Inflationen viktig för Warsh

Per den 1 september 2026 handlas Bitcoin kring 78 400 USD, vilket motsvarar ett marknadsvärde på cirka 1,56 biljoner USD. Efter att ha fallit till omkring 63 000 USD i juli steg kryptovalutan med ungefär 24 procent i augusti, den starkaste månatliga uppgången sedan rallyt efter halveringen 2024.

Återhämtningen kommer efter en kraftig korrigering. Bitcoin nådde en rekordnivå på 126 198 USD i oktober 2025 innan kursen föll med mer än hälften. Trots den senaste uppgången ligger Bitcoin fortfarande omkring 28 procent lägre än för ett år sedan och har tappat i värde sedan årets början. Den centrala frågan är om augustis uppgång markerar ett verkligt trendskifte eller om den främst är resultatet av ökad likviditet på marknaden.

Flera faktorer bidrog till att stödja uppgången. Det amerikanska finansdepartementet fördubblade sina återköp av långfristiga statsobligationer från 2 till 4 miljarder USD per auktionstillfälle, en likviditetsåtgärd som vissa analytiker har kopplat till Bitcoins kursuppgång. Även politiska och regulatoriska utvecklingar stärkte sentimentet. President Trump träffade exempelvis ledande företrädare för Coinbase och Robinhood, uppmanade kongressen att anta Clarity Act och lovade att USA skulle förbli den ”obestridda ledaren” inom kryptotillgångar.

Institutionell efterfrågan gav också ytterligare stöd. Spotbaserade Bitcoin-ETF:er noterade nettoinflöden på omkring 3,3 miljarder USD under augusti, samtidigt som Strategy (tidigare MicroStrategy) köpte 4 603 bitcoin, vilket översteg antalet nya bitcoin som utvanns under samma period. Detta illustrerar hur efterfrågan från företag kan påverka en tillgång med begränsat utbud.

Det långsiktiga investeringscaset bygger på Bitcoins maximala utbud om 21 miljoner enheter, etableringen av en amerikansk strategisk Bitcoin-reserv och den fortsatta ökningen av företags innehav. Förespråkare menar att dessa utvecklingar bidrar till att Bitcoin gradvis etableras som en institutionell tillgång med makroekonomisk relevans.

Samtidigt speglar inte nödvändigtvis hela uppgången i augusti en ny långsiktig efterfrågan. En del av kursuppgången drevs av blankningstäckningar, och sådana tekniskt drivna rörelser kan snabbt tappa kraft. På kort sikt väntas utgången av Federal Reserves FOMC-möte den 15–16 september få betydelse för Bitcoins fortsatta utveckling.

Även om uppgången stöds av flera identifierbara faktorer är den bredare diskussionen fortfarande långt ifrån avgjord. En varaktig etablering över motståndsområdet kring 80 000 till 83 000 USD skulle ge starkare indikationer på att trenden faktiskt har vänt. Fram till dess är berättelsen om Bitcoins långsiktiga adoption fortsatt intressant, men den bör vägas mot tillgångens kvarstående känslighet för likviditetsförhållanden, investerarpositionering och marknadssentiment.

Den 26 augusti rapporterade Nvidia ett starkare kvartalsresultat än väntat. Omsättningen uppgick till 96,2 miljarder dollar, vilket var 4 procent över marknadens förväntningar och motsvarade en tillväxt på 105 procent. Den justerade vinsten per aktie uppgick till 2,10 dollar, vilket överträffade analytikernas prognoser med 6 procent. Bruttomarginalen uppgick till 75 procent, i linje med förväntningarna. För det innevarande kvartalet räknar bolaget med intäkter på mellan 106 och 110 miljarder dollar, jämfört med analytikernas förväntningar om 104,1 miljarder dollar. Bolaget uppgav även att det väntar sig en tillväxt på 70 procent under räkenskapsåret 2028 (som inleds i januari 2027), vilket är betydligt högre än marknadens förväntningar på 44 procent.

