Vahva Q1 2024 ja näkymät Yhdysvalloissa
Kullan hinta laski aluksi viime viikolla Yhdysvaltain makrotaloustietojen vuoksi, mutta heikon työllisyysraportin julkaisun jälkeen se lähti vahvaan nousuun. Ensi viikolla julkaistava Kiinan kauppatase vaikuttaa todennäköisesti jonkin verran kultaan. Pidemmän aikavälin osalta uskomme, että kullan noususuuntaus jatkuu edelleen vahvana. Osakemarkkinoiden perustekijät näyttävät edelleen vahvoilta Amazonin ja Applen vahvojen Q1-raporttien jälkeenja Yhdysvaltain viime viikolla julkaistujen maatalouden ulkopuolisten työllisyystietojen jäätyä melko heikoiksi.
Viikon tapaus: Kullan hinta elää Yhdysvaltain ja Kiinan makrodatan mukaan
Tiistaina 30. huhtikuuta kullan hinta kääntyi laskuun ja päätyi alimmalle tasolleen yli kolmeen viikkoon, alle 2 298 dollariin unssilta. Tämä merkitsi yli 2 %:n päivätappiota. Aiemmin samana päivänä Yhdysvalloista saadut tiedot osoittivat, että työllisyyskustannusindeksi nousi ensimmäisellä vuosineljänneksellä 1,2 %. Nousua vuoden 2023 viimeisestä neljänneksestä oli 0,9 %, ja tämä riitti nostamaan Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen korkoja ja laskemaan kullan hintaa. Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari jatkoi vahvistumistaan. Wall Street Journalin Nick Timiraos kertoi, että vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen vahvojen inflaatiotietojen myötä Fed korostaa olevansa valmis pitämään korot ennallaan pidempään kuin aiemmin odotettiin.
Keskiviikkona 1. toukokuuta Fed jätti ohjauskorkonsa ennalleen odotettuun 5,25–5,5 %:iin. Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti lausunnossaan, että 1. kesäkuuta alkaen se hidastaa liittovaltion taseen supistamistahtia ja sallii kuukausittain vain 25 miljardin dollarin valtion joukkovelkakirjalainojen myynnin nykyisen 60 miljardin dollarin sijaan.
Kun Fedin kokous ei osoittautunut niin haukkamaiseksi kuin markkinat olivat pelänneet, Yhdysvaltain valtion 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan korko laski yli 1 % keskiviikkona 1. toukokuuta, ja Yhdysvaltain dollari heikkeni muihin valuuttoihin nähden. Tämän seurauksena kullan hinta nousi takaisin yli 2 300 dollariin unssilta. Samaan aikaan Japanin keskuspankki näytti puuttuvan valuuttamarkkinoihin jo toisen kerran tällä viikolla, mikä lisäsi dollariin kohdistuvaa painetta.
Yhdysvaltain dollari nousi torstaina 2. huhtikuuta sen jälkeen, kun maan työvoimatilastokeskus (BLS) ilmoitti Yhdysvaltain työvoimakustannusten nousseen 4,7 % ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä hillitsi kullan hinnan nousua.
Yhdysvaltain työvoimatilastokeskus ilmoitti perjantaina 3. toukokuuta, että maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrä kasvoi huhtikuussa 175 000:lla, mikä on pienin kasvu kuuteen kuukauteen. Raportista ilmeni myös, että työttömyysaste nousi hieman 3,9 %:iin. Lisäksi keskituntiansiot nousivat huhtikuussa 0,2 %, mikä ylitti analyytikoiden odotukset 0,3 %:n noususta. Heikoista työllisyysluvuista huolimatta kullan hinta ei onnistunut houkuttelemaan sijoittajia, sillä markkinat pysyivät viikonloppua kohti mentäessä riskipositiivisina.
Torstaina 9. toukokuuta markkinaosapuolet seuraavat tarkasti Kiinan kauppatasetietoja. Kullan kysyntänäkymien kannalta voisi olla myönteistä, jos Kiinan kauppataseen ylijäämä kasvaisi odotettua enemmän huhtikuussa, ja markkinoiden ensireaktio nostaisi osaltaan kullan hintaa. Yleisesti ottaen olemme nähneet merkkejä Kiinan talouden kohenemisesta viime vuosineljänneksillä, mikä olisi hyvä uutinen kullan hinnalle.
