Kuinka kauan Nasdaqin nousu kestää?
Bitcoin on yksi vuoden 2024 suurimmista voittajista arvon noustua noin 140 %. Uskomme, että bitcoin on nyt siirtynyt FOMO-vaiheeseen (fear of missing out), ja markkinoilla on tällä hetkellä merkkejä ylilyönnistä. Markkinat odottavat, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja 25 peruspistettä (bps) tänään keskiviikkona 18. joulukuuta. Tekninen analyysi osoittaa, että Nasdaq on tällä hetkellä yliostettu, ja MACD on antanut heikon myyntisignaalin S&P 500:lle.
Viikon tapaus: FOMO osuu täydellä teholla Bitcoiniin
Aika alkaa ajatella toisin päin kuin markkinat
On vaikea välttyä viime kuukausien suurimmalta puheenaiheelta – kryptovaluutoilta ja erityisesti Bitcoinilta (BTC). BTC:n arvo on noussut tänä vuonna tähän mennessä noin 140 % ja saavuttanut hiljattain ennätystason, ja on selvää, että BTC:n omistajat ovat korkealla vuoden 2024 voittajien listalla. Suurin osa BTC:n noususta on tapahtunut elokuun jälkeen, erityisesti Yhdysvaltain vaalien jälkeen. Presidentiksi valittu Donald Trump on suhtautunut myönteisesti kryptovaluuttoihin ja esittänyt kunnianhimoisia ideoita, kuten strategisen bitcoin-varannon perustamisen. Kuten kaikki tiedämme, Donald Trump ei kuitenkaan ole tunnettu kaikkien lupaustensa pitämisestä, ja BTC-sijoittajien on syytä suhtautua hänen sanomisiinsa varauksella.
Kuten aina voimakkaan markkinakasvun aikana, spekulaatiokuume on kova, ja FOMO:lla on tässä merkittävä rooli. Markkinoita ohjaa yksinkertainen psykologinen periaate: käyttäytymistämme määrittävät pelko ja ahneus. Kun omaisuuserän arvo on alimmillaan, vallalla on pelko ja vain harvat uskaltavat ostaa. Huipulla euforia saa vallan ja kaikki hyppäävät mukaan varmistaakseen, etteivät myöhästy junasta – ja juuri silloin alkaa FOMO-ilmiö. Bitcoin-sijoittajien on erityisen tärkeää pitää tämä mielessä juuri nyt. Nousevat hinnat houkuttelevat usein entistä enemmän ostajia, vaikka se on vastoin klassista markkinalogiikkaa. Trendit vahvistuvat, momentum kasvaa ja hinnat nousevat. Ja kun hinnat laskevat, käy tietenkin päinvastoin: myyntipaine kasvaa, kun sijoittajat pyrkivät välttämään isompia tappioita.
Miten sitten lopulta käy? Markkinoilla on taipumus liioitella molempiin suuntiin. Kun omaisuuserän arvo saavuttaa pohjan, myyntipaine hellittää ja volyymit pienenevät. Rohkeat ostajat astuvat kuvaan ja saavat hinnat jälleen nousuun. Huipulla tapahtuu päinvastoin: ostajien kiinnostus vähenee, jolloin hinnat ovat alttiita pienimmällekin sokille. Suuri myyntitappio voi aiheuttaa paniikin, joka laukaisee myyntitoimeksiantojen aallon ja saa hinnat syöksymään alaspäin. Näin on käynyt BTC:lle ennenkin, ja näin tulee käymään uudelleen – jokaisella nousumarkkinalla on rajansa.
Toisin sanoen: Kun FOMO saavuttaa huippunsa, on aika harkita lyhyttä positiota. Tai jos omistat jo BTC:tä: suunnittele exitisi ja muista, mitä J.P. Morgan sanoi kerran: "Tein omaisuuteni myymällä aikaisin."
BTC (USD), yhden vuoden päiväkaavio
BTC (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Euroopan keskuspankki (EKP) laski 12. joulukuuta ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä 3,0 %:iin ja tarkisti samalla euroalueen kasvuennustettaan hieman alaspäin.
