L'evoluzione dei semiconduttori: un’analisi degli scenari
In un contesto in cui tensioni geopolitiche e fluttuazioni dei prezzi di mercato stanno delineando il quadro economico mondiale, è di fondamentale importanza rivolgere l'attenzione a un settore chiave che sta definendo il presente e il futuro: l'industria dei semiconduttori.
Quasi ogni settore, che si tratti delle moderne telecomunicazioni, dell'informatica, della sanità, della tecnologia dei trasporti o delle energie pulite, fa affidamento, in modo diretto o indiretto, su potenti microchip. Questi componenti, in un certo senso, fungono da sistema nervoso centrale per la tecnologia attuale.
Semiconduttori in America ed Europa: Leadership e Innovazione
Negli Stati Uniti, l'industria dei semiconduttori gioca un ruolo centrale nell'innovazione tecnologica. Con aziende leader come Intel, AMD e NVIDIA, gli Stati Uniti detengono una posizione di leadership nella produzione di chip avanzati. La costante ricerca e sviluppo nell'ambito della miniaturizzazione, dell'intelligenza artificiale e delle applicazioni IoT (Internet of Things) stanno spingendo il settore verso nuovi orizzonti.
Anche in Europa, c'è un crescente impegno nel settore dei semiconduttori. Paesi come Germania, Francia e Regno Unito stanno aumentando gli investimenti in ricerca e sviluppo, cercando di ridurre la dipendenza dalle importazioni di semiconduttori e di costruire una base tecnologica autonoma.
L’ETF con il più grande asset under management al mondo (10,37 miliardi di dollari in gestione) investe in una selezione di 25 delle maggiori società attive nel settore dei semiconduttori, quotate negli Stati Uniti, e caratterizzate da un’elevata liquidità grazie alla capitalizzazione di mercato e al volume di scambi.
A distanza di 5 anni l’ETF sui semiconduttori ha registrato un’incredibile performance complessiva di +233% da emissione, grazie soprattutto all’impatto dell’intelligenza artificiale (AI) e al boom della domanda crescente di chip.
Nvidia al Centro dell'Innovazione Tecnologica
Nvidia, uno dei titoli più quotati e uno dei più rivalutati dell’anno, ha battuto ogni record di capitalizzazione superando il traguardo di mille miliardi di dollari, sostenuto dal boom dell’intelligenza artificiale che gli conferisce il titolo di più grande produttore di chip al mondo. Da un anno all'altro, il titolo ha più che triplicato la sua quotazione passando dai 146 dollari di fine 2022 ai massimi storici di oltre 500 dollari nel mese di agosto.
Al momento Nvidia detiene una quota di mercato compresa tra l’80% e il 90% nei semiconduttori essenziali per eseguire applicazioni di intelligenza artificiale e di cui i colossi come Amazon, Microsoft e Alphabet hanno incrementato fortemente gli investimenti negli ultimi anni.
Lunedì 14 novembre 2023 la più grande società di semiconduttori al mondo ha aggiunto nuove funzionalità al suo chip di punta per l’intelligenza artificiale, affermando che la nuova offerta inizierà a essere distribuita il prossimo anno con Amazon, Alphabet, Google e Oracle.
Il nuovo chip noto come H200, sviluppato da Nvidia, si posiziona al di sopra dell'attuale chip di punta, l'H100. La caratteristica principale dell'upgrade riguarda un aumento significativo nella quantità di memoria ad alta larghezza di banda, una componente cruciale e onerosa che si traduce nella capacità di fornire ai servizi di ChatGPT di OpenAI una risposta più rapida ed efficiente.
Tuttavia, all'orizzonte si profila un evento cruciale che potrebbe amplificare o ridurre in modo sostanziale gli attuali guadagni del titolo, in quanto, Nvidia è pronta a rendere noti i suoi utili martedì 21 novembre, dopo la chiusura del mercato.
Si tratta di un enorme catalizzatore per Nvidia, per i suoi azionisti e per l'intero settore. Un risultato positivo potrebbe spingere il settore verso nuovi massimi, mentre un calo nei risultati potrebbe avere un impatto significativo sul valore delle azioni di Nvidia, già penalizzate dalle restrizioni recentemente imposte dagli Stati Uniti sulle esportazioni di microprocessori. I limiti alle esportazioni potrebbero obbligare Nvidia ad annullare ordini del valore di 5 miliardi di dollari previsti per il 2024, destinati alla Cina. Mentre gli ordini per l'anno in corso sembrano non aver subito conseguenze, i tentativi di anticipare le consegne programmate per il prossimo anno hanno incontrato ostacoli. Nonostante Nvidia cerchi di minimizzare l'impatto immediato delle nuove restrizioni, si avverte un timore che gli equilibri potrebbero mutare nel medio termine.
Analisi tecnica ed operativa
Il quadro tecnico di Nvidia mostra una netta inclinazione al rialzo nel breve termine, specialmente considerando i minimi toccati alla fine di ottobre scorso intorno a 390 dollari. Con il recente aumento registrato tra venerdì e lunedì 13 novembre 2023, i prezzi hanno superato al rialzo la resistenza a 476 dollari, indicando ora una prospettiva verso il livello dei 500 dollari.
Stando ai dati di Bloomberg, su 63 analisti che seguono il titolo, 60 raccomandano di comprare e solo 3 hanno una posizione neutrale (“hold”), nessun analista raccomanda la vendita del titolo.
Nel frattempo, NVIDIA detiene una quota di mercato superiore alla media delle società di semiconduttori pari a 1,20 trilioni di dollari. Gli indicatori di redditività (P/E, ROE e ROA) risultano più elevati rispetto alla media dei principali competitor. Con una media del rapporto P/E pari a 100,04, NVIDIA si posiziona con un P/E pari a 113,18.
Per quanto riguarda l’operatività, il nuovo Cedola Fissa Certificate con codice ISIN DE000VM5B312 è legato all’andamento di 3 titoli del settore di semiconduttori: NVIDIA, ASML Holding e AMD e prevede una Barriera a scadenza posta al 60%, premi mensili incondizionati di EUR 1,17 (14,00% p.a.), Livello Autocall decrescente dal 100% al 90% del Prezzo di Riferimento Iniziale da maggio 2024.
Gli scenari alle date di valutazione intermedie sono due: se tutti i sottostanti sono superiori o pari al Livello Autocall (a partire da maggio 2024), il prodotto si estingue anticipatamente e l'investitore riceve l’Importo Nominale (100 euro), oltre al premio del periodo. Se almeno uno dei sottostanti si trova al di sotto del Livello Autocall, il prodotto non si estingue e continua a pagare il premio incondizionato.
Gli scenari a scadenza sono due: se tutti i sottostanti sono pari o superiori alla Barriera, l'investitore riceve l’Importo Nominale, oltre al premio del periodo. Se almeno uno dei sottostanti è al di sotto della Barriera, l'investitore riceve un importo commisurato alla performance negativa del sottostante con la peggiore performance, con relativa perdita sul capitale investito.
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Rischi
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Gli investitori devono tenere presente che l’andamento dei prezzi delle azioni delle società sopra menzionate è influenzato da molti fattori imprenditoriali, ciclici ed economici, che dovrebbero essere presi in considerazione al fine di formarsi un’idonea opinione sul mercato. Il prezzo delle azioni potrebbe muoversi diversamente rispetto alla previsione degli investitori, portando a perdite di capitale. Inoltre, i rendimenti passati e le opinioni degli analisti non sono un indicatore per i rendimenti futuri.
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