Katse inflaatiolukuihin
AMD:n osakekurssi on laskenut noin 30 % maaliskuun 2024 jälkeen. Tekoälylaitemarkkinoiden kasvaessa AMD:llä on edelleen näkymiä nopeaan liikevaihdon kasvuun. Siksi osakekurssin viimeaikainen lasku saattaa olla liioiteltua. Makrotalouden osalta Yhdysvaltain ja Euroopan heinäkuun inflaatiovut ovat tärkeitä, sillä ne ovat yhteydessä korkojen laskuun.
Viikon tapaus: Advanced Micro Devices (AMD): Kääntyykö AMD:n kurssi?
Ennustimme maaliskuussa, että Advanced Micro Devicesin (AMD) korkea arvostus yhdistettynä ulkoisiin riskeihin voisi tulevina kuukausina johtaa osakkeen hinnan laskuun. Sen jälkeen osakkeen hinta on laskenut 194,50 dollarista 136,7 dollariin (13. elokuuta), mikä tarkoittaa 29,8 %:n laskua. Vuoden alusta lähtien osakkeen hinta on laskenut noin 9 %.
AMD raportoi hiljattain vahvasta toisen vuosineljänneksen tuloksesta, joka ylitti odotukset liikevaihdon ja tuloksen osalta: liikevaihto kasvoi edellisvuodesta 9 % ja liikevoitto 18 %. Painopiste oli näytönohjaimien tuotoissa ja datakeskusten näytönohjaimiin liittyvässä ohjeistuksessa koko vuodelle. AMD:n tulos ylitti miljardi dollaria toisella vuosineljänneksellä pelkästään MI300X-tekoälynäytönohjaimen osalta. Vaikka huolena on Microsoftin tilausten väheneminen, AMD vahvisti, että Microsoft on laajentanut MI300X:n käyttöä GPT-4 Turbon ja useiden muiden palvelujen, kuten Microsofwt 365 Chatin, Wordin ja Teamsin yhteydessä. Tämän jälkeen AMD nosti näytönohjaimien tuottoennustettaan noin 4 miljardista dollarista yli 4,5 miljardiin dollariin.
AMD:n MI300-tuotot kasvoivat merkittävästi: vuoden 2023 viimeisen neljänneksen yli 400 miljoonasta dollarista yli 600 miljoonaan dollariin vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä ja edelleen yli miljardiin dollariin vuoden 2024 toisella neljänneksellä. Tämä vastaa 50 %:n kasvua viimeisestä vuosineljänneksestä ensimmäiseen vuosineljännekseen ja 665.nn kasvua ensimmäisestä vuosineljänneksestä toiseen. Vaikka Nvidian kokonaisluvut ovat suuremmat, AMD:n kasvuvauhti on paljon nopeampi, mikä osoittaa, että AMD kasvattaa nopeasti liikevaihto-osuuttaan Nvidiaan nähden. nopea kasvu huomioiden markkinat saattavat aliarvioida AMD:n MI300:n valmistuksen käynnistämisen vaikutuksen.
Vahvasta näytönohjainmyynnistä huolimatta AMD:llä on ollut haasteita yritysmarkkinoilla, koska sen ohjelmistoekosysteemi on jäänyt jälkeen. Yhtiö on kuitenkin ryhtynyt toimiin ongelman ratkaisemiseksi ostamalla Silo AI:n, Mipsologyn ja Nod.ai:n sekä sijoittamalla viime vuonna yli 125 miljoonaa dollaria tusinaan tekoälyalan yrityksiä. AMD:n johto korosti myös, että Hugging Face oli ensimmäisten joukossa käyttämässä uusia Azure-instansseja, joiden avulla yritys- ja tekoälyasiakkaat voivat ottaa yhdellä napsautuksella käyttöön satojatuhansia malleja MI300X-näytönohjaimen yhteydessä. AMD:n ohjelmistojen kypsyessä yhtiö on alkanut saada lisää suunnitteluvoittoja, ja MI300:aa käyttävät esimerkiksi Dellin, HP:n ja Lenovon kaltaiset yritystoimittajat. Yritysostojen odotetaan vilkastuvan vuoden toisella puoliskolla.
AMD kasvattaa markkinaosuutta datakeskusten näytönohjaimissa paljon nopeammin kuin useimmat ymmärtävät – yli neljä kertaa nopeammin kuin AMD kasvatti markkinaosuuttaan palvelinsuorittimissa Inteliin verrattuna. Ennusteet, joiden mukaan AMD:n markkinaosuus olisi vain 10 % vuoden 2025 loppuun mennessä, saattavat olla liian varovaisia. Nykyisellä käyttöasteella ja sillä, että useammat yritykset aikovat käyttää MI300:aa, AMD voi helposti ylittää 10 %:n tavoitteen. Sijoittajien kasvava skeptisyys tekoälyhypeä kohtaan ja maaliskuussa mainitsemamme riskit voivat kuitenkin edelleen rajoittaa osakekurssin mahdollista nousua. Tästä huolimatta nopea markkinaosuuden kasvu, nopeasti kasvavat tekoälylaitemarkkinat ja osakekurssin viimeaikainen lasku voivat aiheuttaa AMD:n osakekurssin nousun syksyä kohti mentäessä.
