Russell 2000: il settore a bassa capitalizzazione del mercato azionario statunitense
Il mercato azionario statunitense è spesso considerato uno dei più dinamici al mondo, con una vasta gamma di indici che tracciano le prestazioni di diverse fasce di capitalizzazione e settori dell'economia. Tra questi, il Russell 2000 emerge come un indicatore chiave delle aziende a piccola capitalizzazione. Mentre gli investitori possono essere familiari con l'S&P 500 come misura delle prestazioni delle grandi aziende statunitensi, il Russell 2000 offre una panoramica altrettanto importante ma spesso trascurata del segmento delle piccole imprese.
Puntare sul Russell 2000 per sfruttare i tagli dei tassi
L'aumento dei tassi di interesse ha avuto un impatto negativo su determinati settori azionari, che hanno registrato performance inferiori rispetto ad altri nel corso degli ultimi due anni. Tuttavia, la situazione sta cambiando nuovamente, con le principali banche centrali come la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea che, dopo aver aumentato i tassi in modo significativo negli ultimi due anni, stanno ora considerando di ridurre il costo del denaro.
Questa prospettiva è motivata dal declino dell'inflazione e da alcuni dati macroeconomici in grado di offrire opportunità interessanti per gli investitori che vogliono riposizionarsi sul mercato, approfittando dell'imminente riduzione dei tassi di interesse.
Il Russell 2000 è considerato un benchmark riconosciuto a livello mondiale per le società con capitalizzazione di mercato medio-piccola ma, nonostante un recupero negli ultimi mesi, questo indice è rimasto ancora indietro rispetto agli altri indici azionari statunitensi. Nel 2023, il Russell 2000 ha registrato un aumento di circa il 14,07%, una performance nettamente inferiore rispetto agli indici di punta come l'S&P 500 e il Nasdaq 100, che hanno registrato aumenti di oltre il 20% nello stesso periodo.
In aggiunta, l'aumento dei tassi di interesse negli ultimi anni ha influito in modo significativo sui titoli "growth", ovvero società il cui successo dipende spesso da finanziamenti esterni, i cui costi sono aumentati notevolmente a partire dal 2022. Tuttavia, le prospettive di mercato attuali, secondo il CME Fedwatch Tool, suggeriscono una possibile riduzione del costo del denaro da parte della Federal Reserve nella seconda metà dell’anno, con il tasso di interesse core che potrebbe stabilirsi nel range 5%-5,25% con una probabilità del 41% e nel range 4,75%-5% con una probabilità del 27% entro la fine del 2024. Questa situazione potrebbe revitalizzare le aziende "growth", che trarrebbero beneficio da finanziamenti più accessibili.
Ma non è tutto: le società a piccola capitalizzazione del Russell 2000 risultano altamente interessanti anche in termini di valutazioni, poiché, secondo le analisi di Bank of America, sono l'unica categoria che mostra un prezzo inferiore alla media storica. Inoltre, storicamente il Russell 2000 ha registrato le migliori performance quando la crescita degli utili accelera e quando la Federal Reserve interrompe l'aumento dei tassi di interesse, circostanza in linea con il contesto attuale.
Prospettive di crescita per il Russell 2000
Secondo gli analisti di Bloomberg, il Russell 2000 potrebbe mettere a segno una performance del 25,6% nei prossimi 12 mesi, superando l’S&P e il Nasdaq che invece dovrebbero rendere rispettivamente solo il 12,4% e il 14,2% nel corso dell’anno.
Nonostante il notevole rally degli ultimi mesi, il Russell 2000 rimane circa il 20% al di sotto del suo picco del novembre 2021, a differenza dell’S&P 500, che ha raggiunto il suo massimo storico ad aprile 2024.
Il principale motore dei rendimenti delle small-cap dovrebbe essere la crescita economica degli Stati Uniti, anche se negli ultimi due anni questi titoli hanno mostrato una maggiore sensibilità ai tassi di interesse.
Pur riconoscendo che il rischio maggiore per le prospettive delle small-cap è il deterioramento delle aspettative degli investitori sulla crescita economica degli Stati Uniti, gli analisti osservano che le valutazioni più basse offrono un cuscinetto al Russell 2000 anche in caso di crescita più debole del previsto.
A conferma di ciò, infatti, il Russel 2000 si attesta intorno ad un Price-Earning Ratio di 36,46, in netta contrazione rispetto al picco registrato a novembre 2021, come evidenziato nel grafico qui di seguito.
Nuovi Turbo Open-End su iShares Russell 2000 ETF
In questa direzione si muove la nuova emissione di Vontobel che introduce sul mercato secondario i primi Certificati Turbo Open-End su uno dei principali ETF americani che replicano il Russell 2000: l’iShares Russel 2000 ETF.
Si tratta di un ETF a distribuzione trimestrale dei dividendi fondato nel 2000 con 59 miliardi di dollari di asset in gestione e un volume giornaliero medio di oltre 30 milioni nell’ultimo mese.
Grazie ai nuovi Certificati Turbo Open-End è possibile ampliare la propria esposizione senza vincoli temporali (Long), sfruttare eventuali correzioni di mercato in ottica di trading (Short) o ragionare in ottica di copertura di portafoglio senza doversi accontentare del benchmark che più si avvicini alla propria esposizione.
Va inoltre sottolineato il vantaggio dell’efficienza fiscale tipico dei certificati: la fiscalità dei Certificati è spesso considerata vantaggiosa perché i loro rendimenti, rientrando nella categoria dei "redditi diversi", danno la possibilità di compensare minusvalenze pregresse con le plusvalenze conseguite.
Con questo sistema è possibile recuperare il credito fiscale derivante dalle le perdite registrate entro i successivi quattro anni dalla loro realizzazione. Per maggiori dettagli si può consultare la pagina di Formazione dedicata.
Per una descrizione più esaustiva sul funzionamento e sui costi dei nostri Turbo Open-End potete consultare la sezione Formazione o approfondire le nozioni di base nelle domande frequenti presenti nella sezione Contatti.
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