Makrotiedot jossain määrin positiivisia, mutta osakeindeksit lähellä myyntisignaalia
Tämän viikon tapauksena on kulta, jonka fundamentit ovat vakaat. Kullan kehitystä on tukenut epävarma globaali ympäristö, jossa raivoaa useita sotia. Teknisestä näkökulmasta kulta näyttää olevan lähellä lyhyen aikavälin huippua. Se, mitä Fedin korkoilmoituksesta kuullaan myöhemmin tänään, on markkinoiden kannalta tärkeää.
Viikon tapaus: Kulta tienhaarassa ennen Fedin ilmoitusta
Epävarmuus on vauhdittanut kullan arvonnousua, mutta tekniset riskit viittaavat laskuun
Kullalla käytiin 8. maaliskuuta 2024 kauppaa 2 195 Yhdysvaltain dollarilla unssilta, mikä on kaikkien aikojen korkein noteerattu arvo. Tämä merkitsee 5 %:n vuotuista nousua ja 19 %:n nousua 12 kuukauden aikana. Samalla kultaindeksi päivittyi uuteen kaikkien aikojen huippuunsa. Mitä on kullan maaliskuun rallin takana?
Ensinnäkin kullan hinnannousu liittyy sijoittajien riskinottokielteisyyteen. Yhdysvaltain keskuspankki siirtyy todennäköisemmin koronlasku-uralle vuoden 2024 jälkipuoliskolla. Yhdysvaltain dollari on ollut heikohko, mikä on edelleen lisännyt kultaomistuksia, jotta vältetään dollarin kurssilaskun riski. Toiseksi maailmanlaajuinen geopoliittinen epävarmuus, jonka taustalla ovat Ukrainassa ja Gazassa jatkuvat sodat ja Jemenin kapinallisten Punaisenmeren laivaliikenteeseen kohdistama häirintä, on edelleen nostanut kullan hintaa.
Lisäksi keskuspankit keräsivät kultaa nopeimmalla tahdilla koskaan vuoden 2023 kahden ensimmäisen kuukauden aikana. Maailman kultaneuvoston aiemmin tänä vuonna julkaiseman Global Gold Demand Trend Report -raportin mukaan 1 037 tonnin vuotuiset netto-ostot olivat lähes yhtä suuret kuin vuonna 2022 tehty ennätys ja jäivät siitä vain 45 tonnia. Jalokivien vuotuinen kulutus pysyi vakaana 2 093 tonnissa, vaikka kullan hinta oli erittäin korkea. Kiinan talouden elpyminen tuki tätä vahvaa maailmanlaajuista kokonaiskulutusta.
Torstaina 14. maaliskuuta julkaistu Yhdysvaltain tuottajahintaindeksi (PPI) nousi odotettua enemmän helmikuussa. Muut Yhdysvaltoja koskevat tiedot osoittivat, että uusien työttömien määrä laski hieman, mikä hillitsi odotuksia Yhdysvaltain keskuspankin tulevasta koronlaskusta. Yhdysvaltain valtion kymmenvuotisen joukkovelkakirjalainan tuotto jatkoi nousutrendiään ja nousi kahden viikon huippuunsa 4,3 %:iin. Kultaan puolestaan kohdistui jälleen paineita. Voimme nähdä, että viimeaikaisista heilahteluista johtuva nousuvauhti on hiipumassa. Kullan spot-hinta oli 15. maaliskuuta 2 159,99 dollaria troy-unssilta, mikä on ensimmäinen viikkotason lasku sitten helmikuun puolivälin.
Vaihtelun odotetaan lisääntyvän tällä viikolla. Fed antaa korkoilmoituksensa myöhemmin tänään (keskiviikkona 20. maaliskuuta). Markkinoiden odotukset maaliskuun koronlaskun suhteen ovat lähellä nollaa, mutta ilmoitusta seuraava lehdistötilaisuus toivottavasti valottaa Fedin halukkuutta rahapolitiikan keventämiseen. Englannin keskuspankki ja Sveitsin keskuspankki (SNB) julkistavat korkopäätöksensä torstaina 21. maaliskuuta. Markkinat keskittyvät torstaina 21. maaliskuuta myös Yhdysvaltain viikoittaisiin työttömyystietoihin, Philadelphia Fedin tehdastutkimukseen ja Purchasing Managers Index PMI:n pikaennakkoon, joka koskee sen tulkintaa maailmantalouden vahvuudesta ja inflaatiovauhdista.
