S&P500 ja Nasdaq yliostetuilla tasoilla
Tämän viikon jutussa kysymme, vauhdittaako Bitcoin Coinbasea vai onko kyse vain Altcoin-hypen aiheuttamasta kuumasta tuulenvireestä? Viime kädessä on olemassa riski, että kryptovaluuttamarkkinat konsolidoituvat ja jäljelle jää vain muutama voittaja. Teknisen analyysin ja RSI:n näkökulmasta Yhdysvaltain osakeindeksit liikkuvat tällä hetkellä yliostetuilla tasoilla.
Viikon tapaus: Tummia pilviä Coinbasen horisontissa
Tämän vuoden menestyjiä eivät ole vain osakkeet. Myös kryptovaluutat ovat massiivisessa nousukiidossa, ja johtava kryptovaluutta Bitcoin on noussut vuoden alusta jo yli 60 %. Nousu ei johdu pelkästään siitä, että sijoittajat ovat valmiimpia ottamaan riskejä. Vauhdittajana on myös se, että Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset hyväksyivät tammikuussa ensimmäiset pörssinoteeratut Bitcoin-rahastot (ETF). Näihin ETF-rahastoihin virtasi jo ensimmäisen kaupankäyntipäivän aikana huikeat 5 miljardia dollaria. Tällä aallolla ratsastaa Coinbase, joka on maailmankuulu kryptovaluuttapörssien ja lompakoiden tarjoaja. Coinbasen osake on noussut tänä vuonna noin 55 %.
Coinbasen liikevaihto kasvoi merkittävästi ensimmäisellä vuosineljänneksellä ja yli kaksinkertaistui edellisvuodesta 1,59 miljardiin dollariin. Kasvu johtui suurelta osin jyrkästi kasvaneista transaktiotuloista, jotka lähes kolminkertaistuivat. Koska Coinbase saa noin kaksi kolmasosaa tuloistaan kaupankäyntimarginaaleista, tämä viittaa kaupankäynnin vahvaan kasvuun. Tarina ei kuitenkaan rajoitu vain Bitcoin-ETF:n lanseeraukseen. Coinbase nosti esiin myös, että USDC:n – joka on merkittävä Yhdysvaltain dollariin sidottu stablecoin – markkina-arvo kasvoi 30 %. Tämä osoittaa, että tämän tyyppisen kryptovaluutan kysyntä on kasvanut, mikä todennäköisesti lisäsi kaupankäynnin kokonaismäärää.
Transaktiotulojen lisäksi Coinbasen tilaus- ja palvelutulot kasvoivat 41 % edellisvuodesta 510,9 miljoonaan dollariin. Kasvu johtuu osittain yhtiön Coinbase One -kuluttajatilausohjelman suosiosta. Coinbase One tarjoaa etuja, kuten ilmaisen kaupankäynnin ja korkeamman koron USDC-omistuksille kuukausimaksulla, joka alkaa 29,99 dollarista. Ohjelma on kehittynyt hyvin, ja ensimmäisellä vuosineljänneksellä ylittyi 400 000 tilaajan raja.
Merkittävä osa Coinbasen kasvusta johtuu altcoineista eli pienemmistä kryptovaluutoista. Altcoinit ovat olleet kasvualusta spekuloinnille, mikä on lyhyellä aikavälillä hyvä uutinen Coinbaselle, sillä näiden omaisuuserien laajemmat kaupankäyntimarginaalit tuottavat merkittävän osan Coinbasen tuloista. Yli puolet Coinbasen transaktiotuloista tuli ensimmäisellä vuosineljänneksellä muista kuin Bitcoin- ja Ethereum-kauppojen tuloista. Tämä korostaa altcoinien hallitsevaa asemaa yhtiön kaupankäyntivolyymissä. Horisontissa häämöttää kuitenkin mahdollinen riski. Monet uskovat, että kryptovaluuttamarkkinat lopulta konsolidoituvat ja jäljelle jää vain muutama voittaja. Jos näin tapahtuu ja altcoinien ympärillä tapahtuva spekulointi hiipuu, kaupankäyntimarginaalit, jotka muodostavat suurimman osan Coinbasen tuloista, voivat kääntyä laskuun.
