Sijoitusidea
Mainos

Ylellisyys pois muodista?

Carlsquare Vontobel.jpg
Carlsquare
17. tammikuuta 2024 | 3 min lukea
cbx-214431.jpg

Useiden kasvuvuosien jälkeen LVMH (Louis Vuitton) on nyt vastatuulessa. Tähän viittaavat paitsi heikko Q3 2023 -raportti myös yhtiön riippuvuus Kiinan markkinoista. LVMH julkaisee Q4 2023 -raporttinsa torstaina 25. tammikuuta. Teknisestä näkökulmasta katsottuna painopiste on siirtynyt alaspäin tärkeimpien osakeindeksien, kuten S&P500:n, osalta.

Viikon tapaus: Luksuksen tulevaisuus ei välttämättä olekaan pelkkää glitteriä ja glamouria.

Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH) on merkittävä ranskalainen ylellisyystavaroiden monialayritys, josta on tullut alansa suurin maailmassa. LVMH:n portfolioon kuuluu monenlaisia tuotemerkkejä muodin, viinien ja väkevien alkoholijuomien, tuoksujen ja kosmetiikan, kellojen ja korujen sekä valikoivan vähittäiskaupan aloilla.

Koronapandemian jälkeen LVMH:n kasvu oli nopeaa, minkä seurauksena yhtiön osakkeen arvo nousi huimasti ja siitä tuli yksi Euroopan arvokkaimmista yrityksistä. Vuosien ennätyksellisen kasvun jälkeen luksusalan vauhti saattaa kuitenkin olla hidastumassa. Vastatuulesta on jo merkkejä, sillä LVMH:n osakekurssi laski -7 % Q3 2023 -raportin jälkeen. Kyseisellä neljänneksellä tulos jäi odotuksista ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2020 neljännen neljänneksen. Vuoden 2023 kolmannella neljänneksellä  liikevaihdon kasvu edellisvuodesta oli 9 %, mikä on huomattavasti vähemmän kuin vuoden 2023 toisella neljänneksellä raportoitu 17 %:n kasvu edellisvuodesta. Merkittävin hidastumiseen vaikuttanut tekijä oli Aasian (pois lukien Japani) kasvun huomattava hidastuminen: kasvu heikkeni vuoden 2023 toisen neljänneksen 34 %:sta 11 :iin vuoden 2023 kolmannella neljänneksellä. Lisäksi johto ei antanut selkeää ohjeistusta vuoden 2023 viimeiselle neljännekselle, mikä ruokki odotuksia kasvun pysähtymisestä.

Kiina on LVMH:n ja ylipäätään luksusyhtiöiden keskeinen maantieteellinen markkina-alue. Kiinan talous kohtasi vuonna 2023 useita haasteita, kuten deflaatiopaineita, kiinteistömarkkinoiden arvaamattomuutta ja muita systeemisiä ongelmia. Nämä tekijät ovat vaikeuttaneet odotettua talouden elpymistä pandemian jälkeen, ja vaikutusten odotetaan jatkuvan vuonna 2024. Kiinan vaikeuksien lisäksi makrotaloudelliset vastatuulet Euroopassa ja Yhdysvalloissa puhaltavat edelleen voimakkaina, ja yleinen inflaatio vaikuttaa kuluttajien jokapäiväiseen elämään kaikilla osa-alueilla.

Vuonna 2023 LVMH:n osakekurssi nousi 9,1 % ja saavutti kaikkien aikojen korkeimman arvonsa heinäkuussa 2023. Vuotta 2023 edeltävällä viiden vuoden jaksolla (2018–2022) osakekurssi nousi noin 150 %. Tähän mennessä vuonna 2024 LVMH:n osakekurssi on laskenut noin 9,5 %. Tammikuun lopun lähestyessä edessä on vuoden 2023 viimeisen neljänneksen tuloskausi, josta LVMH raportoi ensi torstaina (25. tammikuuta). Odotukset ovat aiempaa alhaisemmat, ja konsensusarvio vuoden 2023 viimeisen neljänneksen liikevaihdosta on noin 25,3 miljardia dollaria, mikä vastaa 11,9 %:n kasvua edellisvuodesta. Kun otetaan huomioon osakkeen tähänastinen heikko tuotto vuonna 2024 ja alentuneet odotukset, pettymyksen mahdollisuus on hyvin todellinen LVHM:n Q4 2023 -lukujen osalta. Jos olet koskaan halunnut lyödä vetoa LVMH:ta vastaan, nyt saattaa olla oikea aika.