Teknisestä näkökulmasta päiväkaavion suhteellinen vahvuusindeksi (RSI) on laskenut alle 50:n, mikä viittaa laskevaan suuntaukseen lyhyellä aikavälillä. Lisäksi kulta on jäänyt 20 päivän yksinkertaisen liukuvan keskiarvon (SMA) alapuolelle viimeisten viiden kaupankäynnin sulkeuduttua. Odotamme kullan hinnan konsolidoituvan tietylle vaihteluvälille tällä viikolla. Pidemmällä aikavälillä kulta on kuitenkin edelleen houkutteleva sijoituskohde. Powellin kommentit asettavat koroille katon, minkä pitäisi tarjota kullalle vakaata tukea. Kullan pitkän aikavälin noususuuntaus on edelleen vahva, sillä suuret maat ostavat edelleen kultaa ja sijoittajien kysyntä valtionvelan suojaamiseksi kasvaa.
Kulta (USD/unssi), yhden vuoden päiväkaavio
Kulta (USD/unssi), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Yhdysvaltain Q1-tuloskausi on jatkunut vahvana, ja sekä Amazon että Apple ylittivät odotukset viime viikolla. New Yorkin pörssin tunnelmia nostivat entisestään Yhdysvaltain heikot huhtikuun maatalouden ulkopuoliset työllisyystiedot: perjantaina 3. toukokuuta julkaistujen tietojen mukaan maahan syntyi 175 000 uutta työpaikkaa, kun odotuksena oli 238 000 työpaikkaa. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, Yhdysvaltain NFP-luvut ovat ylittäneet ennusteet viimeisten viiden kuukauden aikana (marraskuusta 2023 maaliskuuhun 2024). Yhdysvaltain valtion kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan korko laski aluksi 12 peruspistettä 4,87 %:sta 4,75 %:iin.
Yhdysvaltain maatalouden ulkopuoliset yöpaikat (1 000), huhtikuu 2022 – huhtikuu 2024
Perjantaihin 3. toukokuuta 2024 mennessä noin 400 S&P500-yhtiötä (80 % kaikista yhtiöistä) on raportoinut vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen tuloksensa. 77 % on raportoinut positiivisista tulosyllätyksistä ja 61 % positiivisista liikevaihtoyllätyksistä.
S&P500-yhtiöiden keskimääräinen tuloskasvuvauhti vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä on 5,0 %. Tämä vertautuu 3,4 %:n tuloskasvuun, jota enteiltiin 31. maaliskuuta 2024 ennen Q1-raportteja.
Analyytikot ennustavat nyt S&P500-yhtiöiden tuloskasvuksi 9,6 % vuoden 2024 toisella neljänneksellä, 8,4 % vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä ja 17,1 % vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä.
Terveydenhuoltoala on parhaiten menestyvä S&P500-sektori, sillä 90 % vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen tuloksista ylittää arviot. Toiseksi parhaiten menestyy tietotekniikka, jonka tuloksista 87 % ylittää arviot, ja seuraavina tulevat kulutustavarat ja viestintäpalvelut, joiden tuloksista 85 % ylittää arviot. Neljä huonoimmin menestyvää sektoria ovat kulutushyödykkeet, rahoitusala, kiinteistöala ja energia-ala, joilla 69 %, 69 %, 68 % ja 57 % vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen tuloksista ylittää arviot.
Haastaako S&P500 seuraavaksi edellisen huippunsa?
S&P500 onnistui murtautumaan sekä MA20:n että MA50:n yläpuolelle. Huomaa, että MACD on antanut ostosignaalin. Seuraava taso ylöspäin on 5 180:n ja 5 265:n välillä. Pidä kuitenkin silmällä Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja, sillä sekä 10 vuoden että 2 vuoden lainoilla käydään kauppaa tuella. Jos osakkeet kääntyvät laskuun valtionlainojen korkojen nousun myötä, ensimmäinen tukitaso alaspäin on MA50, joka on tällä hetkellä 5 137:ssä.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Teknologiapainotteinen Nasdaq 100 käy kauppaa myös MA20- ja MA50-arvojensa yläpuolella. MACD on antamassa ostosignaalia. On hyvin mahdollista, että 18 300 ja 18 320 tasoa testataan. On kuitenkin tärkeää pitää silmällä Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P500:n sijaan Nasdaq 100 näyttää viikkokaaviossa erittäin vakuuttavalta tiukasti teknisestä näkökulmasta. Ylöspäin suuntautuva tavoitetaso on siis saavutettu, ja mahdollisten pitkien positioiden pienentämistä voisi harkita.
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Ruotsin OMXS30 on jälleen kerran murtautunut kaupankäyntialueen yläpuolelle. Momentum on positiivinen ja nousussa. OMXS30 voi siis jatkaa nousuaan Yhdysvaltain pienellä avustuksella. Kannattaa myös huomata, että OMXS30:llä on vielä nousuvaraa Yhdysvaltain osakeindeksien saavuttamiseen.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Saksan DAX-indeksi näyttää testaavan aiempaa korkeinta tasoaan juuri 18 500 pisteen alapuolella.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin numerot ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen numero on kahden edellisen numeron summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.