På tide å hente inn gevinst etter et kortsiktig kurskappløp?
Denne uken ser vi nærmere på Baidu, det kinesiske motstykket til Google, og deres søkemotor ERNIE. Baidu offentliggjør sin rapport for 3. kvartal 2023 den 21. november. Baidu-aksjen, som er eksponert mot AI-utviklingen, er billigere enn Googles, selv om risikoen er høyere. Vi har sett en sterk utvikling i de store aksjeindeksene den siste uken, drevet av lavere langsiktige renter. Det kan være på tide å hente inn en kortsiktig gevinst.
Ukens case: Baidu inc, AI ga søk etter positiv avkastning
Baidu, ofte omtalt som "Kinas Google", er et ledende teknologiselskap som spesialiserer seg på internettrelaterte tjenester og kunstig intelligens. Baidu er ledende innen forskning og utvikling på kunstig intelligens i Kina og har gjort store fremskritt innen naturlig språkbehandling, selvkjørende biler og dyplæringsteknologi, noe som har bidratt betydelig til Kinas teknologilandskap. I august 2023 lanserte Baidu sin egen AI-robot ERNIE, som har mange likhetstrekk med OpenAIs populære AI-chatbot ChatGPT og Googles chatbot Bard.
Baidus aksjekurs har falt med rundt 25 % de siste tre månedene, til tross for en sterk rapport for 2. kvartal 2023 som viste en vekst i nettoomsetningen på 15 % og en vekst i driftsresultatet på 53 % sammenlignet med året før. Gitt det nylige kursfallet handles Baidu for tiden til rundt 13,8 ganger den fremtidige avkastningen. Dette er betydelig billigere enn Google, som handles til 20,6x. På P/S-basis handles Baidu til rundt 2,3x, mens Google handles til 5,1x.
Den pågående AI-chatbotbølgen begynte med OpenAIs lansering av ChatGPT, som forbløffet publikum ved å svare raskt på spørsmål og delta i samtaler. At AI-chatbotene har stor innvirkning på markedet, ble understreket da Microsoft investerte 10 milliarder dollar i OpenAI og så potensialet i teknologien. Google fulgte opp med å lansere sin egen chatbot, Bard, og integrerte den i viktige tjenester som Google Cloud. Baidu presenterte nylig sin egen AI-bot ERNIE, som har potensial til å integreres sømløst i Baidus søkemotor. En slik integrering kan øke brukerengasjementet betraktelig og potensielt føre til økt konvertering for forhandlere som annonserer på Baidus søkeplattform.
Ifølge Statista er Baidu den mest populære søkemotoren i Kina, med en markedsandel på over 60 %. Baidus sterke posisjon på det kinesiske og asiatiske markedet gjør det enkelt å få fart på virksomheten ved å integrere AI-chatbot-funksjoner i søkevirksomheten. Dette vil kunne øke selskapets allerede stigende omsetningsvekst ytterligere.
Ettersom Baidus aksjer ser billigere ut enn Googles, noe både Price/Earnings P/E- og Price-to-Sales P/S-forholdet indikerer, kombinert med det nylige fallet i aksjekursen, kan Baidus aksjer snart være på vei opp igjen. Men som alltid med kinesiske aksjer er risikoen høy. En av de største risikofaktorene ved å investere i kinesiske teknologiaksjer er den høye politiske risikoen. For eksempel uforutsigbare regelverksendringer som kommer i tillegg til den eksisterende kommersielle risikoen. Hold imidlertid et øye med Baidus rapport for 3. kvartal 2023, som offentliggjøres 21. november. Den kan meget vel gi aksjekursen et kortsiktig løft, uavhengig av den nåværende politiske risikoen.
Baidu Inc. (USD), daglig ettårsdiagram
Baidu Inc. (USD), femårig ukediagram
Makrokommentarer
Den amerikanske sentralbanken holdt som ventet styringsrenten uendret onsdag 1. november. Dette var det andre møtet på rad hvor renten ble holdt uendret. Markedet priser nå inn 90 % sannsynlighet for uendret rente i desember, opp fra 80 % før den amerikanske sysselsettingsrapporten (se detaljer nedenfor). Samtidig er det økt sannsynlighet for at Fed begynner nedtrappingen i juni neste år.
Fredag 3. november ble det rapportert om 150 000 nye jobber utenfor landbruket i USA i oktober, mot forventet 180 000. Samtidig steg timelønningene med 0,2 % i forrige måned, noe som gir en årstakt på 4,1 % mot de forventede 4,0 %. Vi mener dette er et rimelig bra tall for både aksje- og obligasjonsmarkedene. Renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner falt med 30 basispunkter fra 4,89 % den 31. oktober til 4,55 % den 3. november. Siden har den steget noe til 4,61 % den 7. november.
Amerikanske lønninger utenom landbruket januar 2021-oktober 2023
82 % av S&P-selskapene har per fredag 3. november rapportert en positiv overraskelse i forhold til forventet resultat per aksje, og 62 % har rapportert en positiv overraskelse i forhold til forventet omsetning.
Sammenligner vi de elleve S&P500-sektorene, ligger Commercial Services nå sammen med Information Technology øverst på listen over EPS-overraskelser, med 94 % av EPS-resultatene for 3. kvartal 2023 over forventningene. Industri har vunnet terreng og ligger nå på tredjeplass, med 88 % av EPS for 3. kvartal 2023 som overstiger forventningene. De dårligste sektorene når det gjelder inntjeningsoverraskelser i 3. kvartal 2023, er materialer, eiendom og energi, der henholdsvis 74 %, 69 % og 68 % av inntjeningen i 3. kvartal overstiger forventningene.
