaktig Federal Reserve efter septembers inflationssiffror.
Det finns mycket som talar för ett högre guldpris framöver, men historiskt har en större uppgång till följd av ett geopolitiskt event ofta lett till ett lika stort eller större fall på guldpriset strax efter.
“Köp guld för oroliga tider” är den gula stenens eviga slogan. Guld ska fungera som en hedge mot allt. Svag valuta? Köp guld och göm i madrassen och ge bort åt dina barnbarn. Hög inflation? Äg guld. Är det krig? Guld.
Att redan äga guld och att köpa guld är dock två olika saker. Guld tenderar, som i exemplet vi ser just nu, att stiga i pris, men kortsiktigt, under geopolitiska oroligheter vilket ger ett bra tillfälle för den som redan äger guld att sälja och sedan köpa tillbaka på lägre nivåer bara dagar efter. Låt oss titta på hur det har sett ut vid några exempel historiskt.
I grafen ovan som visar guldpriset mellan år 1989-1999 ser man till exempel hur Gulfkriget kortsiktigt påverkade guldpriset men att det lika snabbt som priset steg även föll kort därefter. De event som istället hade stor och mer långsiktig påverkan på priset var när Storbritannien 1992 lämnade ERM under Sterlingkrisen. Den brittiska valutans fall ledde till att investerade flockades till en guldet som en hedge mot svaga fiatvalutor.
1996 såg vi istället guldpriset falla från rekordnivåer när Schweiz kommunicerade att de planerade att sälja halva sin guldreserv. Guldpriset föll då från över 400 USD och bottnade strax över 250 USD innan 15 europeiska centralbanker gick ihop och satte en gräns för hur mycket guld de kunde sälja. Priset vände då upp och steg till nästan 325 USD på kort tid.
Efter 9/11 steg guldpriset även då kraftigt initialt men föll senare tillbaka. Snart inleddes dock en råvaruboom som skulle hålla i sig till 2011 men också förstärkas av Bernankes beslut att rädda amerikanska banker och trycka pengar för att stimulera den inhemska ekonomin ut ur krisen. Guldpriset steg under perioden över 300 procent.
Mellan 2010 till idag har vi kunnat se QEs effekt på guldpriset, men även bevittnat hur den råvarucykel som startade i början av 2000-talet toppade under 2011 när investerare flyttade kapital från råvaror (och därmed guld) till aktier. Under september 2017 steg guldpriset till årshögsta när Nordkorea testade kärnvapen men priset föll likt under och efter andra geopolitiska event tillbaka snabbt igen.
Under 2018 bottnade guldpriset på strax under 1200 USD och har sedan dess stigit upp till över 2000 USD i tre toppar under 2020 efter att Powell gått från Hök till Duva på grund av en pandemi och accelererat penningtryckandet som till slut fick CPI att gå från “för lågt” till “oväntat högt” på kort sikt. Guldpriset toppade tillsammans med inflationen under juli 2022 men har sedan dess stigit igen på grund av en förväntan om kommande räntesänkningar och en djup recession som konsekvens av de kraftiga åtstramningar den globala ekonomin sett.
Långsiktiga signaler och kortsiktigt brus
Oavsett om man investerar i guld, andra råvaror eller aktier så är det viktigt att lära sig skilja på kortsiktigt brus och långsiktiga signaler. Alla event som på kort sikt påverkar priset på en tillgång men där priset snart återgår till tidigare nivåer är brus och bör bara användas för att ombalansera en position du redan har. Långsiktiga signaler däremot är alltså vad som på lång sikt driver priset upp eller ned.
Poängen med exemplen ovan var att visa att medan större rörelser på grund av krig eller geopolitiska oroligheter ofta varit kortsiktiga trendbrott så har agerande av centralbanker och oro över det finansiella systemets stabilitet varit vad som skapat långsiktiga rörelser på riktigt. Guld är med andra ord inte en hedge mot krig, utan enbart en reflektion av vårt förtroende för fiatvalutor.
Det kanske är annorlunda nu
Det som potentiellt skiljer konflikten i Israel åt mot tidigare geopolitiska event och deras effekt på guldpriset är att det vi ser nu potentiellt är startskottet för en mycket större global konflikt. Biden och USA har under helgen den 14-15 oktober sagt att de kommer att stötte både Ukraina i kriget med Ryssland men att de också kommer att fortsätta skicka ekonomiskt stöd till Israel. En större konflikt och ett potentiellt krig där USA har större inblandning i kombination med en väntad recession skulle kunna innebära ytterligare stimulanser och därmed ett mycket högre pris på guld.
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.