Boliden rapporterar högre resultat för tredje kvartalet trots operativa utmaningar.
Boliden är en svensk gruv- och smältverkskoncern som utvinner basmetaller (främst zink, koppar, nickel och bly) samt ädelmetaller från gruvor runt om i Europa och förädlar dem därefter i fem smältverk till färdiga produkter. Under tredje kvartalet 2026 redovisade Boliden ett högre rörelseresultat jämfört med motsvarande period föregående år och föregående kvartal. Verksamheten återhämtade sig efter den seismiska störningen i Garpenberggruvan som belastade det första halvåret, metallpriserna fortsatte att stiga och flera långvariga investeringsprojekt började slutligen visa tydliga framsteg. Kvartalet inleddes dock med en dyster påminnelse om de inneboende riskerna i branschen: en medarbetare på Boliden påträffades avliden vid Bolidenområdets sandmagasin i början av oktober, och vd:n inledde sitt uttalande med att uppmärksamma detta innan han berörde något annat.
Operativ utveckling och projektuppdateringar
Boliden redovisade ett rörelseresultat, exklusive omvärdering av processlager, på 4 894 miljoner SEK för tredje kvartalet 2026, jämfört med 2 752 miljoner SEK under tredje kvartalet 2025 och 2 872 miljoner SEK under föregående kvartal. Enligt bolaget återspeglade ökningen en kombination av faktorer, däribland högre produktionsnivåer vid vissa gruv- och smältverksverksamheter, förändringar i metallpriserna samt den fortsatta återhämtningen i Garpenberggruvan efter tidigare störningar. Boliden rapporterade även framsteg i upptrappningen av expansionsprojektet i Odda och noterade att tillgängligheten i den nya rostugnen ökade från 17 % under andra kvartalet till i genomsnitt 50 % under tredje kvartalet. Liksom för alla industriella expansionsprojekt är framtida operativa resultat och projektutfall fortsatt beroende av genomförande, marknadsförutsättningar och operativa faktorer.
Relaterade produkter
Nyckeltal bakom rapporten
Omsättningen ökade från 21 971 MSEK till 30 442 MSEK jämfört med samma period föregående år, en ökning med 39 procent som återspeglade både högre metallpriser och det fulla bidraget från Somincor och Zinkgruvan, som förvärvades i april 2025. Nettoresultatet uppgick till 3 888 MSEK, medan resultatet per aktie landade på 13,69 SEK jämfört med 8,07 SEK ett år tidigare. Avkastningen på sysselsatt kapital, ett mått på hur effektivt bolaget genererar avkastning på sitt investerade kapital, steg till 19,1 procent på rullande tolvmånadersbasis från 14,3 procent för helåret 2025. Nettoskulden, definierad som räntebärande skulder minus likvida medel, minskade något till 18 335 MSEK, vilket motsvarade en skuldsättningsgrad på 21 procent, den lägsta nivån på flera kvartal. Det fria kassaflödet återgick till positivt territorium och uppgick till 1 121 MSEK, vilket innebar en tydlig förbättring jämfört med de negativa 2 114 MSEK som redovisades under det andra kvartalet.
Aitiks uppdaterade prognos och operativa utmaningar vid Tara.
Boliden reviderade sin helårsprognos för Aitikgruvan genom att sänka den förväntade kopparhalten från 0,18 procent till 0,16 procent samtidigt som prognosen för malda volymer höjdes från 41 miljoner till 42 miljoner ton. Enligt bolaget speglar revideringen en högre inblandning av gråberg snarare än förändringar i den underliggande malmkroppen. Det var alltså den ökade utspädningen med gråberg, och inte en försämring av malmkroppen, som låg bakom den reviderade halten. Dessa två effekter motverkar i stor utsträckning varandra när det gäller den faktiska metallproduktionen. Under de senaste tolv månaderna förbättrades Aitiks kassakostnad per pund koppar markant, från 90 till 62 amerikanska cent, till följd av ökade produktionsvolymer. Tara, den irländska zinkgruvan, utgör däremot ett mer påtagligt orosmoment. Zinkhalten har sjunkit till 4,7 procent från 5,1 procent under föregående kvartal, samtidigt som utmanande markförhållanden orsakar produktionsförseningar.
Koppar- och ädelmetallprisernas utveckling.
Råvarumarknaden utvecklades varierat under kvartalet. Kopparpriset uppgick i genomsnitt till 14 104 USD per ton, vilket motsvarar en ökning med 44 procent jämfört med samma period föregående år, medan zinkpriset var 35 procent högre under samma jämförelseperiod. I kontrast till detta sjönk priserna på guld och silver med 6 respektive 14 procent jämfört med föregående kvartal. Marknadsaktörer har tillskrivit delar av denna utveckling förändrade förväntningar på realräntor, vilket kan påverka den relativa attraktiviteten hos tillgångar som inte ger någon löpande avkastning. Priset på svavelsyra, en viktig källa till biproduktintäkter för Bolidens smältverksamhet, låg kvar över historiska genomsnittsnivåer, även om det var lägre än under det andra kvartalet. Baserat på bolagets publicerade känslighetsanalys uppskattar Boliden att en ökning av kopparpriset med 10 procent skulle ha en positiv effekt på det årliga rörelseresultatet om cirka 1,9 miljarder SEK. Det faktiska utfallet kan dock avvika beroende på marknadsförhållanden och andra operativa faktorer.
Nexa-transaktionen och uppdatering om Laverprojektet.
Två strategiska utvecklingar väntas få betydelse för Bolidens framtida verksamhet. I augusti meddelade Boliden att bolaget ingått ett avtal om att förvärva en ägarandel på 64,68 procent i Nexa Resources genom en aktiebaserad transaktion. Under förutsättning att aktieägarna godkänner affären vid den extra bolagsstämman den 23 november samt att tillämpliga regulatoriska villkor uppfylls, skulle transaktionen öka Bolidens exponering mot zink- och silvergruvverksamhet i Latinamerika. Efter genomförandet väntas Votorantim äga cirka 7 procent av aktierna i Boliden. Liksom vid alla företagsförvärv är transaktionen föremål för genomförande-, integrations- och regulatoriska överväganden, och de förväntade fördelarna kan vara beroende av en rad operativa och marknadsrelaterade faktorer.
Separat fastställde den svenska regeringen Bolidens bearbetningskoncession för kopparprojektet Laver. Enligt bolaget kan fyndigheten utgöra en betydande källa till framtida kopparproduktion. Något investeringsbeslut väntas för närvarande inte före omkring år 2030. Boliden väntas presentera sin helårsprognos för 2027 den 8 december. Marknadsaktörer kan komma att använda denna uppdatering för att bedöma ledningens förväntningar på bolagets operativa prioriteringar, projekt och affärsutvecklingsinitiativ.
Källa: Bolidens rapport för tredje kvartalet.
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.