Posizionamento in vista del taglio dei tassi
Borse ai massimi di periodo, curva dei rendimenti USA tornata quasi alla normalità e oro al record storico. L’effetto di Jackson Hole ha continuato a farsi sentire sui mercati internazionali, con gli operatori focalizzati a capire di quanto taglierà i tassi la FED in occasione del meeting di settembre.
Borse ai massimi di periodo, curva dei rendimenti USA tornata quasi alla normalità e oro al record storico. L’effetto di Jackson Hole ha continuato a farsi sentire sui mercati internazionali, con gli operatori focalizzati a capire di quanto taglierà i tassi la FED in occasione del meeting di settembre. Nel frattempo le tre tessere del puzzle indicano in modo chiaro e netto come il mercato si stia preparando alla prima riduzione del benchmark da quando la banca centrale USA ha avviato la lotta all’inflazione. In questo contesto si inserisce bene l’indice PCE, che in linea con le aspettative degli analisti su base mensile ha confermato il trend discendente dei prezzi su base annuale. E un aiuto al mercato azionario viene anche dai dati del PIL, con la lettura preliminare riferita al secondo trimestre che con il +3% ha fatto meglio del consensus (+2,8%). A proposito di azioni, la scorsa ottava ha avuto nei dati trimestrali di NVIDIA l’evento clou. Grazie al +154% dei ricavi della divisione data center, la società ha oltrepassato la soglia dei 30 miliardi di fatturato facendo segnare un nuovo record. Le vendite che si sono registrate, nonostante l’Incremento di altri 50 miliardi il piano di buyback, sono apparse per il momento come naturali prese di beneficio dopo una lunga corsa in Borsa.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 02/09 |
La settimana si apre con i dati definitivi sul sentiment dei direttori degli acquisti del manifatturiero di Giappone, Zona Euro e Gran Bretagna. I listini statunitensi sono chiusi per la festività del Labor Day. |
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Martedì 03/09 |
In agenda i dati statunitensi sul sentiment dei direttori degli acquisti del manifatturiero: in arrivo sia i dati elaborati da S&P Global che quelli dell’Institute for Supply Management. |
| Mercoledì 04/09 |
È il giorno dei PMI servizi in versione finale di Zona Euro e UK. Focus sul meeting della Bank of Canada e sui dati USA relativi ad offerte di lavoro e ordini alle fabbriche. La Fed diffonde il Beige Book. |
| Giovedì 05/09 | In Europa è la volta dell’aggiornamento sugli ordini alle fabbriche tedesche. Mercato del lavoro USA in focus con i numeri su nuove richieste di sussidio e buste paga nel settore privato (stima ADP). In agenda anche il PMI servizi statunitense. |
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Venerdì 06/09 |
Nel corso della prima parte giungeranno i dati sulla bilancia commerciale e sulla produzione industriale in Germania. In calendario anche l’indice delle vendite al dettaglio nel nostro Paese. Dagli USA sono in agenda i dati relativi al tasso di disoccupazione ed al saldo delle buste paga nei settori non agricoli. |
È la settimana delle payrolls
Le minute della Federal Reserve, quella della Banca centrale europea e il discorso del presidente Fed, Jerome Powell, a Jackson Hole, hanno disegnato, nella seconda parte della passata settimana, il nuovo scenario per i mercati finanziari. Ora saranno i dati economici a dover confermare la strada indicata dalle due Banche centrali. A cominciare dall’eurozona, che vorrebbe evitare un eccessivo indebolimento economico ma deve fare i conti con le difficoltà della Germania. Per comprendere lo stato di salute della locomotiva tedesca, nella settimana entrante saranno diversi i dati economici da monitorare. Il quadro sarà dei più completi con fiducia dei consumatori, PIL nel secondo trimestre, mercato del lavoro e inflazione. Ricca anche l’agenda degli USA che esordiranno lunedì con gli ordinativi di beni durevoli, proseguiranno martedì con la fiducia dei consumatori, toccheranno il clou giovedì con le nuove richieste di sussidi di disoccupazione e con il PIL del secondo trimestre, per poi concludere venerdì con gli indici di fiducia e inflazione elaborati dall’Università del Michigan e il PCE core. Oltre alle rilevazioni macroeconomiche, negli Stati Uniti ci sarà il colpo di coda finale delle trimestrali, con la Big tech del momento al centro dell’attenzione. Mercoledì 28 agosto pubblicherà i risultati Nvidia, la regina dei chip per l’intelligenza artificiale. Le attese sono di ricavi a 28,65 miliardi di dollari e un utile per azione di 0,64 dollari. Da segnalare anche i risultati di Salesforce, Crowdstrike e HP, sempre mercoledì.
USA: scatta l’ora del taglio tassi
“È arrivato il momento di rivedere la nostra politica monetaria”, parola di Jerome Powell. In occasione del simposio di Jackson Hole, il numero uno della Federal Reserve ha ufficializzato l’avvio della stagione dei tagli al costo del denaro da parte della Banca centrale USA. Se non vi sono dunque più dubbi su questo fronte, il mercato ora ha iniziato a interrogarsi sul valore complessivo delle riduzioni dei tassi da qui a fine anno. A disposizione di Powell vi sono 3 meeting (18 settembre, 7 novembre e 18 dicembre) e il mercato attualmente prezza una sforbiciata di 100 punti base. Osservando il FEDWatch Tool del CME, a settembre il 67,5% degli analisti si aspetta un taglio di 25 punti base. Rispetto a fine luglio è tuttavia cresciuto il numero di coloro che si aspettano una riduzione di 50 punti di calo del costo del denaro. A fine luglio la probabilità si attestava al 13,1%, al 30 di agosto al 32,5%. Il FEDWatch indica in 25 punti base il taglio atteso a novembre (48,8% dei votanti) e di 50 punti a dicembre (44,8%), con i tassi che così a fine 2024 dovrebbero arrivare al 4,25-4,5%. Se i mercati per il momento hanno festeggiato l’ufficializzazione di questa nuova fase, a Powell spetta ora il compito più difficile: non interrompere l’idillio con il mercato. Una contrazione di 50 punti base a settembre potrebbe essere letta come un segnale troppo forte, con timori di un rallentamento congiunturale più severo di quanto stimato a ora. Più lineare sarebbe la soluzione di una sforbiciata dello 0,25%. Molto passerà dai dati del mercato del lavoro in uscita il 6 settembre. Compiuto il mandato di stabilità dei prezzi, ora la FED non può trascurare l’altro vincolo operativo: la massima occupazione. Questa da qui ai prossimi mesi dovrebbe diventare la nuova guida della politica monetaria USA.
I Certificati di Investimento e a Leva sulle azioni USA
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