Skremmende doji oppfordrer til delvis gevinstuttak
Som illustrert i diagrammet nedenfor ble det dannet en skremmende doji i S&P 500 mandag 6. november. Dette innebærer usikkerhet. Man bør imidlertid ikke ignorere MACD, som er nær ved å generere et kjøpssignal. Ved et brudd over MA100, som for øyeblikket ligger på 4 404, kan 4 500 være neste steg. Men til syvende og sist har aksjemarkedet hatt en sterk uke. Det kan være en god idé å ta gevinst på eventuelle langsiktige posisjoner.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), ukentlig femårsdiagram
Nasdaq 100 handles ved motstanden. Gitt den sterke uken vi har hatt, er det kanskje ikke så dumt å ta ut litt gevinst. Man bør imidlertid også merke seg at MACD har generert et kjøpssignal i det daglige diagrammet nedenfor. Et brudd under 4,3 % avkastning på den 10-årige amerikanske statsobligasjonen kan være en tydelig katalysator for at aksjene fortsetter å vise styrke og utfordrer tidligere toppnoteringer fra i sommer.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig diagram
Nasdaq 100 (i USD), ukentlig femårsdiagram
Svenske OMXS30 handles igjen under MA20. Et brudd under EMA9, som nå ligger på 2 103, og 2 085-nivået kan stå for tur. Hvis det i stedet skjer et brudd over MA100, som for øyeblikket ligger på 2 147, kan MA100 ved 2 186 være neste steg.
OMXS30 (i SEK), ettårig daglig diagram
OMXS30 (i SEK), ukentlig femårsdiagram
DAX testet toppen av den nedadgående trenden, men klarte ikke å bryte over. Et brudd under MA20 og EMA9 like over 15 000 og 14 800 kan være neste steg. I stedet kan et brudd over 15 300 og 15 640 være neste steg.
DAX (i EUR), ett års daglig graf
DAX (i EUR), ukentlig femårsdiagram
Det fulle navnet på forkortelser som er brukt i den foregående teksten:
EMA 9: 9-dagers eksponentielt glidende gjennomsnitt.
Fibonacci: Det finnes flere Fibonacci-linjer som brukes i teknisk analyse. Fibonacci-tall er en sekvens der hvert påfølgende tall er summen av de to foregående tallene.
MA20: 20-dagers glidende gjennomsnitt
MA50: 50-dagers glidende gjennomsnitt
MA100: 100-dagers glidende gjennomsnitt
MA200: 200-dagers glidende gjennomsnitt
MACD: konvergensdivergens for glidende gjennomsnitt
Risiko
Denne informasjonen er utelukkende på gjesteforfatterens ansvar og representerer ikke nødvendigvis oppfatningen til Bank Vontobel Europe AG eller noe annet selskap i Vontobel Group. Den videre utviklingen av indeksen eller et selskap samt aksjekursen avhenger av en lang rekke selskaps-, gruppe- og sektorspesifikke samt økonomiske faktorer. Hver investor må ta hensyn til risikoen for kurstap i investeringsbeslutningen. Vær oppmerksom på at investering i disse produktene ikke vil generere løpende inntekter.
Produktene er ikke kapitalbeskyttet, i verste fall er et totalt tap av investert kapital mulig. Ved insolvens av utstederen og garantisten, bærer investoren risikoen for totaltap av sin investering. I alle fall bør investorer merke seg at tidligere resultater og/eller analytikeres meninger ikke er en tilstrekkelig indikator på fremtidig ytelse. Ytelsen til de underliggende elementene avhenger av en rekke økonomiske, entreprenørielle og politiske faktorer som bør tas i betraktning i dannelsen av en markedsforventning.
Denne informasjonen er verken et investeringsråd eller en investerings- eller investeringsstrategianbefaling, men en annonse. Den fullstendige informasjonen om handelsproduktene (verdipapirene) nevnt her, spesielt strukturen og risikoene knyttet til en investering, er beskrevet i basisprospektet, sammen med eventuelle tillegg, samt de endelige vilkårene. Grunnprospektet og de endelige vilkårene utgjør de eneste bindende salgsdokumentene for verdipapirene og er tilgjengelige under produktlenkene. Det anbefales at potensielle investorer leser disse dokumentene før de tar noen investeringsbeslutning. Dokumentene og nøkkelinformasjonsdokumentet er publisert på nettsiden til utstederen, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland, på prospectus.vontobel.com og er gratis tilgjengelig fra utstederen. Godkjenningen av prospektet skal ikke forstås som en godkjenning av verdipapirene. Verdipapirene er produkter som ikke er enkle og kan være vanskelige å forstå. Denne informasjonen inkluderer eller er relatert til tall for tidligere resultater. Tidligere resultater er ikke en pålitelig indikator på fremtidig ytelse.
Investorer i produktene er utsatt for risikoen for at utstederen eller garantisten ikke kan oppfylle sine forpliktelser i henhold til produktene. Et totalt tap av den investerte kapitalen er mulig. Produktene er ikke underlagt noen depositumsbeskyttelse.
Verdien av produktene kan falle betydelig under kjøpesummen på grunn av endringer i markedsfaktorer, spesielt dersom verdien av den underliggende eiendelen faller. Produktene er ikke kapitalbeskyttet.
På grunn av gearingseffekten er det økt risiko for tap (risiko for totaltap) med gearingprodukter, f.eks. Bull & Bear-sertifikater, Warrants og Mini Futures.
Hvis produktvalutaen er forskjellig fra valutaen til den underliggende eiendelen, vil verdien av et produkt også avhenge av valutakursen mellom de respektive valutaene. Som et resultat kan verdien av et produkt svinge betydelig.