Öljy – mistä hinta todella riippuu?
Edellisen öljyä käsittelevän artikkelimme jälkeen useista esiin nostamistamme tekijöistä on tullut tärkeitä kulmakiviä hintakehitykselle. Keskustelimme viimeksi geopoliittisista jännitteistä, toimitusketjun häiriöistä ja ylijäämistä öljyn hinnan tärkeimpinä taustatekijöinä. Onko niiden merkitys muuttunut?
Kun sodasta keskustellaan taloudellisesta näkökulmasta, keskustelua on helppo pitää tunteettomana, koska talousanalyysissä keskitytään lähinnä markkinareaktioihin ja aineellisiin seurauksiin eikä niinkään inhimilliseen kärsimykseen. Tämän artikkelin tarkoituksena on kuitenkin selittää, miksi öljyn hintakehitys on ollut viime aikoina erityisen epävakaata. Ensin on kuitenkin tärkeää ymmärtää, miten hinnoittelu toimii avoimilla markkinoilla. Kuten muidenkin omaisuusluokkien, myös raaka-aineiden arvo perustuu odotusten ja perustekijöiden yhdistelmään. Tämä voi osaltaan selittää, miksi Iranin viime kuussa Israeliin tekemä ohjusisku vaikutti tuleviin hintoihin. Israelin vastareaktio oli odotettu, ja siten se oli jo hinnoiteltu markkinoilla. Hinnat nousivat aluksi toimitushäiriöistä johtuvien huolien vuoksi, mutta kun Israelin vastaus oli odotettua lievempi, hinnat laskivat. Sama logiikka selittää, miksi yritys voi raportoida vuosineljänneksen hyvistä tuloksista, mutta silti sen osakekurssi laskee, jos markkinoiden odotukset olivat vielä korkeammat.
Kilpailevat voimat
Keskenään kilpailevia voimia ovat yhtäältä geopoliittiset jännitteet, jotka voivat johtaa toimitusketjun häiriöihin, ja toisaalta OPEC, joka edistää öljyn ylitarjontaa. Tällä hetkellä huoli konfliktin kärjistymisestä on vähentynyt, mikä tarkoittaa, että Opecilla on nyt suurempi rooli öljyn tulevassa hintakehityksessä. Vaikka Opecin suhtautumisesta ylituotantoon ei ole uutta tietoa, Yhdysvaltain tulevat presidentinvaalit – joissa Donald Trump johtaa tällä hetkellä mielipidemittauksia – viittaavat siihen, että kilpailevien voimien mittelö jatkuu. Trump tukee vahvasti öljyteollisuutta, ja öljyntuotanto pysyy todennäköisesti korkealla tasolla molemmin puolin, etenkin koska yhtenä Opecin tuotannonlisäyksen tavoitteista oli torjua Yhdysvaltain markkinaosuuden kasvua.
Lisäksi monet asiantuntijat uskovat, että öljyn hinta pysyy pitkällä aikavälillä alhaisena kysynnän heiketessä. Tällä hetkellä öljy aloittaa kuukauden alhaisella hintatasolla ja päätyy 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle. Tätä voidaan pitää yllättävänä, kun otetaan huomioon, että Hamasin isku Israeliin tapahtui vuosi sitten, ja sen odotettiin pitävän öljyn hinnan korkeampana. Tämä tuo kuitenkin esiin jotakin tärkeää: kuten edellä mainittiin, odotuksemme ohjaavat voimakkaasti näitä hintoja. Meidän on jatkuvasti sopeutettava odotuksemme tapahtumien arvaamattomaan kehitykseen, ja mikä ehkä tärkeintä, punnittava näitä odotuksia toisiinsa nähden arvioidaksemme, millä on suurin vaikutus. On tärkeää muistaa, että näiden tekijöiden merkitys voi muuttua nopeasti. Kun muistetaan, miten viime vuosien öljyn hinnanlasku keskeytyi yhtäkkiä geopoliittisten jännitteiden kasvaessa, on selvää, ettei mikään ei ole varmaa. Monet ennustavat öljyn lyhyen aikavälin näkymiä vaikeiksi, mutta hintaan vaikuttaviin tekijöihin liittyvä epävarmuus voi luoda mahdollisuuksia niitä ymmärtäville sijoittajille.
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.