L’inflazione cala, maggior autonomia per le Banche centrali
Nuovi record per i listini azionari globali in una settimana particolarmente importante sul fronte macro. La scorsa ottava l’attenzione degli operatori internazionali era tutta rivolta ai dati sull’inflazione americana ed europea.
I dati statunitensi hanno in particolar modo confermato il calo in atto dell’inflazione, con quella PCE cresciuta su base annua del 2,8%. La strada verso il target della Fed del 2% appare ancora lunga, tuttavia il trend permette alla Banca centrale USA di guardare alle prossime mosse di politica monetaria con maggior flessibilità. L’economia statunitense continua a viaggiare spedita, la revisione al ribasso del PIL del quarto trimestre è stata bilanciata positivamente dai consumi, cresciuti in gennaio dello 0,2%, e qualora il rallentamento macro dovesse uscire dai binari voluti dai banchieri centrali USA la Fed avrebbe modo di poter iniziare quella fase di ribasso dei tassi di interesse annunciata nei mesi scorsi. I recenti record di Wall Street, con il peso sui consumi a stelle e strisce che questa voce ha storicamente, sono un’altra arma a favore della Fed. I mercati peraltro nelle ultime settimane sembrano guardare con minor attenzione e apprensione la questione dei tassi e questo potrebbe spingere la Banca centrale USA a posticipare ancora i tagli senza per questo dover incupire il sentiment del mercato.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 04/03 |
La settimana inizia con il dato giapponese sulle spese in conto capitale e con l’indice di fiducia degli investitori europei elaborato da Sentix. |
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Martedì 05/03 |
In calendario l’inflazione giapponese e gli indici PMI servizi di Cina, Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti. Importanti indicazioni arriveranno anche dall’indice dei prezzi alla produzione di Eurolandia e dagli ordini alle fabbriche statunitensi. |
| Mercoledì 06/03 |
Alle 11 attenzione alle vendite al dettaglio europee mentre nel pomeriggio focus sul dato relativo alle offerte di lavoro negli USA. Inoltre, si riunisce il board della Bank of Canada, Jerome Powell testimonia alla Camera e la Fed diffonde il Beige Book. |
| Giovedì 07/03 | In agenda troviamo la bilancia commerciale cinese, l’indice degli ordini alle fabbriche tedesche e le nuove richieste di sussidio di disoccupazione negli USA. I riflettori degli operatori saranno puntati sul meeting della BCE e sulla conferenza stampa di Christine Lagarde. |
| Venerdì 08/03 | In chiusura di settimana focus sulla produzione industriale tedesca, sull’aggiornamento del Pil di Eurolandia e sui dati relativi all’andamento del mercato del lavoro USA. |
BCE e payrolls sotto i riflettori
Nella settimana che inizia oggi saranno due gli appuntamenti di rilievo che finiranno inevitabilmente per condizionare l’andamento dei mercati: il meeting della BCE di giovedì ed i dati sul mercato del lavoro USA, in agenda venerdì. Nonostante le ultime indicazioni relative all’inflazione di Eurolandia non favoriscano interventi urgenti (a febbraio il dato “headline” è sceso meno del previsto al 3,1% annuo), l’indebolimento dei fondamentali macroeconomici rappresenta un elemento che con tutta probabilità sarà utilizzato dalle “colombe” per avvalorare l’ipotesi di un allentamento delle condizioni monetarie (una riduzione del costo del denaro dovrebbe essere all’ordine del giorno solo nella riunione di giugno). Anche il secondo appuntamento ha a che fare con le banche centrali. Come ogni primo venerdì del mese, in chiusura di settimana il focus degli operatori sarà rivolto alla diffusione degli aggiornamenti sull’andamento del mercato del lavoro statunitense. Saranno tre, in particolare, gli elementi da passare al setaccio: il tasso di disoccupazione nel mese di febbraio, il saldo delle buste paga nei settori non agricoli (le famigerate non-farm payrolls) e l’aggiornamento sulla dinamica retributiva (quest’ultimo elemento particolarmente importante in ottica Federal Reserve). Tra gli altri dati in agenda troviamo gli indici PMI servizi di Cina, Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti di martedì, i numeri sulla bilancia commerciale cinese e sugli ordini alle fabbriche tedesche, che invece saranno diffusi giovedì, e l’aggiornamento sulla produzione industriale tedesca di venerdì.
Banche italiane, un anno record
Nelle ultime settimane le banche italiane hanno presentato i risultati dell’ultimo esercizio. Per tutti gli istituti di credito il 2023 si può definire record, con numeri che hanno portato rilevanti soddisfazioni sia sul fronte dell’apprezzamento dei titoli in Borsa che per quella che sarà la remunerazione nella prossima stagione dei dividendi. Tra le banche che più premieranno i propri soci troviamo il Banco BPM, con ritorni sui prezzi attuali di mercato superiori ai 10 punti percentuali. Una remunerazione a doppia cifra confermata anche per quest’anno da Intesa Sanpaolo. Più sobria UniCredit, che complice il rally di Borsa dei propri titoli offre ora un ritorno nell’intorno del 5,6%. La banca guidata da Andrea Orcel ha tuttavia deciso di distribuire il 100% dell’utile maturato nel corso dell’esercizio 2023 e punta ad accrescere valore agli azionisti tramite un nuovo piano di buyback. Dopo quelli dei mesi scorsi, ora il pieno di riacquisto prevede risorse per 5,6 miliardi di euro. Le prospettive di una fase più lunga del previsto di tassi ai livelli attuali dovrebbe peraltro portare benefici anche all’esercizio 2024, specie se si considera che nel corso del 2023 l’economia italiana è cresciuta più di quanto si aspettasse il mercato. Un’economia più solida e dunque maggiormente capace di resistere ai maggiori oneri del costo del denaro. E l’aspetto reddituale ha nuovamente riacceso le voci di una possibile aggregazione, con il dossier MPS in primo piano ma anche con le voci di stampa su una possibile integrazione tra UniCredit e Mediobanca. Di certo oltre ai ricavi legati ai tassi, un ulteriore traino ai risultati delle banche italiane potrebbe venire nei prossimi mesi dal risparmio gestito. I record dei mercati azionari globali potrebbero infatti far dirottare parte della liquidità giacente sui conti correnti verso fondi e strumenti del risparmio gestito. L’AD di Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, ha individuato in questa voce la direttrice operativa della banca per aumentare i ricavi nei prossimi anni.
Il Certificato di Investimento sulle azioni giapponesi e a Leva su ARM HOLDINGS
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