Euroalueen ostopäälliköiden yhdistetty ostopäällikköindeksi (PMI) nousi joulukuussa hieman 49,5:een marraskuun 48,3:sta. Indeksi on kuitenkin edelleen juuri alle kriittisen 50:n rajan, joka merkitsee toimeliaisuuden hidastumista. Yhdysvalloissa talous on dynaamisempi, ja yhdistetty PMI nousi edelleen 54,9:stä 56,6:een. Yhdysvaltain taloutta kirittää ennen kaikkea palvelusektori, jota todennäköisesti tukevat presidentinvaalien jälkeiset toiveet veronalennuksista ja sääntelyn purkamisesta. Tämä on osaltaan vaikuttanut joulukuussa nähtyyn nousuun.
Tänään keskiviikkona 18. päivä aloitamme Japanin marraskuun kauppataseella. Seuraavaksi ovat vuorossa Ison-Britannian kuluttajahintaindeksi (CPI) ja tuottajahintaindeksi (PPI) marraskuulta. Tämän jälkeen seuraavat euroalueen marraskuun kuluttajahintaindeksi ja lokakuun rakennustuotantoluvut. Yhdysvalloista saamme tilastot marraskuun asuntorakentamisesta (ks. alla oleva kaavio), kolmannen vuosineljänneksen vaihtotaseen, energiaministeriön öljyvarastotiedot, viikkotilastot ja keskuspankin (FED) korkoilmoituksen. Markkinat odottavat 25 peruspisteen koronalennusta ja sen jälkeen taukoa tammikuussa. Lisäksi Micron, Lennar ja General Mills julkaisevat osavuosikatsauksensa päivän mittaan.
Yhdysvaltain asuntorakentaminen (miljoonaa asuntoa), joulukuu 2022 – marraskuu 2024
Torstaina 19. päivä aloitamme Saksan GfK:n tammikuun kuluttajaluottamusluvuilla, joita seuraavat Ranskan teollisuuden joulukuun odotukset. Yhdysvalloista saamme uusia työttömyyshakemuksia koskevat tilastot, kolmannen neljänneksen BKT:n, Philadelphia Fed -indeksin sekä yksityiset kulutus- ja menotilastot (PCE), joista kolme jälkimmäistä joulukuulta. Torstaina julkistetaan myös Japanin, Ruotsin, Norjan ja Englannin keskuspankkien korkotiedotteet. Osavuosikatsauksia odotetaan myös Accenturelta, FedExiltä ja Nikelta.
Perjantai 20. joulukuuta alkaa Japanin marraskuun tuottajahintaindeksillä (KPI). Euroopan osalta julkaistaan marraskuun tuottajahintaindeksi (PPI) Ruotsista ja Saksasta sekä Ison-Britannian vähittäismyyntitilastot samalta kuukaudelta. Yhdysvalloista saadaan joulukuun Michigan-indeksi.
Riskit painavat nyt alaspäin
Momentum on hiipumassa. Tämä näkyy S&P 500:ssa, jossa MACD on antanut heikon myyntisignaalin indeksin liikkuessa sivusuunnassa. Indeksiä pitää pystyssä MA20, mutta tämän tason alittaminen antaisi myyntisignaalin, ja seuraava tukitaso olisi juuri 5 925:n yläpuolella tai sen tienoilla.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaqin ralli jatkuu nousevista koroista huolimatta. Samaan aikaan Relative Strength Index (RSI) on yliostetulla tasolla, kun taas muilla indekseillä on vaikeampaa.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
DAX konsolidoituu laskevan momentumin vallitessa. Tähän viittaa MACD, joka näyttää olevan lähellä heikkoa myyntisignaalia. Riski kallistuu alaspäin.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Samaan aikaan OMXS30 on ilmeisen heikko, sillä indeksi liikkuu tällä hetkellä MA20:n alapuolella, ja MACD on antanut heikon myyntisignaalin. Seuraava taso alaspäin on 2 530, jota seuraa 2 485.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.