Bakvänd inflationshedge

De första månadernas skydd mot inflation har alltså varit helt bakvänt mot vad ekonomisk teori säger, och för att förstå vad som faktiskt händer behöver vi titta bortom höga inflationssiffror och blicka ut över resten av världen.

Det är inte bara USA som är på väg in i en ekonomisk kris, utan hela världen. Räntorna stiger överallt, om än för långsamt för att hinna ikapp de stigande konsumentpriserna, och globalt säljs tillgångar av för att flockas in i vad som fungerar som en safe haven för andra utanför USAs gränser - nämligen dollarn.

Så länge utsikterna för den globala ekonomin ser svag ut, kommer dollarn att fungera som ett relativt bra skydd jämfört med andra tillgångar, det gäller framförallt om Powell fortsätter att höja räntan.

Det måste dock inte betyda att det är för tidigt att börja allokera in i alternativa tillgångar. I september sker “The merge” i Ethereum, vilket innebär att blockkedjan går över från Proof of Work till Proof of Stake. Övergången innebär även att Ether kan bli deflationistisk, beroende på hur stor aktivitet som sker på Ethereum, på grund av EIP 1559 som antagits och enkelt förklarat innebär att delar av avgifterna som användare betalar validatorer för att genomföra deras transaktioner bränns vilket således leder till att Ether om tillräckligt många transaktioner utförs blir deflationistisk.

Ether, som nu handlas nästan 70 procent under toppnivån i slutet av förra året kanske inte är nära en absolut vändning i närtid, men för den som långsiktigt tror att fler och fler av framtidens finansiella tjänster kommer att ske över blockkedjan, kan det vara läge att ackumulera på de nivåer som vi ser nu.

Bitcoins roll som inflationshedge är dock inte helt uträknad, på samma sätt som gulds roll inte är det heller. En tillgångs funktion som inflationshedge mäts inte i dagar, månader, kvartal eller ens år, utan över decennier och hittills har Bitcoin under sin relativt korta levnadstid lyckats leverera mer värde än den amerikanska dollarn, och guld under sin flertusenåriga historia behållit sitt värde över tid.