I sitt första tal som ordförande för Federal Reserve vid Jackson Hole-konferensen i Wyoming betonade Kevin Warsh att han fortsatt ser inflationsutvecklingen som en central fråga. Han lyfte fram att inflationen varit förhöjd under en längre period och konstaterade att framstegen med att få ned prisökningstakten under de senaste två åren har varit begränsade. Warsh framhöll också att sommarens utfall för PCE- och KPI-inflationen visserligen var bättre än väntat, men att de inte nödvändigtvis signalerar en tydlig förbättring i de underliggande trenderna. Efter talet steg obligationsräntorna i takt med att marknaden ökade sannolikheten för en räntehöjning i september. Sent på eftermiddagen den 28 augusti prisade terminsmarknaden in en sannolikhet på 58 procent för en höjning med 0,25 procentenheter vid Federal Reserves septembermöte, jämfört med 35 procent dagen innan.

Kalender

På onsdagen den 2 september väntas delårsrapporter från de amerikanska bolagen Broadcom och FedEx, samtidigt som Volvo Cars publicerar sina försäljningssiffror för perioden juni till augusti. På makroagendan riktas fokus mot USA, där ADP-statistik över sysselsättningen i privat sektor för augusti samt industriorder för juli offentliggörs. Därutöver väntas veckostatistik över oljelagren från energidepartementet samt Federal Reserves Beige Book. Bank of Canada meddelar också sitt räntebesked.

Torsdagen den 3 september väntas delårsrapporter från den svenska detaljhandelskedjan Clas Ohlson och det amerikanska teknikbolaget Dell. På den makroekonomiska fronten domineras dagen av inköpschefsindex för tjänstesektorn i augusti från Japan, Kina, Sverige, Spanien, Italien, Frankrike, Tyskland, euroområdet, Storbritannien och USA. Dessutom publiceras producentprisindex för euroområdet för juli. Från USA väntas även Challenger-statistik över varsel, handelsbalansen för juli samt veckostatistik över nyanmälda arbetslösa.

På fredagen den 4 september presenteras Norwegians trafiksiffror för augusti. Publiceringen av makroekonomisk statistik inleds med japanska hushållskonsumtionssiffror för juli. Därefter offentliggörs Sveriges bytesbalans för det andra kvartalet samt euroområdets detaljhandelsförsäljning för juli. Dagen avslutas med den amerikanska sysselsättningsrapporten Non-Farm Payrolls för augusti, vilken kan få betydelse för Federal Reserves kommande räntebeslut.

Det finns fortfarande en risk för nedgång i S&P 500. Som framgår av diagrammet nedan är momentumet fortfarande positivt, men det verkar vara på väg att avta. Den första stödnivån återfinns vid 7 600, följt av MA50, som för närvarande ligger vid 7 571. Ett brott under dessa nivåer skulle kunna öppna för en rörelse ned mot 7 500. Oljepriset är fortsatt en viktig faktor att bevaka, då lägre oljepriser kan bidra till att stärka investerarnas optimism. Samtidigt utgör MA20, som för närvarande ligger vid 7 712, den första motståndsnivån.

Stigande oljepriser och högre räntor sätter ytterligare press på det teknikfokuserade Nasdaq-100-indexet. Som framgår av diagrammet nedan testar indexet för närvarande sitt MA100 vid 29 105. Ett brott under denna nivå skulle kunna blottlägga stöd kring 28 775, medan en fortsatt nedgång potentiellt kan öppna för en rörelse ned mot 28 100.

OMXS30-indexet stängde under stödnivån kring 3 275, och det är möjligt att indexet nu är på väg mot MA50, som för närvarande återfinns vid 3 233.

DAX-indexet stängde i går strax över stödnivån vid 25 820. Nästa nivå att bevaka på nedsidan är MA50, som för närvarande ligger vid 25 626.

EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde

Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-nivåer som används inom teknisk analys. Fibonaccital är en talföljd där varje tal är summan av de två föregående talen.

MA20: 20-dagars glidande medelvärde

MA50: 50-dagars glidande medelvärde

MA100: 100-dagars glidande medelvärde

MA200: 200-dagars glidande medelvärde

MACD: Moving Average Convergence Divergence (konvergens och divergens mellan glidande medelvärden)