AMD (USD), yhden vuoden päiväkaavio
AMD (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Yhdysvaltain osakemarkkinat elpyivät viime viikon lopulla jonkin verran elokuun ensimmäisen viikon jyrkän laskun jälkeen. Kuten alla olevasta kuviosta käy ilmi, Japanin osakemarkkinat (Nikkei) kärsivät eniten viimeisen kuukauden aikana, sillä ne laskivat 12 %. Nasdaq oli toiseksi huonoin pörssi laskiessaan 9 %, ja Tukholman pörssi oli kolmanneksi huonoin pörssi 5 %:n laskulla.
Tärkeimpien osakeindeksien yhden kuukauden, yhden vuoden ja viiden vuoden kehitys
Perjantaihin 9. elokuuta 2024 mennessä noin 455 S&P 500 -yhtiötä (91 % kaikista yhtiöistä) on raportoinut vuoden 2024 toisen neljänneksen tuloksensa. 78 % on raportoinut positiivisista tulosyllätyksistä ja 59 % positiivisista liikevaihtoyllätyksistä.
S&P50:ssä parhaiten suoriutuivat vuoden 2024 toisen neljänneksen tuloksen osalta terveydenhuolto ja kiinteistöala, joiden toisen vuosineljänneksen raporteista 84 % ylitti odotukset. Seuraavaksi parhaiten suoriutuivat teollisuusalat, joiden tuloksista 81 % ylitti arviot. Viestintäpalvelut, kulutustavarat ja kulutushyödykkeet ovat suoriutuivat puolestaan huonoimmin, sillä vain 73 %, 71 % ja 70 % vuoden 2024 toisen neljänneksen voitoista ylittää niiden osalta odotukset.
S&P500-yhtiöiden keskimääräinen tuloskasvu vuoden 2024 toisella neljänneksellä on hidastunut viikon takaisesta 11,5 %:sta 10,8 %:iin 9. elokuuta. Tämä on silti parempi kuin analyytikoiden arvio, joka oli 8,9 % 30. kesäkuuta 2024. Kolme parasta sektoria vuoden 2024 toisen neljänneksen tuloskasvun osalta ovat yleishyödylliset palvelut 20,4 %:n tuloskasvulla ja sen jälkeen tietotekniikka 18,7 %:n ja rahoitusala 17,6 %:n tuloskasvulla. Kolme huonoimmin tuloskasvussa menestynyttä sektoria ovat kulutustavarat, teollisuus ja materiaalit, joilla kasvu oli 1,5 %, 0,9 % ja 8,8 %.
Tänään keskiviikkona 14. elokuuta julkaistaan Cisco Systemsin ja taiwanilaisen Foxconnin osavuosikatsaukset. Huomenna torstaina 15. elokuuta odotetaan neljännesvuosikatsauksia Applied Materialsilta, Deereltä, Walmartilta ja Alibabalta. Keskiviikkona ovat vuorossa Ison-Britannian, Ranskan ja Yhdysvaltain heinäkuun kuluttajahintaindeksiluvut. Kiina julkaisee torstaiaamuna joukon tilastoja, joista tärkeimmät ovat heinäkuun teollisuustuotanto ja investoinnit. Samana päivänä Yhdysvalloissa odotetaan heinäkuun teollisuustuotantolukuja.
Voiko lyhyen aikavälin trendi kääntyä positiiviseksi Yhdysvaltain korkojen laskusta huolimatta?
S&P 500:lla käydään tällä hetkellä kauppaa MA100:n yläpuolella, ja seuraava taso ylöspäin on MA20 5 417:ssä. MA20:n yläpuolelle murtautuminen ja lyhyen aikavälin suuntaus voidaan nähdä nousevana trendinä. Huomionarvoisia ovat kuitenkin tuotot. Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen 2-vuotinen korko ja 10-vuotinen korko ovat laskeneet. Lyhyellä aikavälillä tämä on hieman huolestuttavaa, sillä osakkeiden laskun laukaisi lisääntyneet taantumapelot. Ei pidä myöskään unohtaa huomisen inflaatiolukuja.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Viikkokaaviossa S&P 500:lla käydään kauppaa juuri ja juuri MA20:n yläpuolella 5 330 pisteessä.
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100 ei ole vielä saavuttanut MA100:aa, joka on tällä hetkellä 18 743 pisteessä ja toimii ensimmäisenä vastuksena ylöspäin. Seuraavaksi voisi olla vuorossa murtautuminen ja MA20 18 987:n tasolla.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Viikkokaavion mukaan Nasdaq 100:lla käydään kauppaa juuri ja juuri MA20:n yläpuolella.
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
OMXS30-markkinoilla käydään kauppaa EM9:ssä, joka on ensimmäinen vastustaso. Murtautuminen ylöspäin ja 2 522 voisi olla seuraava askel.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
Vastus lähestyy 5 vuoden viikkokaaviossa.
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Saksan DAX-indeksillä käydään kauppaa juuri EMA9:n yläpuolella, ja MA20 18 060 on seuraava taso ylöspäin. Näiden tasojen saavuttaminen sulkisi myös kuilun, mikä on tärkeä virstanpylväs, ennen kuin indeksi voi palautua kaikista viimeaikaisista tappioistaan.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.