Lägre USA-räntor ger mjuka köpsignaler
Denna vecka fokuserar vi på potentialen för en prisuppgång på platina kopplat till ökad efterfrågan från fordonsindustrin. Kriget mellan Israel och Hamas har lett till ökad riskmedvetenhet på marknaden, men också lägre räntor i USA. Tekniskt har det kommit mjuka köpsignaler på de flesta index.
Veckans fall: Platinum, ett ljus i höstmörkret
Platinapriset har fallit med cirka 20% hittills under 2023. Det finns dock en uppdämd efterfrågan på platina på grund av ett skifte från palladium i bilkatalysatorer, vilket ger platinapriset uppgångspotential från nuvarande låga nivåer.
Sedan början av 2023 har platinapriset sjunkit markant, från cirka 1 100 USD/oz. i början av året till cirka 870 USD/oz. den 9 oktober 2023.
Den främsta efterfrågan på platina finns inom fordonssektorn, som stått för 31-46% av den totala platinaefterfrågan under de senaste åren. Platina används i olika industriella tillämpningar, vilket gör den till den näst största efterfrågesektorn, med nästan 26-36% av den totala efterfrågan under de senaste åren. Dessutom har den årliga efterfrågan på smycken konsekvent legat runt 23-30% av den totala efterfrågan, med en investeringsefterfrågan som varierat mellan 10 och 20% under flera år.
År 2022 var utbudet av utvunnen platina endast 5 miljoner oz. Utbudsunderskottet har fortsatt under 2023 till följd av låga produktionsnivåer från primärproducenten Sydafrika. Enligt en färsk rapport från WPIC (the World Platinum Investment Council) förväntas efterfrågan på platina inom fordonssektorn under innevarande år nå de högsta nivåerna sedan 2017, vilket leder till ett platinaunderskott på över en miljon oz. (vilket är en femtedel av den totala utvinningen 2022) för 2023. Inom fordonssektorn används palladium och platina som katalysatorer, och platina kan därför fungera som ett alternativ till palladium i många tillämpningar inom sektorn. Eftersom palladium är mycket sällsyntare än platina överstiger priset för palladium (cirka 1 170 USD/oz.) platinapriset.
Rapporten visar också att efterfrågan på platina inom fordonsindustrin förväntas uppgå till 3,3 miljoner oz. 2023, en ökning med 13% jämfört med 2017 års nivåer. Denna kraftiga ökning av efterfrågan inom fordonsindustrin drivs främst av övergången från palladium till platina, som inleddes under det senaste året. Den förväntas öka med 615 000 oz. under 2023, tillsammans med högre laddningar. Dessutom bidrog en ökad fordonsproduktion under det andra kvartalet 2023 till denna tillväxt. Effekterna av bristen på halvledare och andra utmaningar i leveranskedjan som påverkade industrin på grund av pandemin och konflikten i Ukraina verkade ha minskat betydligt.
WPIC pekade särskilt på en 14% ökning av produktionen av lätta fordon och en 18% ökning av produktionen av tunga fordon under andra kvartalet 2023. Dessutom upplevde både Kina och Japan en anmärkningsvärd tillväxt i fordonsproduktionen under denna tidsram. I Japan ökade produktionen av bensin- och dieselbilar med 20% under andra kvartalet 2023 jämfört med motsvarande period 2022.
För att sammanfatta: efter en övergång från palladium till platina i katalysatorer inom fordonsindustrin förväntas en ökad efterfrågan på platina inom fordonsindustrin. Detta skifte motiveras sannolikt av faktorer som kostnadsöverväganden och tillgänglighet, medan platina är mer tillgängligt och billigare än palladium. Dessutom är tillgången på platina begränsad på grund av låga produktionsnivåer under 2022 och fram till 2023, vilket ger ytterligare potential för en uppgång i platinapriset under överskådlig framtid.
