2024 paketissa: Volatiliteettia, ennätyksiä ja edessä olevia mahdollisuuksia
Vuotta 2024 leimasivat merkittävät muutokset useilla aloilla. Saksan vaikeuksista huolimatta DAX-indeksistä tuli yksi parhaiten menestyneistä eurooppalaisindekseistä, ja se päihitti pohjoismaiset indeksit. Raaka-ainemarkkinoilla vuosi oli epävakaa – öljy päätyi lievästi miinukselle, kun taas kahvi ja kaakao saavuttivat ennätystasot. Vuoden 2025 alkaessa epävarmuus markkinoilla jatkuu, ja niihin vaikuttavat geopoliittiset jännitteet ja presidentti Trumpin uudet toimet Yhdysvalloissa.
Euroopan markkinat
Euroopan markkinoilla indeksit ovat kehittyneet Pohjoismaissa heikommin kuin Saksassa, jonka DAX40-indeksi nousi noin 20 % vuonna 2024. Tämä siitä huolimatta, että Euroopan veturina toimiva Saksa on kamppaillut vaikeuksissa olevan talouden kanssa ja autoteollisuuden haasteina ovat ammattiliittojen lakot ja kysynnän lasku. Mikä on siis saanut DAX:n nousemaan menestyksekkäimmäksi eurooppalaisindeksiksi vuonna 2024?
Vaikka Saksan talous on junnannut paikallaan ja kasvu on ollut vähäistä jo toista vuotta peräkkäin, eräät DAX-yritykset ovat menestyneet markkinoita paremmin vahvan ulkomaisen myynnin ja tekoälyn kasvavan kysynnän ansiosta. Tekoälyn ja pilvipalveluiden alalla toimiva SAP on ollut yksi tärkeimmistä vetureista, ja sen osuus DAX:n kokonaiskasvusta on ollut noin 40 % (Stoxx.com).
Pohjoismaisten indeksien kehitys on ollut paljon heikompaa. Ruotsi oli Pohjoismaiden kärjessä noin 4 %:n kasvullaan, , mutta se jäi silti kauas Yhdysvaltain tasosta. Ruotsin merkittävimpiin yritysjohtajiin kuuluvan Jacob Wallenbergin mukaan ongelmana on Ruotsin riskinottokulttuuri. Hänen mukaansa on siksi ratkaisevan tärkeää vähentää yritysten kasvun esteitä tekoälyn kaltaisilla aloilla ja välttää innovaatioiden jarruttamista.
Tanskan Kööpenhaminan OMX25 ei ollut menossa kohti ennätysvuotta, mutta sen pienikin vuonna 2024 kertynyt nousu pyyhkiytyi heti kerralla 20. joulukuuta, kun Novo Nordiskin painonpudotuslääkettä koskeva tutkimus ei täyttänyt odotuksia. Asiantuntijat ovat epävarmoja siitä, miten yritys kehittyy lyhyellä aikavälillä, mutta pitkällä aikavälillä Novo Nordiskilla katsotaan olevan vankka perusta, ja sillä on useiden tekijöiden ansiosta hyvät edellytykset selvitä tilapäisistä takaiskuista.
Raaka-ainemarkkinat
Raaka-ainemarkkinoilla öljyn hintakehitys oli vuonna 2024 vaihteleva. Hintoihin vaikuttivat Kiinan vähentynyt kysyntä, Lähi-idän jännitteet ja Opecin harkitsema tuotannonlisäys tuotannon jäätyä jälkeen Yhdysvalloista. Tämä laski öljynhintoja tilapäisesti. Tuotantoa ei kuitenkaan ole lisätty, sillä Opec odottaa uuden presidentin Donald Trumpin toimia. Trump itse on todennut lisäävänsä öljyntuotantoa, mikä tarkoittaa, että vuonna 2025 epävakaus voi jatkua ja lyhyellä aikavälillä voi aueta mahdollisuuksia.
