DAX kirii kiinni Yhdysvaltain pörssien etumatkaa
Novo Nordiskin osakkeet ovat menettäneet noin 30 % arvostaan kesän huippulukemista mutta ovat viime viikkoina elpyneet jonkin verran. Tämä johtuu paitsi siitä, että kolmannen vuosineljänneksen osavuosikatsaus oli toista vuosineljännestä parempi, myös siitä, että markkinat odottavat joulukuussa yhtiön toisen lihavuuslääkeohjelman, CagriSeman, vaiheen III tutkimuksen (REDEFINE-1) tuloksia. Yhdysvaltain osakeindeksit ovat elokuusta lähtien tuottaneet 17–18 % paremmin kuin eurooppalaiset indeksit. Viime viikolla Saksan DAX on kuitenkin saavuttanut hieman Yhdysvaltain osakeindeksien etumatkaa.
Viikon tapaus: Tutkimustuloksilla iso merkitys Novon kannalta
Tanskalainen lääkeyhtiö Novo Nordisk on markkina-arvoltaan edelleen Euroopan suurin yritys noin 470 miljardin dollarin arvollaan. Yhtiöllä on siten suuri vaikutus alueen sijoittajien mielialaan, ja se on myös maailman markkinajohtaja nopeasti kasvavalla lihavuuslääkealalla.
Osakkeet ovat laskeneet noin 30 % kesän huippulukemista mutta ovat viime viikkoina elpyneet hieman. Osakkeita ovat painaneet odotettua heikommat toisen vuosineljänneksen tulokset ja huoli siitä, että Federal Trade Commission (FTC) estää pääomistajaa Novo Holdingia ostamasta yhdysvaltalaista sopimusvalmistajaa Catalentia. Kaupan tarkoituksena on ratkaista kapasiteettiongelmat GLP-1-agonistien tuotannossa; nämä agonistit ovat Novon tärkeimpien diabetes- ja lihavuuslääkkeiden vaikuttava aine. Kolmannen vuosineljänneksen raportti oli sen sijaan helpotus, sillä keskeisten tuotteiden, kuten Wegovy-laihdutuslääkkeen, myynti kasvoi odotettua nopeammin.
Vuoden tärkein uutinen on kuitenkin vasta tulossa. Joulukuussa odotetaan tuloksia vaiheen III tutkimuksesta (REDEFINE-1), joka koskee toista lihavuuslääkeohjelmaa, CagriSemaa, joka on nykyisen menestyslääkkeen semaglutidin ja kokeellisen lihavuuslääkkeen, kagrilinitidin, yhdistelmä. Tavoitteena on suurempi painonpudotuspotentiaali kuin markkinoilla olevilla lääkkeillä, kuten Lillyn Zepbound-lääkkeellä. Novo on ilmoittanut odottavansa, että REDEFINE-1-tutkimuksessa liikalihavilla henkilöillä saavutetaan 25 %:n painonpudotus 68 viikon hoidon jälkeen. Lillyn kliinisissä tutkimuksissa tulos oli Zepboundin osalta noin 21 % (72 viikon hoito). Aikaisemmassa vaiheen II tutkimuksessa CagriSeman tuottama painonpudotus 32 viikon hoidon jälkeen oli rohkaisevat 15,6 %, vaikkakin potilasryhmä oli hieman erilainen (liikalihavat tyypin 2 diabeetikot).
Kilpailija Amgen raportoi hiljattain vaiheen II tutkimuksen tuloksista, jotka koskivat kokeellista kuukausittaista MariTide-laihdutusinjektiota. Ylipainoisilla tai liikalihavilla potilailla, jotka käyttivät MariTidea, paino oli laskenut keskimäärin 20 % vuoden kuluttua hoidon aloituksesta suurimmalla annoksella. Kliinistä kehitystä on jatkettava, mutta sijoittajat vaikuttivat pettyneiltä tuloksiin. Tämä osoittaa, että kehitteillä oleville uusille lihavuuslääkkeille asetetaan korkeat teho ja turvallisuusvaatimukset.
Novon osakkeiden arvo liikkuu todennäköisesti merkittävästi tulosten mukaan. Tällä hetkellä se on edelleen karhualueella. Kaavioiden perusteella ei vielä nähdä vahvoja merkkejä tulevasta käänteestä.
Novo Nordisk A/S B (NOVO B) (DKK), yhden vuoden päiväkaavio
Novo Nordisk A/S B (NOVO B) (DKK), viiden vuoden viikkokaavio
Myönteinen tulos REDEFINE-1-tutkimuksessa voisi kuitenkin muuttaa tilanteen nopeasti, ja +10–15 prosentin muutos vaikuttaa mahdolliselta. Aiemmat kliiniset tulokset ja Novon itsevarmuus kolmannen vuosineljänneksen tulosta koskevassa keskustelussa antavat aihetta optimismiin (vaikka huomautammekin, ettei Novon johto vielä tuolloin tiennyt tutkimuksen tuloksista). Jos tulokset ovat vaihtelevia tai huonoja, erityisesti jos Novo raportoi odottamattomista haitallisista turvallisuus- ja siedettävyystapahtumista, tulos todennäköisesti heikkenee edelleen lyhyellä aikavälillä.