Vaikka Coinbase on nauttinut tänä vuonna huimasta noususta, sen nykyinen arvostus herättää huolta. Yhtiön markkina-arvo on 60,0 miljardia dollaria, ja osakkeen hinta on lähes 245 dollaria. Kun otetaan huomioon Coinbasen 7,1 miljardin dollarin käteisvarat ja 4,2 miljardin dollarin velat, yhtiön arvo on kuitenkin 57,1 miljardia dollaria. Samaan aikaan Wall Streetin analyytikot ennustavat Coinbaselle 5,96 miljardin dollarin liikevaihtoa vuoden 2025 tilikaudelle (FY25). Tämä merkitsee 2 %:n laskua edellisvuoteen verrattuna ja viittaa siihen, ettei kaupankäynnin nykyinen kasvu jatku. Tämän arvion perusteella Coinbasella käydään kauppaa 9,6-kertaisella EV:llä suhteessa FY25:n tuottoon. Lisäksi Coinbase tuotti 1,0 miljardin dollarin oikaistun käyttökatteen ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Vaikka oletettaisiin, että Q1:n kaupankäyntivolyymi säilyy ennallaan ja yhtiön käyttökate on 4,0 miljardia dollaria, osakkeella käydään kauppaa 14,3-kertaisella EV / korjattu EBITDA -suhteella (P/E). Nämä luvut viittaavat siihen, että merkittävä osa Coinbasen kasvupotentiaalista on jo hinnoiteltu osakkeeseen. Kun otetaan huomioon osakekurssin jyrkkä nousu vuoden alkupuoliskolla, näillä tasoilla Coinbasella saatetaan käydä kauppaa suuremmalla riskillä kuin voitolla.
Coinbase (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Coinbase (USD), viikkokaavio huhtikuun 2021 listautumisannista lähtien
Makrokommentit
Sunnuntaina 16. kesäkuuta julkaistut Kiinan toukokuun tilastot osoittivat suhteellisen vakaata kotimaista tehdastuotantoa, jonka odotetaan kasvavan 5–7 % vuonna 2024. Kuluttajakysyntä on kuitenkin heikkoa. Lisäksi rakentamiseen liittyvät investoinnit ovat hidastumassa, kuten on nähty jo jonkin aikaa.
Accenturen osavuosikatsausta odotetaan torstaina 20. kesäkuuta. Samana päivänä julkaistaan Saksan toukokuun tuottajahintaindeksi, joka antaa viitteitä inflaatiovauhdista, ja tuolloin myös Englannin keskuspankki julkaisee korkoilmoituksensa. Perjantaina 21. kesäkuuta julkaistaan kesäkuun PMI-indeksit Ranskasta, Saksasta, EU:sta, Yhdistyneestä kuningaskunnasta ja Yhdysvalloista. Tukholman pörssi on perjantaina suljettu juhannuksen vuoksi.
Yhdysvaltain, euroalueen ja Yhdistyneen kuningaskunnan valmistavan teollisuuden PMI, kesäkuu 2022 – kesäkuu 2024 (ennuste)
Yhdysvaltain osakeindeksit RSI:n mukaan yliostettuja
S&P 500 jatkaa rallia korkojen laskun vauhdittamana. Momentum on positiivinen ja nousussa. Samaan aikaan RSI on yliostettu sekä päivä- että viikkokaaviossa. Tämä ei kuitenkaan enää ole selkeä myyntisignaali. Näillä tasoilla voi olla viisasta olla varovainen.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Myös Nasdaq 100:n RSI viittaa yliostettuun tasoon, ja sama pätee moniin MAG7-osakkeisiin. Voittojen kotiuttamisesta johtuva myynti ei ole poissuljettua lyhyellä aikavälillä.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Kuten alla olevasta päiväkaaviosta käy ilmi, OMXS30-indeksiin kohdistuu myyntipaineita, sillä indeksillä käydään kauppaa MA50:n alapuolella lähellä tukea noin 2 560 pisteen kohdalla. Huomionarvoista on myös, että MACD on tuottanut myyntisignaalin.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
DAX on puolestaan noussut hienosti MA 100:sta. Pitkä DAX ja lyhyt S&P 500 voisi olla mielenkiintoinen hajautus.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX ( EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.