Kuten aiemmassa artikkelissa kerroimme, kahvin ja kaakaon hinnat ovat nousseet ennätystasolle, koska olosuhteet ovat olleet sadon kasvun kannalta epäsuotuisat. Hinnat ovat jo reagoineet tähän, mutta varastot ovat historiallisen alhaisella tasolla, ja vaikutukset kuluttajiin näkyvät entistä selvemmin vuonna 2025. Vaikka kahvin hinnan odotetaan laskevan vuonna 2025, alhaiset varastotasot ovat huolestuttava merkki, jos huononevat sääolosuhteet jatkuvat. Voidaankin olettaa, että tilanteen merkittävä herkkyys tekee kahvimarkkinoiden perustasta epävakaan vuonna 2025.
Kuten aiemmassa artikkelissa mainitsimme, kulta voi osoittautua hyväksi suojaksi epävarmoina aikoina. Vuosi 2024 oli kullan kannalta yksi parhaista vuosikymmeneen, sillä sen arvo nousi 30 %. Kun otetaan huomioon geopoliittiset jännitteet ja Donald Trumpin ehdottama inflaatiota kiihdyttävä politiikka, myös vuodesta 2025 voi tulla kullan kannalta suotuisa. On kuitenkin tärkeää huomata, että vahva dollari vähentää kullan kysyntää ja alentaa siten myös sen hintaa. Vaikka inflaatio saattaa tehdä kullasta houkuttelevan suojautumiskohteen, korkotason nousu lisää dollarin kysyntää ja vähentää sitä kautta kullan kysyntää.
Historiallisesti tarkasteltuna korkea inflaatio johti 1980-luvulla Federal Reserven (Fed) koronnostoihin, mikä vahvisti dollaria. Vaikka kullan hinta aluksi laski korkojen nousun ja dollarin vahvistumisen vuoksi, se kääntyi vähitellen nousuun, kun jatkuva inflaatio piti yllä kullan kysyntää suojautumiskeinona.
Yhdysvaltain markkinat
Mikään yhteenveto markkinavuodesta 2024 ei ole täydellinen, ellei siinä mainita Yhdysvaltain markkinoita. Niiden osalta saavutettiin monia virstanpylväitä: muun muassa S&P 500 saavutti 6 000 pisteen rajapyykin. Edellisvuosiin verrattuna markkinatilanne parani inflaation ja korkojen laskun ansiosta, mikä teki yritysten lainanotosta halvempaa. Vaikka vuosi 2024 oli monille suurille yhdysvaltalaisosakkeille hyvä vuosi, tämä ei ollut missään tapauksessa itsestäänselvyys.
Heinä-elokuussa 2024 Yhdysvalloissa oli mennyt yli neljä vuotta ilman koronlaskuja. Markkinat odottivat koronlaskua syyskuulle, mutta samalla kasvoi huoli siitä, että toimenpiteet tulisivat liian myöhään työttömyyslukujen noustessa. Toistaiseksi ei kuitenkaan ole nähty kovaa laskeutumista, ja heinäkuussa nähty työttömyyden nousu johtui pikemminkin tilapäisistä irtisanomisista kuin talouden heikkenemisestä. Yhdysvaltain tärkeimmät indeksit nousivatkin uusiin huippulukemiin.
Vuotta 2024 määrittivät myös Yhdysvaltain presidentinvaalit, joissa voittajaksi selviytyi Donald Trump. Vaalit antoivat vauhtia myös kryptovaluutoille, sillä uudelta hallinnolta odotetaan niihin myönteisempää asennetta.
On kuitenkin hyvin tiedossa, että Trumpin tunnusmerkki on arvaamattomuus, ja lausunnoillaan hän vaikuttaa pääomamarkkinoihin, joilla sijoittajat yrittävät navigoida. Hänen seuraavan lausuntonsa ennustaminen olisi arvokasta, mutta todellisten aikomusten ymmärtäminen olisi vielä hyödyllisempää. On edelleen epäselvää, onko joillakin Trumpin lausunnoilla tarkoitus parantaa neuvotteluasemia muiden maiden suuntaan vai onko niillä jokin muu tarkoitus. Vuodesta 2025 voidaan oka tapauksessa odottaa epävakaata vuotta, jonka aikana nähdään poikkeamia presidentin käyttäytymiseen perinteisesti liitetyistä normeista. Meidän on kuitenkin sopeuduttava nykyisiin olosuhteisiin ja ymmärrettävä, että se, mitä nyt pidetään ”normaalina”, on kaukana aiemmasta normaalista.
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.