Enel: Trimestrale e nuovo Piano Strategico

Guardando alla trimestrale di Enel, nel terzo trimestre del 2024, Enel ha registrato risultati finanziari solidi, evidenziando un miglioramento in diverse metriche chiave, ma anche alcune criticità. L'EBITDA ordinario è cresciuto del 60% rispetto all'anno precedente, attestandosi a 17,4 miliardi di euro nei primi nove mesi, mentre l'utile netto ordinario ha segnato un aumento del 16%, raggiungendo 5,8 miliardi di euro. Questi risultati riflettono la resilienza del modello di business di Enel, con contributi significativi dalle energie rinnovabili. Infatti, Enel Green Power ha registrato un incremento del 68,6% dell'EBITDA ordinario, salito a 3,65 miliardi di euro, grazie a una maggiore produzione di energia idroelettrica e solare in Italia, Spagna e America Latina, e a dismissioni strategiche, come in Australia. Tuttavia, i ricavi totali del gruppo sono diminuiti del 17,1% rispetto allo stesso periodo del 2023, fermandosi a 57,6 miliardi di euro. Questo calo è stato attribuito a una riduzione della produzione termoelettrica e delle vendite di elettricità e gas, in un contesto di prezzi in diminuzione rispetto ai picchi del 2022.

Enel ha confermato la guidance per il 2024, rivedendo leggermente al rialzo le sue previsioni per l'EBITDA ordinario a una forchetta compresa tra 22,1 e 22,8 miliardi di euro e per l'utile netto ordinario a un intervallo tra 6,6 e 6,8 miliardi di euro. La società ha inoltre ribadito l'obiettivo di ridurre il rapporto tra debito netto ed EBITDA a un livello tra 2,4x e 2,5x entro fine anno. Sul fronte degli investimenti, Enel ha destinato 7,8 miliardi di euro, di cui oltre la metà nel segmento delle reti, che ha visto una crescita dell'EBITDA del 6% su base annua.

Nonostante i risultati robusti, il mercato ha reagito in modo tiepido. Dopo la pubblicazione dei dati, il titolo Enel ha perso circa l'1% nelle prime ore di contrattazione, scendendo a un minimo di 6,725 euro. Gli analisti hanno accolto positivamente la solidità della performance finanziaria e il miglioramento della resilienza operativa, ma la guidance potrebbe essere stata giudicata troppo conservativa.

Nell’ottica di consolidamento della leadership nella transizione energetica, Enel ha annunciato l’acquisizione, attraverso la sua controllata Endesa, degli asset idroelettrici di Acciona in Spagna. L’operazione, che dovrebbe essere finalizzata nella prima metà del 2025, si inserisce in un contesto strategico di espansione nel settore delle energie rinnovabili. Questa mossa, dal valore di circa 1 miliardo di euro, prevede l'acquisizione di 34 centrali idroelettriche situate nel nord-est della Spagna, con una capacità complessiva di 626 MW, incrementando così la capacità totale installata di Enel e contribuendo con 1,3 TWh annui alla sua produzione energetica.

Acciona, attraverso la sua divisione Acciona Energía, è un operatore di spicco nel settore delle energie rinnovabili, con un ampio portafoglio che include soluzioni idroelettriche, eoliche e solari. La vendita di queste centrali rientra nella strategia di Acciona di ridurre il proprio indebitamento e migliorare la sua situazione finanziaria.

Per Enel invece l'acquisizione rappresenta una serie di vantaggi strategici e operativi. In primo luogo, consente di aumentare significativamente la sua presenza nel mercato spagnolo delle energie rinnovabili, consolidando la sua posizione di leader globale in questo segmento. La Spagna, infatti, è un mercato chiave in Europa per la transizione energetica e rappresenta un'area di forte crescita per le energie rinnovabili, in particolare per l’idroelettrico. Con l'acquisizione, la capacità idroelettrica di Enel in Spagna supererà i 5,3 GW, portando anche la capacità complessiva rinnovabile del gruppo nel paese a circa 10,7 GW, un valore significativo che rafforza ulteriormente il suo portafoglio energetico.

Inoltre, l’acquisizione si allinea con la strategia di Enel di accelerare la transizione verso un sistema energetico più sostenibile e decarbonizzato, elemento centrale del suo piano di lungo termine. Le centrali idroelettriche acquistate rappresentano una risorsa fondamentale per bilanciare la produzione intermittente di energia da altre fonti rinnovabili, come l'eolico e il solare, garantendo una maggiore stabilità e affidabilità nella fornitura di energia. Inoltre, l'incremento della produzione idroelettrica offre a Enel un’opportunità unica per ottimizzare la gestione della rete e migliorarne l'efficienza, sfruttando al massimo le sinergie tra le diverse fonti di energia rinnovabile nel suo portafoglio.

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