Fokus på räntebesked från Fed och ECB
Under första halvåret 2023 har vi sett att BRIC-länderna har gjort betydande nettoköp av guld. På kort sikt kommer dock guldpriset att bestämmas av centralbankernas räntebeslut, särskilt Fed. Investerarnas riskaptit är relativt god och US volatility index VIX är lågt. S&P500 är det mest intressanta av de större aktieindexen ur ett teknisk analys perspektiv.
Veckans fall: Tillväxtmarknadernas regeringar driver på guldpriset
Guldpriset steg i mars och april i år. Den amerikanska dollarns ställning har varit stabil under många år. Men med global oro, geopolitiska spänningar och växande amerikanska statsskulder har många ifrågasatt om denna valuta ska behålla sin dominerande ställning. Centralbanker från Singapore, Turkiet, Kina, Ryssland och Indien ackumulerade guld i den snabbaste takt som någonsin uppmätts under de första månaderna 2023. Data från People's Bank of China visar att centralbanken ökade sina guldreserver för sjunde månaden i rad. Det finns många anledningar till denna ökning av guld. Som en säker tillflyktsort kan guldet skydda i tider av ekonomisk nedgång. I en miljö med ökad osäkerhet kring den globala handeln och ökade geopolitiska risker kan guld ge viss riskreducering för centralbankerna. Dessutom påverkas inte guldvärdet av fluktuationer i andra valutor eller finansiella tillgångar. Det kan därför hjälpa centralbanker att diversifiera sina reserver och öka sitt internationella inflytande.
Alla dessa skäl bör ge guldet ytterligare en skjuts. Men guldpriset har studsat upp och ner den senaste tiden; det kan hålla sig över den uppenbara stödnivån. Den stora frågan är när Fed kommer att sluta höja räntorna. När det scenariot blir tydligare kommer guldet sannolikt att röra sig högre. Å andra sidan, om Fed så småningom blir hökaktiga eftersom inflationen är mer ihållande, är guldet rädd för att fortsätta denna tvetydiga trend under trycket av höga räntor. New York Fed rapporterade på tisdagen (6 juni) att trycket i leveranskedjan minskade igen i maj, med det senaste Global Supply Chain Stress Index på -1,71, vilket ytterligare minskar en av de kritiska krafterna som driver upp det globala inflationstrycket. Den senaste tidens ekonomiska data från USA har också varit blandad. Om inflationsdata för juni visar att inflationstillväxten avtar kommer detta att stödja ett guldtjursscenario. Men även om Fed slutar höja räntan är sannolikheten för en räntesänkning i år låg med tanke på att inflationen är trögrörlig. Det är alltså för tidigt att dra slutsatser om de hausseartade förväntningarna.
Dessutom är euron en viktig del av US-dollarindexet. Svagheten i den europeiska ekonomin bör inte underskattas. Det är inte osannolikt att euron försvagas ytterligare, vilket skulle leda till en ytterligare förstärkning av US-dollarn, vilket ytterligare skulle kunna pressa ned guldpriset. En annan påverkande faktor, VIX som också fungerar som ett panikindex, föll till 14,38 på måndagen den 12 juni, vilket indikerar att riskaptiten på marknaden är stark, vilket innebär att guldpriserna kan sakna stöd från efterfrågan på säkra hamnar.
Denna vecka kommer räntebesked från Federal Reserve, Europeiska centralbanken och Bank of Japan. Dessutom kommer det amerikanska konsumentprisindexet KPI för maj, detaljhandelsförsäljning och andra viktiga ekonomiska data att släppas denna vecka. Sammanfattningsvis bör guldet fortsätta att stiga på grund av utvecklingen på tillväxtmarknaderna. Makroekonomiska data, inklusive inflation och högre riskaptit hos investerare, begränsar dock guldets uppåtgående potential.
