Motstridiga signaler i diagrammen över oljepriset
De amerikanska räntorna har stigit med 16-32 bps efter siffrorna från NFP (Non Farm Payrolls), som tyder på en stabil arbetsmarknad. Var uppmärksam på dagens amerikanska konsumentprisindex CPI. Våren, som börjar i april, brukar vara en stabil säsongsperiod för oljepriserna. Spotpriserna på olja är dock nu högre än terminspriserna.
De amerikanska räntorna stiger trots nästan perfekta NFP-siffror
Nonfarm Payrolls-rapporten på fredag 7th , april visade att 236 000 nya jobb skapades i USA i mars, nästan i linje med förväntningarna på 239 000 nya jobb. Den amerikanska arbetslösheten sjönk från 3,6 % till 3,5 %, medan löneökningarna stabiliserades på cirka 3,5 % på årsbasis. Antalet statsanställda ökade mer än väntat, medan nya jobb inom tjänstesektorn och detaljhandeln var lägre än väntat. Antalet anställda inom tjänstesektorn ökade kraftigt i januari och februari 2023.
NFP-siffrorna var lämpliga för Federal Reserve eftersom de visar att de senaste räntehöjningarna har haft en viss effekt samtidigt som den amerikanska ekonomin inte befinner sig i en recession. Räntorna steg dock fredagen den 7 april och fortsatte att stiga måndagen den 10 april. Den amerikanska statskassans tioåriga ränta handlas på 3,46 %, cirka 16 baspunkter högre än onsdagen den 5 april. Samtidigt har den amerikanska tvååriga statsobligationsräntan stigit med 32 räntepunkter till 4,03 % sedan den 5 april. Terminmarknaden prissätter nu en sannolikhet på 70 % för att Fed kommer att höja styrräntan med 25 baspunkter vid sitt nästa möte den 3 maj. Statistiken visar att myndigheternas kortfristiga utlåning till bankerna har minskat kraftigt, vilket signalerar att den akuta bankkrisen har minskat betydligt. Men de amerikanska bankerna minskar också fastighetsutlåningen på grund av ökad riskmedvetenhet.
I dag, onsdagen den 12 april, får vi KPI för mars från USA och senare på kvällen protokollet från Feds möte den 21 och 22 mars. Det kan komma att påverka räntorna.
Amerikansk 2-årig statsobligationsränta (%l) i ett veckovisa femårigt diagram
Vinstsäsongen för Q1 2023 inleds med betydande bankrapporte
Den här veckan kommer de första rapporterna för Q1 2023 från några stora amerikanska företag, med tre stora banker (JP Morgan Chase, Citigroup och Wells Fargo) som ger en tidig indikation fredagen den 14 april.
För första kvartalet 2023 är den beräknade vinstnedgången för S&P 500-företagen -6,8 %. Från den 31 december 2022 till den 31 mars 2023 har analytiker sänkt sina vinstprognoser med 6,3 % för Q1 2023 och 3,8 % för raportåret 2023. Den uppskattade försäljningstillväxten för Q1 2023 är 1,8 %, vilket är lägre än det historiska genomsnittet.
78 S&P 500-bolag har utfärdat negativa vinstprognoser för Q1 2023, medan endast 28 har utfärdat positiva prognoser.
S&P 500-indexet har ökat med cirka 7 % sedan den 31 december 2002. Under samma period har det genomsnittliga (price/earnings) P/E-talet stigit från 16,7 till 17,8.
Även om endast 20 S&P 500-bolag har rapporterat hittills, ser resultatlistan mycket bra ut, med 19 bolag som levererar positiva resultatöverraskningar och 14 som levererar positiva intäktsöverraskningar, enligt Factset Earnings Insight.
S&P500, Förändring i framtida 12-månaders vinst per aktie jämfört med prisförändring (10 år)
Konsumentprisindex (KPI) och rapporteringssäsongen kan ge upphov till vissa åtgärder
Det har inte hänt mycket i de mer betydande amerikanska indexen. S&P 500 handlas runt sitt motstånd nära 4 100. Dagens KPI-siffra kan få räntorna att röra sig, men även aktiemarknaden. Vid en uppåtgående rörelse finns nästa motståndsnivå strax söder om 4 200. På nedsidan tjänar uppåtgående EMA9 som första stöd, följt av MA100 och MA200 mellan 4 020 och 4 030.
