Osakkeiden rallin jatkumiseen tarvitaan lisää energiaa

Bayer AG:llä on ollut myrskyisä vuosi, ja osake on laskenut yli 30 % YTD. Yhtiö sai hiljattain kahden iskun tyrmäyksen, joka tuli peruuntuneen vaiheen III tutkimuksen ja 1,56 miljardin Yhdysvaltain dollarin sovittelumaksujen muodossa Yhdysvaltain Missourissa käydystä oikeustaistelusta. Yhtiöön kohdistuu suuria paineita, mutta suhteellisen uuden toimitusjohtajan myötä käänne saattaa olla tulossa.

Bayer AG on maailmanlaajuinen life science -yhtiö, joka toimii kolmella liiketoimintasegmentillä: Crop Science, Pharmaceuticals ja Consumer Health. Ensimmäinen tarjoaa kemiallisia ja biologisia kasvinsuojeluaineita, kuten torjunta-aineita. Toinen ryhmä keskittyy reseptilääkkeisiin, lähinnä kardiologiaan ja naisten terveyteen, mutta myös onkologian, hematologian ja muiden erikoislääkkeiden alalla. Kolmas liiketoiminta-alue keskittyy reseptivapaasti ja ilman reseptiä myytäviin lääkkeisiin esimerkiksi ihonhoidon ja ravintolisien alalla.

Bayer AG:n osakkeet ovat olleet epävakaita parin huolestuttavan uutisotsikon jälkeen. Ensinnäkin Bayer vetäytyi syöpälääkkeensä Aliqopan markkinoilta Yhdysvalloissa. Sen jälkeen, kun lääke oli hyväksytty nopeutetun hyväksymisjärjestelmän mukaisesti vuonna 2017 kolmannen linjan hoitona aikuisille, joilla on tulenkestävä follikulaarinen lymfooma, lääke epäonnistui tutkimuksessa, mikä aiheutti poiston.

Kuusi päivää poiston jälkeen ilmoitettiin, että Bayer lopetti vaiheen III Ocean-Stroke-tutkimuksensa, jossa tutkittiin asundeksiaanien tehoa eteisvärinäpotilailla, joilla on aivohalvausriski. Suosituksen antoi riippumaton tiedonvalvontakomitea, joka totesi, että teho oli heikompi kuin kontrolliryhmässä. Samana päivänä Bayer hävisi oikeustaistelun Missourissa, Yhdysvalloissa. Roundupien pääainesosa glyfosaatti on jo pitkään ollut viljelijöiden tähtäimessä, koska ne väittävät sen aiheuttavan syöpää. Yhdeksän peräkkäisen oikeudellisen voiton jälkeen Bayer on viime aikoina alkanut hävitä, ja viimeisin oli neljäs peräkkäinen tappio. Häviö tarkoittaa, että Bayer joutuu maksamaan 1,56 miljardin dollarin vahingonkorvaukset. Huonojen uutisten kasaantuminen on aiheuttanut osakkeen alamäen, joka on pudonnut yli 30 prosenttiin kolmessa kuukaudessa. Lisää ongelmia tuli Moody'silta, jonka luottoluokitusnäkymät muuttuivat vakaista negatiivisiksi, ja sen Baa2-luokitus toistui.

Bayerin osakkeen laskuun on useita syitä. On kuitenkin mahdollista, että markkinat ovat ylireagoineet. Kuuman käden harhaluulo saattoi alun perin saada sijoittajat uskomaan, että Bayer jatkaisi oikeudenkäyntien voittamista. Nyt, kun yhtiö on kärsinyt neljä tappiota peräkkäin, heiluri on saattanut heilahtaa toiseen suuntaan, ja sijoittajat odottavat oikeudellisten ongelmien jatkuvan. Euroopan unioni jatkoi juuri glyfosaatin käytön hyväksyntää vielä kymmenellä vuodella, mikä korostaa jatkuvaa kysyntää. Näin ollen oikeudellisella voitolla voisi olla odotettua suurempi myönteinen vaikutus osakkeen hintaan. Lisäksi on aina mahdollista, että liiketoimintoja, kuten Crop Science -segmentti, irrotetaan. Näin Bayer voisi poistaa suuren osan oikeudellisista riskeistä ja vähentää velkaantumista. Kun Bayerilla on suhteellisen uusi toimitusjohtaja, on todennäköisempää, että se pystyy toteuttamaan radikaaleja muutoksia, kuten irrottamaan osan liiketoiminnasta. Näin ollen Bayerin osake saattaa olla ylimyyty, ja se voi nousta lähikuukausina, jos toimitusjohtaja pystyy toteuttamaan merkittävän strategisen muutoksen tai jos oikeudellinen onni kääntyy.