Guld spot (USD/uns), ettårigt dagligt diagram
Guld spot (USD/uns), femårigt veckodiagram
Allmänna marknadskommentarer: Fullt fokus på Fed och ECB
Handeln under förra veckan var avvaktande inför veckans inflationsdata och räntebesked från Fed och ECB. Hittills under veckan har aktiemarknaderna fått en bra start, med teknik i täten. Notera att Nikkei har fortsatt att utvecklas väl och närmar sig toppnoteringarna från början av 1990-talet.
Procentuell utveckling sedan 02 jun, 2023
Igår publicerades maj KPI-data från Tyskland på 6,1%, vilket var i linje med förväntningarna. Sekventiellt sjönk inflationen från år till år med 0.1%, också i linje med förväntningarna. Samtidigt fortsatte räntorna med olika löptider att spridas ut, med den 2-åriga tyska avkastningen för närvarande på 2,8% och den 10-åriga avkastningen på 2,3%.
Tyskland i all ära, men gårdagens höjdpunkt var KPI-siffrorna från USA. Kärn-KPI uppgick till 5,3% på årsbasis, jämfört med förväntade 5,3%. Det är en nedgång från 5,5% i april. Sekventiellt kom Core KPI in på 0.4% för maj, jämfört med förväntade 0.4%. Den initiala marknadsrörelsen var högre för aktier och lägre för avkastningar.
Kärninflationen är nyckeln till Fed idag Fed: s räntebeslut. Sannolikheten för räntehöjning är för närvarande 5,8%, ned från 20,9% på måndagen. Sannolikheten för en räntehöjning i juli är 64,2%, ned från 73,9% på måndagen. Den första räntesänkningen förväntas, med en sannolikhet över 50%, i januari 2024.
Vad händer härnäst denna vecka
ECB publicerar sitt beslut om depositräntan på torsdag. En ökning med 25 punkter för inlåning och marginalutlåning till 3,5% respektive 4,0% förväntas. Initial Jobless Claims, Philadelphia Fed Manufacturing Index och Core Retail Sales i USA kommer på torsdag.
På senare tid har vi sett några centralbanker, som Bank of Canada, överraska med räntehöjningar. Trots detta och de kommande räntebesluten från Fed och ECB är VIX ned och handlas för närvarande till 14,5. Det motsvarar en daglig rörelse på 0,9%. Senast VIX var på dessa nivåer var i början av 2020.
VIX prisdiagram (USD), ettårigt dagligt diagram
VIX prisdiagram (USD), femårigt veckodiagram
Är S&P 500 på väg mot 4 500?
S&P 500 flyger och handlas över motståndsnivån på cirka 4 300. Vägen till 4 500 ser fri ut från en teknisk synvinkel. Man bör vara medveten om Relative Strenght Index RSI som ligger på överköpta nivåer. Dessutom kan morgondagens räntebeslut från Fed snabbt förändra saker.
S&P500 prisdiagram (i USD), ettårigt dagligt diagram
S&P500 prisdiagram (i USD), femårigt veckodiagram
Nasdaq 100 är, ur ett tekniskt perspektiv, definitivt på väg mot motståndet runt 15 200. Nasdaq ligger på överköpta nivåer sett till RSI. Att RSI signalerar överköpt är dock en fristående signal och inte en anledning att sälja.
Nasdaq 100 (i USD), ettårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt veckodiagram
OMXS30 handlas över motståndet men nära taket i en svagt stigande trendkanal. Nästa motståndsnivå återfinns mellan 2 300-2 400.
OMXS30 (i SEK), tvåårigt dagligt diagram
Med lite ansträngning kan en hausseartad flaggliknande formation upptäckas i veckodiagrammet.
OMXS30 (i SEK), femårigt veckodiagram
Tyska DAX närmar sig motståndet strax söder om 16 300.
DAX (i EUR), dagligt tvåårsdiagram
Notera att MACD har genererat en mjuk säljsignal i veckocharten.
DAX (i EUR), femårigt veckodiagram
Det fullständiga namnet på förkortningar som använts i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens av tal där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.