Makrokommentit
Marraskuussa Yhdysvaltain osakemarkkinat jatkoivat elokuusta lähtien jatkunutta karkumatkaansa Euroopan osakemarkkinoihin nähden. Ero S&P 500:n ja Eurostoxxin sekä pohjoismaisten osakeindeksien välillä on kasvanut elokuusta lähtien noin 17–18 %:iin. Viime viikolla Saksan DAX-indeksi sekä OMX30- ja OMX Nordic 40 -indeksit ovat kuitenkin saavuttaneet hieman Yhdysvaltain indeksejä.
Tärkeimpien osakeindeksien muutokset yhden kuukauden, kuuden kuukauden ja viiden vuoden aikana.
Keskiviikon 4. joulukuuta asialistalla ovat pääasiassa marraskuun palvelusektorin ostopäällikköindeksit (PMI) muun muassa Japanista, Kiinasta, Ruotsista, Espanjasta, Italiasta, Ranskasta, Saksasta, euroalueelta, Isosta-Britanniasta ja Yhdysvalloista. Euroalueen osalta julkaistaan myös marraskuun tuottajahintaindeksi (PPI). Yhdysvalloista saamme Automatic Data Processing (ADP) -laitoksen yksityistä työllisyyttä koskevat luvut ja teollisuuden tilauksista marraskuulta sekä öljyvarastotiedot (Department of Energy, DOE), viikkotilastot ja Beige Bookin. Clas Ohlsson julkaisee osavuosikatsauksen ja marraskuun myyntiluvut. Lisäksi saadaan Volvo Carsin kuukausittaiset myyntiluvut.
Torstaina 5. joulukuuta makrotalouden asialistalla ovat Ruotsin marraskuun kuluttajahintaindeksi, Saksan teollisuustilaukset ja euroalueen lokakuun vähittäismyyntitiedot. Yhdysvalloista julkaistaan jatkuvaa työttömyyttä koskevat tilastot marraskuulta, lokakuun kauppatase ja marraskuun tiedot ensimmäisistä työttömyyshakemuksista. Lisäksi julkaistaan Norjan marraskuun liikennetilastot.
Perjantai 6. joulukuuta alkaa Japanin lokakuun kotitalouskulutuksella. Sen jälkeen julkistetaan Saksan lokakuun kauppatase ja teollisuustuotanto. Ennen lounasta saamme vielä euroalueen BKT:n ja työllisyystiedot kolmannelta vuosineljännekseltä. Päivän tärkein luku on Yhdysvaltain marraskuun maatalouden ulkopuoliset työpaikkaluvut, joiden osalta odotuksena on 160 000 uutta työpaikkaa. Ennen päivän päätöstä saamme Yhdysvalloista vielä Michigan-indeksin joulukuulta. Pohjoismaissa Suomen itsenäisyyspäivää vietetään 6. joulukuuta, jolloin Helsingin pörssi on suljettu.
DAX toipuu, mutta OMXS30:lla on vielä kirittävää
S&P 500 -indeksillä käydään kauppaa lähes sivusuunnassa, eikä sillä ole selkeää laukaisevaa tekijää, joka määrittäisi uuden suunnan. Sanotaan, että trendin pitäisi olla ystäväsi, mutta pidä silmällä MA20:ta, joka on tällä hetkellä 5 973 pisteessä. Tämän tason alittaminen voisi tuoda meidät alas 5 840 pisteen tasolle
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100 koettelee edellistä huippuaan. Korkojen lisälasku voisi tukea murtautumista ylöspäin. Alapuolella on syytä pitää silmällä MA20:tä, joka on tällä hetkellä 20 849:ssa. Tämän tason alittuessa seuraavana kohteena voisi olla 20 675.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
DAX on murtautunut ulos laskevasta trendikanavastaan, ja laskevien korkojen ansiosta se liikkuu tällä hetkellä uusissa korkeuksissa. Momentum on positiivinen ja nousussa. Relative Strength Index (RSI) -indeksiä tarkasteltaessa energiaa näyttää olevan vielä jonkin verran jäljellä viime päivien voimakkaasta liikkeestä huolimatta. Jos indeksi kuitenkin menettää vauhtia, ensimmäinen tukitaso alaspäin on 19 660 pisteessä.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
OMXS on takamatkalla mutta liikkuu tällä hetkellä MA50:n yläpuolella. Tämä tarkoittaa, että OMXS:ltä voi kestää vielä hetken päästä muiden indeksien tasolle. Koska teknologiasektori on indeksissä kuitenkin rajallinen, piristyminen ei välttämättä ole kovin lähellä.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.