La partita a scacchi
Dazi, tassi e guerra. Da quando Donald Trump è tornato alla Casa Bianca il Mondo sembra immerso in una vera e propria partita a scacchi. Nell’ultima ottava si è sistemata la questione delle tariffe tra Stati Uniti ed Unione Europea: a settimane di distanza dal vertice tra il Presidente americano e Ursula von der Leyen, i due blocchi hanno finalmente emesso un comunicato congiunto in cui sono state fornite indicazioni ufficiali sugli accordi.
Dazi, tassi e guerra. Da quando Donald Trump è tornato alla Casa Bianca il Mondo sembra immerso in una vera e propria partita a scacchi. Nell’ultima ottava si è sistemata la questione delle tariffe tra Stati Uniti ed Unione Europea: a settimane di distanza dal vertice tra il Presidente americano e Ursula von der Leyen, i due blocchi hanno finalmente emesso un comunicato congiunto in cui sono state fornite indicazioni ufficiali sugli accordi. In ottica europea ad uscire vincitori sono stati soprattutto i settori delle auto, dei chip ed il comparto farmaceutico. La partita a scacchi su vini e liquori è invece ancora aperta. Per quanto riguarda i tassi di interesse, crescono le possibilità che già a settembre la Federal Reserve sforbici il costo del denaro. L’amministrazione Trump vorrebbe delle mosse incisive, meno il Governatore Powell. Ma questa è una partita a scacchi molto lunga. Al momento, almeno nelle intenzioni di Trump, appare invece più vicino un tavolo di pace tra Ucraina e Russia. Tra ricostruzione post guerra e ripartenza dei rapporti commerciali tra i diversi blocchi, un accordo potrebbe contribuire allo scacco matto all’orso da qui a fine anno.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 25/08 |
La settimana inizia con l’indice tedesco IFO e con il dato statunitense che misura le vendite di case nuove. |
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Martedì 26/08 |
Negli USA sono in calendario i dati sugli ordini di beni durevoli, i prezzi delle abitazioni e la fiducia dei consumatori misurata dal Conference Board. |
| Mercoledì 27/08 |
Oggi è la volta dell’indice sulla fiducia dei consumatori tedeschi misurata dall’istituto GFK e dell’aggiornamento sulle scorte di petrolio USA. |
| Giovedì 28/08 | Nel Vecchio continente focus sui dati relativi prestiti ai privati e massa monetaria M3 mentre da Oltreoceano giungeranno i numeri su nuove richieste di sussidio e crescita dell’economia (seconda stima). |
| Venerdì 29/08 | Giappone protagonista con i dati su tasso di disoccupazione, vendite al dettaglio, produzione industriale e inflazione. Prezzi al consumo protagonisti anche in Europa con i dati preliminari relativi al mese di agosto di Germania, Francia, Spagna e Italia. Fronte statunitense, l’agenda prevede gli aggiornamenti su prezzi al consumo (PCE), redditi e spese. Focus anche sul PMI Chicago e sul sentiment dei consumatori misurato dall’Università del Michigan (dato definitivo). |
L’ultimo ostacolo è il PCE
L’appuntamento di venerdì prossimo con l’indice PCE è di quelli da segnare in rosso sul calendario. Il Personal Consumption Expenditures è il dato preferito dalla Federal Reserve, il cui board si riunisce il 17 settembre, perché in grado di cogliere le variazioni dei prezzi dei prodotti realmente acquistati dai consumatori (e non di un paniere, come nel caso dell’indice “tradizionale”). Dopo l’intervento di Jerome Powell nel corso del simposio di Jackson Hole, le probabilità che l’istituto riduca il costo del denaro sono tornate in quota 90 per cento. Nel corso del suo discorso, il chairman della Fed ha aperto alla possibilità di un taglio dei tassi d’interesse nel prossimo incontro di politica monetaria della Banca centrale. Nonostante questo, a prevalere è sempre la prudenza, figlia anche della volontà dell’attuale governatore di proteggere l’indipendenza dell’istituto con sede a Washington. Non si tratta di un mero tecnicismo per addetti ai lavori, l’indipendenza della Fed rappresenta un pilastro fondamentale su cui poggia la stabilità e la credibilità dell’intera economia americana. Minare questa indipendenza significherebbe compromettere le fondamenta stesse della stabilità economica e della prosperità degli Stati Uniti. Se da un lato Trump scommette sul fatto che dopo un periodo di iniziale e comprensibile smarrimento alla fine gli operatori finiscono per abituarsi a tutto (finora sui dazi ha avuto ragione), dall’altro c’è un Powell che vuole essere ricordato come l’ultimo governatore indipendente. Probabilmente hanno entrambi ragione.
Intel, la ruota sta girando?
In un’epoca d’oro per i produttori di chip, Intel ha rappresentato una profonda stonatura per il settore. Mentre i competitor si avvantaggiavano sul fronte dell’AI, l’azienda californiana rimaneva indietro tanto sul fronte produttivo che su quello dello sviluppo. Concorrenti come TSMC e NVIDIA sono emersi come i vincitori assoluti nella produzione di chip e dell’ambiente AI. Oltre a questioni di governance, tra i motivi che hanno portato lo scorso dicembre alle dimissioni dell’ex CEO Pat Gelsinger, ad appesantire i conti e le sorti di Borsa del titolo è stato anche il calo delle vendite nel settore dei PC. Lo scoppio della pandemia aveva portato a un picco della domanda che inevitabilmente non si è confermata negli anni successivi. Da qualche mese tuttavia la ruota per Intel sembra stia girando. Indubbiamente le quotazioni sono ancora sui minimi toccati nel 2011 e nel 2012 ma le notizie per guardare con fiducia al futuro non mancano. Un primo cambio di passo è arrivato con la nomina del nuovo CEO, il veterano dei chip Lip-Bu Tan. Malese di nascita ma cittadino americano naturalizzato, Tan nella Silicon Valley è considerato un vero visionario. Da lui viene il nuovo indirizzo di Intel, quello di puntare sulla tecnologia Edge AI per sviluppare dispositivi locali in grado di elaborare dati in tempo reale vicino alla loro fonte e senza usare un cloud centrale. Ma non è solo una storia prettamente di business dietro al punto di svolta che sembra stia vivendo la società. Dopo alcune tensioni iniziali, il rapporto tra Donald Trump e Lip-Bu Tan sembra essersi saldato in modo concreto a seguito dell’incontro tra i due alla Casa Bianca. Il Presidente USA vuole fare di Intel un punto di forza del sistema tecnologico americano e questo potrebbe indirizzare a favore della società alcune decisioni politiche. Uno scenario che verrebbe rafforzato dall’ingresso nel capitale da parte dello Stato. Una via che peraltro è stata già attuata nei giorni scorsi da Softbank, entrata con 2 miliardi nel capitale di Intel.
I Certificati d’investimento sulle Big Tech USA
Rischi
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