Teknisestä näkökulmasta kullan hinta on kääntynyt laskusuuntaan, ja murtautuminen 2 145,35 dollarin tukitason alapuolelle johtaa todennäköisesti lisälaskuun.
Kulta (USD troy-unssilta), yhden vuoden päiväkaavio.
Kulta (USD troy-unssilta), viiden vuoden viikkokaavio.
Makrokommentit
Maanantaiaamuna 18. maaliskuuta julkaistut Kiinan tammi-helmikuun makrotiedot olivat odotettua paremmat. Teollisuustuotanto nousi 7,0 % verrattuna odotettuun +5,2 %:iin ja investoinnit nousivat 4,2 % verrattuna 3,2 %:iin. Vähittäismyynnin 5,5 %:n kasvu oli konsensusarvioiden mukainen. Negatiivista oli kiinteistöalan heikko tulos, sillä investoinnit laskivat 9 % ja myynti 33 % edellisvuodesta.
Inflaatio ohjaa edelleen keskuspankkien linjauksia. Tänään keskiviikkona 20. maaliskuuta julkaistaan mielenkiintoinen tietopiste Saksan tuottajahinnoista, jotka ovat yleensä hyvä indikaattori euroalueen inflaatiosta. Myöhemmin julkaistaan korkoilmoitukset Fediltä (keskiviikkona 20. maaliskuuta) ja Englannin keskuspankilta (torstaina 21. maaliskuuta). Korot määräytyvät viime kädessä inflaatiopaineiden mukaan. Pienenä pilvenä horisontissa on öljyn hinnan nousu, johon ovat saattaneet vaikuttaa Ukrainan lennokki-iskut venäläisiin öljynjalostamoihin. Jos inflaatio jatkaa laskuaan, keskuspankit alkavat pian leikata ohjauskorkojaan, sillä muuten prosessi viivästyy.
Tänään keskiviikkona 20. maaliskuuta Next, Micron Technology ja General Mills julkistavat osavuosituloksensa, ja huomenna torstaina 21. maaliskuuta neljännesvuosituloksensa julkistavat Accenture, BMW, Fedex, Lulemon Athletica ja NIKE.
Kuten alla olevasta kaaviosta näkyy, maailman tärkeimmistä osakeindekseistä Japanin Nikkei on menestynyt tähän mennessä ylivoimaisesti parhaiten vuonna 2024, ja se on nyt 20 % plussalla.
Tärkeimpien osakeindeksien kehitys tänä vuonna, vuoden kuluttua ja viiden vuoden kuluttua.
S&P500 edelleen vahva, mutta nousutrendi hidastuu
Yhdysvaltain indeksit voivat yllättävän hyvin korkojen jyrkästä noususta huolimatta. Kuten alla olevasta S&P 500:n kuvaajasta ilmenee, momentum on kuitenkin hiipumassa, ja indeksi testaa MA20:tä. Jos indeksi murtautuu alaspäin, seuraavana kohteena voi olla MA100, joka on tällä hetkellä hieman 5 000:n alapuolella. Mutta kun MA20:tä ei ole vielä rikottu, mikset antaisi trendin olla ystäväsi?
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
Nasdaq 100:lla käydään tällä hetkellä kauppaa MA20:n alapuolella kapean nousukanavan pohjalla. Tämän tason alapuolelle murtautuminen voisi viedä MA100:lle, joka on tällä hetkellä 17 620:ssa, ja aina 17 300:n tasolle. Huomionarvoista on myös viikkokaavion MACD, joka on muodostamassa pehmeää myyntisignaalia.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
Viimeaikaiset muutokset Yhdysvalloissa ovat liittyneet korkojen nousuun. Kuten alla olevasta kaaviosta ilmenee, Yhdysvaltain valtion kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan tuotto on kuitenkin lähestymässä vastetta.
Yhdysvaltain valtion kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan tuotto, viiden vuoden viikkokaavio
Ruotsissa OMXS30 laski jyrkästi maanantaina 18. maaliskuuta, mutta EMA9 näyttää toistaiseksi pitävän. Jos se rikkoutuu, MA20 voi olla seuraavaksi 2 470:n kohdalla.
OMXS30 (SEK), 1 vuoden päiväkaavio.
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio.
Huomaa, että MACD on antanut pehmeän myyntisignaalin, kun Saksan DAX jatkaa nousuaan. EMA9 ja MA20 toimivat ensimmäisenä ja toisena tukitasona.
DAX (EUR), 1 vuoden päiväkaavio.
DAX (euroina), viiden vuoden viikkokaavio.
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo.
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi.
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.