LVMH (EUR), yhden vuoden päiväkaavio 

LVMH 1 YR.jpg
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

LVMH (EUR), viiden vuoden viikkokaavio 

LVMH 5 YR.jpg
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

Makrokommentit

Yhdysvaltain inflaatiotiedot olivat viime viikon lopulla vaihtelevia. Joulukuun 2023 kuluttajahintaindeksi osoitti torstaina 11. tammikuuta 3,4 %:n vuotuista nousua, kun odotustasona oli 3,2 %. Samaan aikaan tuottajahinnat olivat odotettua alhaisemmat, sillä ne nousivat 1,0 %:n vuosivauhdilla, kun odotustasona oli 1,3 %. Yhdysvaltain kaksivuotisen valtionlainan tuotto oli torstaina 11. tammikuuta 4,29 %, ja tiistaina 16. tammikuuta se oli laskenut 4,14 %:iin .

Perjantaihin 12. tammikuuta 2024 mennessä noin 30 S&P500-yritystä on raportoinut viimeisen neljänneksen tuloksensa. 76 % S&P-yhtiöistä on raportoinut positiivisesta EPS-yllätyksestä ja 55 % positiivisesta liikevaihtoyllätyksestä. 72 S&P500-yhtiötä on antanut negatiivisen tulosohjeistuksen ennen vuoden 2023 viimeisen neljänneksen raporttejaan, kun taas positiivisen tulosohjeistuksen on antanut 39 yhtiötä.

SPX Earnings Guidance_0117.jpg

Wall Streetin analyytikot ovat alentaneet S&P500-yhtiöiden tuloskasvuennustetta vuoden 2023 viimeisen neljänneksen osalta 31. joulukuuta 2023 arvioidusta 1,6 %:n tuloskasvusta 12. tammikuuta 2024 arvioituun negatiiviseen 0,1 %:iin. Vuoden 2024 ensimmäiseen neljännekseen mennessä S&P500-yhtiöiden tuloskasvun odotetaan kuitenkin olevan 5,7 %.

Keskiviikkona 17. tammikuuta neljännesvuosituloksensa julkistavat Charles Schwab, Prologis ja US Bancorp ja torstaina 18. tammikuuta Fastenal ja Truist Financial. Perjantaina 19. tammikuuta neljännesvuosituloksensa raportoivat Schlumberger ja The Travelers Companies.

Lyhyen aikavälin riski keventynyt.

Yhdysvaltain valtion kymmenvuotisen joukkovelkakirjalainan tuoton trendi lyhyellä aikavälillä on lievästi nouseva, kun taas valtion kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan tuoton trendi lyhyellä aikavälillä on edelleen laskeva. Tämä ei kuitenkaan ole riittänyt nostamaan S&P500:aa vastuksen yläpuolelle. MACD on positiivinen mutta laskeva. Laskusuunnan osalta MA20, joka on tällä hetkellä 4 754:ssä, muodostaa ensimmäisen tukitason alaspäin. Toinen tuki löytyy 4 700:n tienoilta.

S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio

SPX 1 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio

SPX 5 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

Nasdaqin ensimmäinen tukitaso alaspäin löytyy 16 600 ja 16 700 pisteen väliltä. Seuraavaksi voi olla vuorossa murtautuminen sen alapuolelle ja aina 16 300:aan asti.

Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio

NDX 1 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio

NDX 5 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

OMXS30-markkinoilla käydään tällä hetkellä kauppaa viikkotasolla näkyvällä tuella, joka on 2 314. Jos tukitaso rikkoutuu alaspäin, seuraava taso löytyy 2 270 ja 2 300 pisteen väliltä.

OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio

OMX 1 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio

OMX 5 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

OMXS30:n tavoin Saksan DAX-indeksillä käydään kauppaa tukitasolla positiivisen mutta heikkenevän momentumin vallitessa. Murtautuminen alaspäin ja seuraava taso löytyy 16 215 ja 16 275 pisteen väliltä.

DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio

DAX 1 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio

DAX 5 YR_0117.JPG
Lähde: Infront ja Carlsquare. Huomautus: Aiemmat tulokset eivät ole luotettava indikaattori tulevista tuloksista.

Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:

EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo

Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.

MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo

MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo

MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo

MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo

MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi

Riskit

This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.

The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.

This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.

The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.

Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.

Product and possible financing costs reduce the value of the products.

If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.