Ovatko kuparin hyvät ajat ohi?

Kupari tunnetaan talouden terveyden barometrina, ja siihen viitataankin usein nimellä "tohtori Kupari". Historiallisesti kupari on ollut hyvä indikaattori, sillä sitä on käytetty monilla teollisuudenaloilla autoista jääkaappeihin. Kupari on vahvasti sidoksissa infrastruktuuri-investointeihin ja globaaliin kasvuun, ja kuparin kysyntä ja viime kädessä sen tarjonta heijastavat yleistä taloudellista toimeliaisuutta. Kuten useimpien indikaattorien kohdalla, suhde on kuitenkin kaukana täydellisestä. Aikaisempia taantumia tutkittaessa kupari onnistui ennustamaan vuosien 2001 ja 2008 taantumat, mutta useimpia muita taantumia se ei ole pystynyt ennustamaan. Yksi mahdollinen pääsyy tähän, kuten monien muidenkin raaka-aineiden kohdalla, on se, että hintoja ohjaavat sekä tarjonta että kysyntä. Tämä tarkoittaa, että kuparin hinnan lasku voi johtua joko kysynnän laskusta tai tarjonnan kasvusta. Lyhyellä aikavälillä tarjonta on altistuu äärimmäisille sääolosuhteille ja luonnonkatastrofeille, jotka voivat viivästyttää toimituksia kuukausilla.

Kuparille on kuitenkin mahdollista rakentaa erittäin myönteinen skenaario, sillä sen käyttömahdollisuudet ovat moninaiset. Ainutlaatuisten ominaisuuksiensa, kuten korroosionkestävyyden, erinomaisen johtavuuden, paloturvallisuuden ja kierrätettävyyden ansiosta kuparilla on keskeinen rooli telekommunikaatiossa, liikenteessä ja sähköalalla, ja se onkin ihanteellinen raaka-aine monilla teollisuudenaloilla. Kupari ei kuitenkaan ole korvaamaton, sillä toimitusongelmien tai jyrkän hinnannousun sattuessa käyttökelpoisena korvikkeena voidaan käyttää muita materiaaleja, kuten alumiinia tai hopeaa. Kuparia käytetään laajalti sen monipuolisuuden vuoksi, mutta tämä ei toteudu hinnalla millä hyvänsä. Viiden viime vuoden aikana kuparin hinta on noussut jyrkästi. Viime aikoina suuntaus on kuitenkin kääntynyt, mikä johtuu osittain varastojen kasvusta, ja toisaalta Kiinan osalta kysyntää on edelleen vaikea ennustaa.

Tesla ilmoitti hiljattain tuotantotavoitteekseen 20 miljoonaa ajoneuvoa vuodessa. Jokaiseen Teslan autoon käytetään noin 10–82 kiloa kuparia, ja tarve vastaisi kokonaisuudessaan Yhdysvaltain ja Meksikon yhteenlaskettua kuparituotantoa. Tämä ilmoitus oli esimerkki kuparin kysynnän lupaavasta tulevaisuudesta, mutta sitä tarkistettiin myöhemmin. Ennustetta pidettiin epärealistisena, mikä viittaa mahdolliseen heikkouteen analyytikkojen laskiessa kuparin kysyntää. Osa ennusteista perustuu optimistisiin arvioihin, joissa kuparin hintakehitystä arvioidaan historian perusteella. Onkin tärkeää muistaa, että jotkin ennusteet ovat nimenomaan ennusteita. Samalla on syytä korostaa, että kuparia pidetään tärkeänä osatekijänä maailman ilmastotavoitteiden saavuttamisessa, sillä sitä käytetään tuulivoimaloissa, aurinkopaneeleissa ja energian varastointijärjestelmissä.

Tarjonnan osalta suurimpia tuottajia ovat Chile, Peru ja Kongo. Juuri nyt kaivosyhtiöillä on riittävästi kuparia maailman kysynnän tyydyttämiseen, koska varastot kasvavat. Analyytikot ovat kuitenkin huolissaan siitä, että nykyisten ympäristötrendien ja kasvavan kysynnän vuoksi kuparista voi tulla pulaa. Tämä tarkoittaisi, että kuparin hinta nousee tulevaisuudessa ainakin siihen asti, kunnes tuottajat onnistuvat lisäämään kapasiteettia tai rakentamaan uusia kaivoksia. Uusien kaivosten rakentaminen on kuitenkin pitkä prosessi, joka kestää noin 10–15 vuotta esiintymän löytämisestä. Tämä tarkoittaa, että tarjonta on erittäin joustamatonta. Se edellyttää suuria investointeja, joiden tuotto siintää vasta kaukana tulevaisuudessa.

Tuottajien lisähaasteena on tarvittavien lupien saaminen prosessin aloittamiseksi. Vaikka monet kuparin käyttötarkoitukset ovat ympäristöystävällisiä, tutkimukset ovat osoittaneet, että louhinta ei ole sitä. Tämä johtaa siihen, että hankkeet kohtaavat vastustusta, viivästyvät ja lisäävät kustannuksia, mikä vaikuttaa hankkeiden kannattavuuteen. Tähän punaiseen metalliin tehtävät investoinnit ovat siksi edelleen vähäisiä, mutta niiden odotetaan lisääntyvän. On myös tärkeää huomata, että kupari tuskin loppuu, sillä sitä ei kuluteta samalla tavalla kuin monia muita raaka-aineita. Kun kuparin alkuperäinen käyttö on päättynyt, se voidaan kierrättää useita kertoja menettämättä materiaalin alkuperäistä suorituskykyä. Kuparin käyttösyklit ovat kuitenkin usein pitkiä, ja tarjontaa on siksi edelleen lisättävä kasvavan kysynnän tyydyttämiseksi.

Kupari on mielenkiintoinen tapaus, jolle on ollut ominaista niin sanottu supersykli. Kuparin näkymät ovat edelleen myönteiset, sillä kysyntä näyttää olevan pitkäaikaista. Ennusteiden kanssa on kuitenkin tärkeää olla varovainen, sillä ne voivat perustua epärealistisiin ja optimistisiin oletuksiin. Sijoittajille, jotka pystyvät katsomaan otsikoita pidemmälle ja muodostamaan oman arvionsa, tarjoutuu todennäköisesti mahdollisuuksia – tulevaisuus sitten näyttää, onko sijoitusperspektiivi pitkä vai lyhyt .