Fari puntati a Wall Street
Le prime settimane del 2025 hanno confermato la centralità di Wall Street nell’indirizzare il sentiment dei mercati.
Le prime settimane del 2025 hanno confermato la centralità di Wall Street nell’indirizzare il sentiment dei mercati. La scorsa settimana abbiamo vissuto un’ottava a due velocità: una prima parte caratterizzata da nervosismo e vendite legate alle prospettive della politica monetaria statunitense e una seconda, dal pomeriggio di mercoledì dopo la pubblicazione dei dati dell’inflazione americana, contraddistinta da un bel recupero del mondo azionario e da una discesa dei rendimenti dei titoli di Stato USA. Un movimento accompagnato anche da un parziale recupero delle quotazioni dell’euro contro il dollaro americano, scivolato a inizio ottava sui minimi da inizio novembre 2022. L’ottimo avvio della stagione delle trimestrali, con le banche statunitensi che a suon di record operativi hanno visto le loro stelle brillare, ha contribuito a sostenere la ripresa delle quotazioni di Wall Street. E il traino dei mercati USA si è ovviamente ripercosso anche in Europa, con il DAX a nuovi massimi storici e il FTSE Mib ai top dal febbraio 2008. Per il momento il mercato sembra ignorare i rischi di una BCE meno espansiva qualora la debolezza dell’euro dovesse continuare a marciare insieme alla salita dei prezzi energetici, con inevitabili rischi di nuove risalite dell’inflazione. Ma per ora i fari sono tutti rivolti a Wall Street.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 20/01 |
L’ottava inizia con la People’s Bank of China che aggiorna i saggi sui prestiti a 1 e 5 anni. Oggi inizia il meeting annuale del World Economic Forum ed è in calendario una riunione dell’Eurogruppo. |
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Martedì 21/01 |
Prima dell’avvio delle contrattazioni in Europa attenzione ai dati sull’andamento del mercato del lavoro britannico mentre nel corso della prima parte sarà la volta dell’indice tedesco ZEW, quello che tasta il polso agli investitori istituzionali. |
| Mercoledì 22/01 |
La BundesBank e la Bank of England pubblicano i rispettivi report mentre dagli USA è in arrivo il superindice. Previsto un intervento di Christine Lagarde. |
| Giovedì 23/01 | Dagli USA è in arrivo l’aggiornamento sull’andamento delle nuove richieste di sussidio mentre le autorità europee diffondono i dati sul sentiment dei consumatori. Termina il meeting annuale del World Economic Forum. |
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Venerdì 24/01 |
È il gran giorno del meeting della Bank of Japan. Tra i dati macro, focus sui PMI di Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti. Nel caso della prima economia sono in arrivo anche i numeri su vendite di case esistenti e fiducia dei consumatori misurata dall’Università del Michigan. In calendario un discorso di Christine Lagarde. |
BoJ e PMI sotto i riflettori
L’appuntamento con la Bank of Japan (BoJ) di venerdì 24 gennaio è di quelli da segnare in rosso sul calendario. Al termine della due giorni di riunioni, l’istituto guidato da Kazuo Ueda, che a marzo 2024 ha aumentato i tassi di interesse per la prima volta dal 2007 e che a luglio ha messo a segno un nuovo incremento, potrebbe alzare nuovamente il costo del denaro. “Se economia e prezzi si muoveranno secondo le nostre previsioni, continueremo ad aumentare i tassi di interesse”, aveva dichiarato il governatore al termine del meeting di dicembre. L’ultimo intervento della BoJ ha innescato forti movimenti sui mercati poiché ha spinto numerosi operatori a liquidare le operazioni di “carry trade” (quelle che puntano a sfruttare il differenziale di tassi tra due aree economiche) e questa volta, complici anche la valutazioni elevate sui listini statunitensi, potremmo assistere ad una reazione simile. Sempre venerdì, grande volatilità potrebbe arrivare dalla pubblicazione dei dati sul sentiment dei direttori degli acquisti, i famigerati indici PMI (Purchasing Managers’ Index). In agenda troviamo gli aggiornamenti relativi l’andamento del manifatturiero e del settore servizi di Zona Euro, Regno Unito e Stati Uniti. Nel caso di Eurolandia, il dato relativo al secondario è destinato a confermarsi sotto quota 50 punti, quella che separa espansione e recessione dell’attività economica (è dal luglio 2022 che si trova sotto questo livello) mentre in quello del terziario l’indice è stimato in territorio espansivo. Anche i PMI di Regno Unito e Stati Uniti dovrebbero registrare un andamento a due velocità.
Trump: parte il secondo round
Finalmente ci siamo: oggi inizia ufficialmente il secondo mandato alla Casa Bianca di Donald Trump. Il mondo sarà chiaramente un posto diverso, soprattutto per quanto riguarda gli equilibri geopolitici e commerciali. Se per alcuni analisti, come ad esempio Alex Tedder, Co-Head of Equities di Schroders, la presidenza Trump si rivelerà probabilmente il jolly per gli investitori nel medio termine, per i mesi a venire è lecito attendersi una maggior volatilità. Molto ruoterà intorno alle decisioni in materia di commercio, regolamentazione e agenda fiscale. Il tycoon appare intenzionato ad allentare la pressione fiscale delle aziende USA e questo sarà indubbiamente un elemento di traino per le valutazioni societarie, specie per quelle value e per le small cap. Il processo di deregolamentazione potrebbe invece fornire un assist al comparto bancario, in questo momento quello che appare il maggior beneficiario del ritorno alla Casa Bianca di Trump. Oltre al taglio delle tasse, il settore potrebbe infatti registrare maggiori ricavi derivanti dalle operazioni di M&A. Settore finanziario che inoltre ha un’ulteriore carta da giocarsi, quella dei dazi e di un eventuale ritorno dell’inflazione. A differenza di altri comparti quello bancario non verrebbe impattato e la loro introduzione potrebbe portare nei mesi a venire una crescita del costo della vita da tradursi in tassi alti per un periodo di tempo più elevato. Che per il mondo bancario significa maggior margine da interesse, così come mostrato in modo chiaro e netto anche dalle trimestrali della scorsa settimana. La politica monetaria della Fed è uno di quei fattori che tuttavia potrebbe portare volatilità sui mercati. Il dollaro forte per il momento è un cuscinetto che permette di calmierare i rischi inflattivi cui potrebbe essere esposta l’economia statunitense con Trump alla guida del Paese. Nel primo semestre del 2025 la Fed potrebbe dunque adottare un atteggiamento attendista, in attesa di capire che direzione prendere.
I Certificati d'investimento e a leva sulle azioni Trump-friendly
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