S&P 500 (i USD), ettårig dagligt diagram
S&P 500 (i USD), veckovist diagram på fem års sikt
Ur ett tekniskt perspektiv ser Nasdaq 100 något mer nedåtgående ut än S&P 500. MACD är nära att generera en mjuk säljsignal. Vid ett brott på nedsidan under EMA9 och MA20 utgörs nästa stödnivå av MA100, som för närvarande handlas på nära 12 465. Vid ett brott upp över 13 180-nivån och 13 700 kan dock 13 700 stå på tur.
Nasdaq 100 (i USD), ettårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt veckovist diagram
DAX på en ny årshögsta
Tyska DAX avslutade gårdagens handel på en ny årshögsta nivå. Momentum är positivt, men amerikanska KPI-siffror och Fed-protokollet är sannolikt viktiga även för den tyska marknaden. Vid ett generellt positivt sentiment ligger dock nästa nivå på uppsidan mellan 16 000 och 16 160 EUR.
DAX (i EUR), ettårig dagligt diagram
DAX (i EUR), veckovist diagram på fem års sikt
Samtidigt verkar uppsidan för OMXS30 vid en första anblick vara begränsad till den korta nedåtgående trendlinjen. Notera dock att MACD har genererat en köpsignal. Eftersom momentum är positivt, avtar det också, vilket illustreras av MACD-histogrammet. MA100, som för närvarande handlas runt 2 165, kan fungera som en magnet och ett stöd vid en ogynnsam utveckling.
OMXS30 (i SEK), ettårig dagligt diagram
OMXS30 (i SEK), femårig veckovist diagram
EUR/USD antyder inte att den amerikanska bankkrisen är över
Sedan den amerikanska bankkrisen bröt ut har dollarn försvagats mot euron. Till skillnad från den kortfristiga utlåningen till banker som har minskat kraftigt, handlas USD inte som om den akuta situationen är över. Om de indikationer som ges av den kortfristiga utlåningen är korrekta bör det bli en viss nedgång för EUR/USD. Valutaparet skulle kunna komma ner till 1,069.
EUR/USD, ett års diagram på dagsbasis
De underliggande instrumenten nedan är USD per 1 EUR.
EUR/USD, femårigt veckovist diagram
Veckans fall: Finns det fortfarande energi i oljan
Förra veckan steg oljepriset kraftigt efter en överraskande sänkning av produktionskvoterna från Opec+-oljeproducenterna med 1,2 miljoner fat per dag (exklusive Ryssland, som redan producerar mindre än den nya kvoten). Saudiarabien, till exempel, kommer att minska produktionen med cirka fem procent.
Det verkar som om den ökade oljeprisförsvagningen i kölvattnet av turbulensen i banksektorn utlöste denna åtgärd. Ett skäl är sannolikt att saudierna vill säkra ett finanspolitiskt överskott och tror att nedskärningen kommer att leda till en rimlig prishöjning för att kompensera för lägre exportvolymer. Oljeefterfrågan har under de senaste månaderna varit svagare än vad många analytiker hade förväntat sig, och t.ex. har Kinas återöppnande inte haft någon betydande positiv inverkan på oljepriset. En annan faktor som påverkat oljepriset har varit en relativt mild vinter i Europa.
I diagrammen är oljepriset i en negativ trend under MA200. Som nämnts har det dock under den senaste veckan återhämtat sig efter vad som verkar vara en kapitulationssäljning från spekulanter i mars. Som ett resultat av detta är MACD-indikatorn positiv. Frågan är om det senaste utbrottet (över 100-dagarsgenomsnittet) var trendförändrande eller om oljepriset kommer att återgå till gap-move.
Brent-oljepriset, ettårig dagligt diagram (USD per fat)
Det andra kvartalet är vanligtvis det säsongsmässigt starkaste för oljepriserna. I år har de redan fått en stark start i april. Det största orosmomentet är att större ekonomier kommer att hamna i recession under 2023. Om centralbankerna, särskilt Fed, snart svänger mot att pausa räntehöjningar eller till och med sänka räntan, kan detta dock stödja utsikterna för oljepriserna
Olja (Brent), månatlig prisförändring och procent positiv månad (5-årsgenomsnitt)
Oljepriset är i backwardation, dvs. spotpriserna är högre än terminspriserna. Detta är motsatsen till det typiska så kallade contangomönstret. Backwardation har historiskt sett ofta varit ett hausse tecken, enligt Barron.
Oljepriset (Brent), avtalsprisstruktur (USD per fat)
Oljepriset, femårig dagligt diagram (USD per fat)
Det fullständiga namnet för förkortningar som använts i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens av tal där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Moving average konvergens divergens
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.