Platina (USD/oz), ettårigt dagligt diagram
Platina (USD/oz), femårigt veckodiagram
Makrokommentarer
De militära sammandrabbningarna mellan Hamas och Israel, som inleddes på lördagsmorgonen den 7 oktober, hotar att dra in fler länder i konflikten, däribland det oljerika Iran. Detta ledde till en risk-off stämning på de globala aktiemarknaderna på måndagen den 9 oktober. I skrivande stund har den tvååriga amerikanska statsobligationsräntan sjunkit med 23 punkter till 4,97% och den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan har sjunkit med 13 punkter till 4,68%. Detta kan förklaras av att investerare "går i säkerhet" genom att köpa amerikanska statsobligationer. Samtidigt räknar marknaden med att kriget mellan Israel och Hamas kan få en inverkan på Feds framtida räntepolitik. Om så blir fallet återstår att se.
Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA steg med 336 000 personer i september, jämfört med snittprognosen på 170 000 personer. Samtidigt reviderades antalet skapade arbetstillfällen i augusti ned med 8 000 till en ökning med 179 000. Den genomsnittliga timlönen steg med 4,2% på årsbasis, jämfört med en uppskattning på 4,3%.
De starka amerikanska sysselsättningssiffrorna ger Fed argument att fortsätta kommunicera att de höga räntorna ska vara "higher for longer". Detta har lett till mindre inverterade avkastningskurvor (10-åriga räntor har stigit mer än 2-åriga räntor). Marknaden prisar in en sannolikhet på 30% för en räntehöjning den 1 november och en sannolikhet på 45% för en höjning vid FOMC-mötet i december.
Amerikansk 5-årig statsobligationsränta (i %), ettårigt dagligt diagram
Amerikansk 5-årig statsobligationsränta (i %), femårigt veckodiagram
Tysk Konsument Pris Index (KPI) för september och amerikansk Producent Pris Index (PPI) för september publiceras onsdagen den 11 oktober. På kvällen väntas protokollet från FOMC-mötet den 20 september.
Japanska maskinorder för augusti, brittisk BNP och industriproduktion för augusti samt amerikansk KPI för september och veckovisa första ansökningar om arbetslöshetsunderstöd väntas torsdagen den 12 oktober. På torsdagen kommer även Delta Airlines, Fastenal, Infosys och Walgreen Boots Alliance att redovisa sina resultat för det tredje kvartalet 2023.
På fredag morgon den 13 oktober kommer Kina att släppa sin KPI, PPI och handelsbalans för september. I Europa kommer KPI för september från Sverige, Frankrike och Spanien samt industriproduktion för augusti från euroområdet. Efter lunch publicerar USA importpriser för september och Michiganindex för oktober. Fredagen den 13 oktober rapporterar JP Morgan Chase, Blackrock, Citigroup, PNC Financial, The Progressive, United Health Group och Wells Fargo sina Q3-resultat. Inom finanssektorn på S&P500 förväntas de bästa resultaten från försäkringsbolagen och något svagare, men fortfarande ganska bra, från bankerna. Samtidigt förväntas investmentbanker i genomsnitt uppvisa negativ vinsttillväxt under Q3 2023.
Mjuka köpsignaler överallt. Är Nasdaq 100 inställd på 16 000?
Aktierna i USA studsade snyggt av det stöd som MA200 utgjorde. S&P 500 försöker för närvarande att återta MA20. Ett genombrott är goda nyheter för den kortsiktiga trenden då den skulle gå från negativ till positiv. Notera hur MACD har genererat en mjuk köpsignal. I händelse av ett brott på uppsidan är nästa nivå strax över 4 400 där MA100 och MA50 konvergerar.
S&P 500 (i USD), ettårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), femårigt veckodiagram
Nasdaq handlas för närvarande över MA20 och MA50. MACD har nyligen genererat en mjuk köpsignal. Ett utbrott från den nedåtgående kilformationen är bullish med en målnivå runt 16 000.
Nasdaq 100 (i USD), ettårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt veckodiagram
MACD för OMXS30 har också genererat en mjuk köpsignal då indexet handlas över sin MA50. MA200 strax ovanför 2 210 är nästa nivå. Ett break över MA200 och nivåer kring 2 300 kan komma att testas.
OMXS30 (i SEK), ettårigt dagligt diagram
OMXS30 (i SEK), femårigt veckodiagram
DAX lyckades också studsa upp från stödet och testar för närvarande MA20. Ett genombrott på uppsidan och nivåer runt 15 620 – 15 660 kan vara nästa steg. MACD är nära att generera en mjuk köpsignal.
DAX (i EUR), ettårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), femårigt veckodiagram
Det fullständiga namnet på förkortningar som använts i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.