Kulta – Onko nyt aika suojata salkku?
Viimeisimmässä kultaa koskevassa päivityksessämme toimme esiin, että kysyntää lisäsivät osaltaan dollarin mahdollinen heikkeneminen, joka aiheutui presidentinvaaleihin liittyvästä epävarmuudesta ja geopoliittisista tekijöistä. Osa näistä tekijöistä on nyt hälvennyt, mutta tilalle on ilmaantunut uusia huolenaiheita, jotka aiheuttavat jatkossakin epävarmuutta kullan tulevasta hinnasta.
Myönteinen vai kielteinen tilanne kullan kannalta?
Yhdysvalloissa sekä yritysten että yksityishenkilöiden verotusta ollaan keventämässä, mutta samalla on odotettavissa korkeampia tulleja, jotka voivat nostaa yleistä hintatasoa. Ennusteiden mukaan Trumpin politiikka voi vaikeuttaa Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskuja, mikä saattaisi houkutella ulkomaisia investointeja ja pitää Yhdysvaltain dollarin kysynnän korkeana. Tämä saattaa vähentää kullan kysyntää, sillä kulta hinnoitellaan dollareissa, mikä tekee siitä kalliimman sijoituskohteen.
Samaan aikaan jotkut ekonomistit ovat yhtä mieltä siitä, että Trumpin politiikka voi luoda inflaatiopaineita, mutta he kyseenalaistavat Yhdysvaltain talouden vahvuuden. Jos inflaation kiihtyminen estää Yhdysvaltain keskuspankkia alentamasta korkoja, talouden kyky ylläpitää korkeita arvostuksia voi asettua kyseenalaiseen valoon. Aluksi tämä ei suosisi kultaa, sillä korkeammat korot vähentävät usein kullan kysyntää. Inflaatio ja talouden epävarmuus voivat kuitenkin yhdessä vahvistaa kullan arvoa. Jos korot nousevat mutta eivät hillitse inflaatiota tehokkaasti, kulta voi lopulta olla houkutteleva vaihtoehto.
Miten kulta suojaa inflaatiolta?
Kulta voi toimia inflaatiosuojana. Kun dollari heikkenee, kulta yleensä kallistuu, mikä tarkoittaa, että kullan omistaja saa enemmän dollareita kultaunssia kohti. Lisäksi kullan itseisarvo ja rajallinen saatavuus tukevat sen roolia inflaatiosuojana. Toisin kuin fiat-valuutat, joita keskuspankit voivat painaa rajattomasti, kullan määrä on kiinteä, ja siten sen inflaationkestävyys on parempi.
Kulta on historiallisesti osoittautunut turvasatamaksi sekä inflaation että taloudellisen epävarmuuden aikoina, kuten vuosien 2008–2009 finanssikriisin ja COVID-19-pandemian aikana. Kulta ei kuitenkaan ole aina ollut tehokas suojautumiskeino: vuonna 2013 kullan hinta laski rahapoliittisista elvytystoimista huolimatta, kun inflaatio pysyi alhaisena ja sijoittajat hakeutuivat muiden omaisuuserien pariin.
Geopoliittiset riskit
Edellisessä artikkelissamme käsitellyt geopoliittiset riskit, kuten Venäjän ja Ukrainan välinen sota, eivät näytä laantumisen merkkejä. Samaan aikaan Israelin ja Hizbollahin välisessä konfliktissa ollaan lähestymässä tulitaukosopimusta, mikä osaltaan vaikutti kullan hinnan väliaikaiseen laskuun. Tämä osoittaa, miten nopeasti toimintaympäristö muuttuu ja miten vaikeaa on ennustaa tulevaa kehitystä.
Venäjän ja Ukrainan välisen sodan osalta Donald Trump väitti kampanjansa aikana, että hän voisi lopettaa konfliktin nopeasti, jos hänet valitaan presidentiksi. Näihin lausuntoihin on suhtauduttava varauksella, sillä konfliktit ovat syvään juurtuneita ja monimutkaisia. Trump ei ole toistaiseksi esittänyt mitään konkreettista suunnitelmaa.
Venäjä on vastannut jokaiseen Yhdysvaltain ja Ukrainan liikkeeseen kostovaroituksilla. Viimeisin eskalaatio tätä kirjoitettaessa oli Venäjän vastaus Ukrainan käyttämiin pitkän kantaman ohjuksiin, mikä johti kullan hinnan nousuun. Vaikka kullan hinta on viime kuukausina laskenut, se on noussut edellisvuodesta. Juuri nyt kullan hinta on noin 28 prosentin nousussa koko vuoden osalta. Markkinatunnelmat voivat kuitenkin muuttua, kun tässä artikkelissa käsitellyistä tekijöistä ja niiden kehityksestä saadaan uutta tietoa.
Kullan näkymät eivät ole erityisen optimistiset, sillä sen vahvuus perustuu siihen, että Yhdysvaltain talous ei selviydy korkojen noususta ja että geopoliittiset konfliktit joko kärjistyvät tai jäävät ratkaisematta. Vastaukset näihin kysymyksiin selviävät ajan myötä, mutta Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätösten tarkka seuranta voi antaa viitteitä maan talouden tulevaisuudesta.
Geopoliittisten riskien osalta odotukset perustuvat pitkälti vastavalitun presidentin kykyyn vastata näihin haasteisiin. Mahdolliset puutteet tässä kyvyssä voivat antaa viitteitä tulevasta. Kuten aina, epävarmuus luo mahdollisuuksia sekä lyhyen että pitkän aikavälin sijoittajille. Kulta ei suinkaan ole riskitön sijoitus, mutta sen inflaatiopaineissa itseään toteuttava luonne tarkoittaa, että volatiliteettia on odotettavissa lähitulevaisuudessa.
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.