Jatkuuko Yhdysvaltain pörssirekyyli?

Maakaasu on hyvin riippuvainen kulloisistakin sää- ja lämpötilaodotuksista, ja tätä kirjoitettaessa kevään ennuste on aiemmin arvioitua lämpimämpi. Tämä vähentää maakaasun lämmityskäytön tarvetta, mikä puolestaan painaa hintaodotuksia alaspäin. Tämä on vastoin BloombergNEF:n aiempaa myönteistä näkemystä, jonka mukaan Yhdysvaltain kaasuvarastot olisivat tänä kesänä 10 % alle viiden vuoden keskiarvon. Samaan aikaan EU:n valvontaviranomaiset ovat lieventäneet vaatimusta kaasuvarastojen täyttämisestä vuoteen 2025 mennessä. Päätös tehtiin hintapiikkien riskin pienentämiseksi, sillä maakaasu on osoittautunut erityisen epävakaaksi aiempina talvina, erityisesti vuonna 2022. Sen jälkeen hintakehitys on kuitenkin muuttunut vakaammaksi, ja hinnat ovat liikkuneet lähempänä kausittaisia keskiarvojaan.

Eurooppa on edelleen suurelta osin riippuvainen Venäjän maakaasuviennistä, mutta tuotannonlisäyksiä on  suunnitteilla muilla maantieteellisillä alueilla. Esimerkiksi Kongon tasavallan tuotannon odotetaan kaksinkertaistuvan vuoteen 2027 mennessä, ja kiinalainen Wing Wahs Banga Kayo ja italialainen Eni kasvattavat tuotantoaan. Ensin mainitun osalta tavoitteena on lähes 30 miljardin kuutiometrin kumulatiivinen kaasuntuotanto 25 vuoden aikana, kun taas Enin hankkeen tuotanto on arviolta 2,4 miljoonaa tonnia vuonna 2025, ja se kasvaa 4,5 miljardiin kuutiometriin vuodessa vuoteen 2026 mennessä.

Tällä tuotannonlisäyksellä on todennäköisesti suurempi vaikutus vuoden 2025 jälkeen, mutta pitkällä aikavälillä sen pitäisi auttaa pitämään hinnat alhaalla lisääntyneen kilpailun ansiosta. Lyhyellä aikavälillä toimitusrajoitukset painavat kuitenkin enemmän kuin mahdolliset tuotannonlisäykset. Yhdysvaltain tullimaksut muista maista tuotaville tuotteille, kuten Venezuelan öljylle, voivat aiheuttaa lyhytaikaisia hintapiikkejä. Lisäksi Australiassa käydään yhä enemmän keskustelua siitä, että suurempi osa kotimaassa tuotetusta nesteytetystä maakaasusta tulisi pitää kotimaassa eikä viedä ulkomaille.

Venäjän ja Ukrainan väliset rauhanneuvottelut saattavat aiheuttaa tilapäistä hintojen laskua tulevina viikkoina, mutta loppuvuotta 2025 ajatellen maakaasun hintaan näyttää kohdistuvan enemmän nousu- kuin laskupaineita.

Yhdysvaltain heikommat talousnäkymät alkavat nyt näkyä S&P 500 -yhtiöiden tulosennusteiden laskuna, kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi. Tästä huolimatta Wall Streetin analyytikot odottavat edelleen hyvää tuloskasvua S&P 500 -yhtiöille vuonna 2025.

Keskiviikkona 26. maaliskuuta julkaistaan Ison-Britannian kuluttajahintaindeksi (CPI) ja tuottajahintaindeksi (PPI) helmikuulta. Niitä seuraa Ruotsin taloustutkimuslaitoksen (Konjunkturinstitutet) julkaisema maaliskuun suhdannekatsaus ja talousennuste. Saamme myös Espanjan BKT:n viimeiseltä vuosineljännekseltä. Yhdysvalloista odotamme helmikuun kestotavaratilauksia ja energiaministeriön (DOE) öljyvarastotilastoja, jotka julkaistaan viikoittain.

H&M julkaisee torstaina 27. maaliskuuta osavuosikatsauksensa tilikauden 2024/2025 ensimmäiseltä neljännekseltä (1. joulukuuta 2024 – 28. helmikuuta 2025). Makrotaloudellinen asialista alkaa Kiinan helmikuun teollisuustuloksilla, minkä jälkeen vuorossa ovat Ruotsin kotitalouksien helmikuun luottotiedot ja Norjan keskuspankin korkoilmoitus. Yhdysvalloista saamme viimeisen vuosineljänneksen BKT:n, helmikuun tukkuvarastot, viikoittaiset työttömyyshakemusluvut, helmikuun olemassa olevien asuntojen myynnin ja Kansas Cityn Fed -indeksin maaliskuulta.

Japanin keskuspankki julkaisee perjantaina 28. maaliskuuta yhteenvedon 19. maaliskuuta pidetystä kokouksestaan. Euroopasta saadaan Ison-Britannian helmikuun vähittäismyyntitilastot ja viimeisen vuosineljänneksen bruttokansantuote. Niitä seuraa Saksan GfK-indeksi (Gesellschaft für Konsumforschung) huhtikuulta. Lisäksi julkaistaan Ranskan ja Espanjan maaliskuun kuluttajahintaindeksit ja Saksan työttömyystilastot samalta kuukaudelta. Euroalueen maaliskuun suhdannekatsaus päättää Euroopan uutispäivän. Sen jälkeen julkaistaan Kanadasta helmikuun BKT ja Yhdysvalloista yksityistä kulutusta ja inflaatiota (PCE) koskevat tilastot helmikuulta sekä Michigan-indeksi maaliskuulta.

S&P 500 on pompannut jyrkästi tukitasolta ja koettelee nyt 200 päivän liukuvaa keskiarvoaan (MA200). Erityisesti MACD on antanut alustavan ostosignaalin. Seuraavaksi voisi olla vuodossa murtautuminen MA200:n ja 5 840 pisteen yläpuolelle.

Jos tämä nousu on todellinen eikä kyseessä ole vain kuolleen kissan pomppu, eli jos indeksi saavuttaa jälleen MA200:n ja 5 840 pisteen tason, sijoittajat voivat olla luottavaisempia pitkän aikavälin nousutrendin jatkumisen suhteen.

Nasdaq 100 on myös pompannut vakuuttavasti 19 000 pisteen tasolta ja koettelee nyt 200 päivän liukuvaa keskiarvoaan (MA200). MACD on antanut alustavan ostosignaalin. Seuraavana askeleena voisi olla murtautuminen MA200:n ja 20 300 pisteen tason yläpuolelle, minkä jälkeen kurssi voisi siirtyä kohti 20 940 pistettä.

Ruotsissa OMXS30-markkinat ovat kehittyneet heikommin, vaikka tunnelma on Yhdysvalloissa parantunut. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, indeksi lähestyy MA100:aa, joka on tällä hetkellä 2 607 pisteessä ja muodostaa ensimmäisen tukitason. Huomaa myös, että MACD on tuottanut myyntisignaalin. Jos myyntipaine jatkuu ja OMXS30 rikkoo 200 päivän liukuvan keskiarvon (MA200), joka on tällä hetkellä 2 548 pisteessä, indeksi voi laskea edelleen kohti 2 540 ja 2 500 pisteessä olevia tukitasoja.

Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:

EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo

Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.

MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo

MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo

MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo

MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo

MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi