Halloweenin pelottavat kaaviot tarvitsevat uutta energiaa
Kaakao on ollut yksi pehmeiden hyödykkeiden vahvimmista tuloksentekijöistä, ja joulukuun 23 sopimus on noussut yli 50 % tänä vuonna. Levy saattaa kuitenkin olla vaihtumassa. Tällä viikolla sijoittajat keskittyvät Fedin korkoilmoitukseen keskiviikkona 1. marraskuuta ja Applen osavuosikatsaukseen torstaina 2. marraskuuta. Teknisen analyysin näkökulmasta kaaviot näyttävät pelottavilta ja muistuttavat Halloweenia.
Viikon tapaus: Kaakaon vuoden kestänyt noususuhdanne saattaa törmätä seinään.
Kaakaon hinta on noussut tasaisesti viimeisen vuoden aikana, ja monet tekijät ovat rajoittaneet tarjontaa, kun taas kysyntä on kasvanut tasaisesti. Hintakupla saattaa kuitenkin olla puhkeamassa, sillä Länsi-Afrikan tuotantoon on alkanut tulla uusia toimijoita, joilla on parempi infrastruktuuri.
Kaakaon hinta on ollut nousussa jo vuosi sitten. Viime vuoden lopulla satamatyöntekijät lakkoilivat Norsunluurannikolla. Maan kaksi suurinta satamaa, Abidjan ja San Pedro, suljettiin käytännössä kahdeksi viikoksi, eivätkä kaakaolähetykset lähteneet satamista. Kovien neuvottelujen jälkeen kahvi- ja kaakaoneuvosto (CCC) nostivat palkkoja, minkä ansiosta vienti alkoi jälleen sujua. Lakon jälkeen sää oli seuraava asia, joka nosti hintaa. Runsaat sateet edistivät kasvitautien leviämistä, mikä haittasi satoja. Hinta on sen jälkeen ollut tasaisessa nousussa, mikä johtuu voimakkaasta kysynnästä. El Nino on entisestään heikentänyt tarjontapuolen näkymiä.
Koska kausi 2022/23 on juuri päättynyt ja Länsi-Afrikassa alkaa kauden 2023/24 pääsato, vaje on tällä hetkellä arviolta noin 100 tuhatta tonnia. Uusi kausi avattiin normaalia aiemmin jo 8. syyskuuta sen sijaan, että se olisi alkanut lokakuussa. Epäilty ensisijainen syy tähän on kaakaopapujen hamstraaminen huipputuottajamaissa Norsunluurannikolla ja Ghanassa. Lisäksi CNBC:n artikkelin mukaan El Nino saattaa liittyä mukaan, sillä CNBC:n mukaan on 71 prosentin riski, että El Nino voimistuu marraskuusta tammikuuhun ja kestää maaliskuuhun 2024 asti. Useat äärimmäiset sääilmiöt, jotka yleensä johtuvat El Ninosta, yhdistettiin myös kasvitautien ja muiden tuholaisten leviämisriskin lisääntymiseen.
On kuitenkin kiistatta enemmän alaspäin kuin ylöspäin osoittavia tekijöitä. Ensinnäkin viljelijät ovat alkaneet istuttaa enemmän kaakaopapuja Länsi-Afrikan ulkopuolella. Yksi suuri esimerkki on Schmidt Agricola, maatalousteknologiayritys, joka tuottaa pääasiassa soijapapuja, maissia ja puuvillaa Brasiliassa. Kaakaon viimeaikaisen hintarallin myötä yhtiö pyrkii istuttamaan uudelleen alueella alkuperäisiä kaakoapapuja hyödyntääkseen korkeita hintoja. Lisäksi aiemmin mainittu papujen varastointi tarkoittaa, että jossain vaiheessa viljelijät haluavat purkaa keräämänsä varastot. Koska Norsunluurannikon ja Ghanan taloudet ovat suurelta osin sidoksissa kaakaopapujen tuotantoon, jos sadot alkavat laskea nopeasti esimerkiksi El Ninon vuoksi, viljelijöillä ei ehkä ole muuta vaihtoehtoa kuin alkaa nopeasti myydä varastojaan. Mahdollinen shokki tarjonnassa voisi johtaa siihen, että kaakoapavut nousisivat 3 900 Yhdysvaltain dollarin tonnihintaan. Vaikka olemme siirtymässä talvikuukausiin, jotka usein yhdistetään suklaaseen ja kaakaoon, kaakaon jo nyt kohonneeseen hintaan liittyy paljon tilaa sen laskulle eikä nousulle.
Cocoa Future Dec 23 (IFUS $/metrinen tonni), yhden vuoden päiväkaavio
Cocoa Future Dec 23 (IFUS $/metrinen tonni), viiden vuoden viikkokaavio
Makro-kommentit
Perjantaina 27. lokakuuta Yhdysvaltain sijoittajat keskittyivät syyskuun vähittäismyynnin ja PCE-inflaation (US Personal Consumption Expenditures) julkistamiseen. Vähittäismyynnin hieman korkeampi 0,7 prosentin kasvu viime syyskuuhun verrattuna ja PCE-inflaatio 0,3 prosenttia elokuuhun verrattuna (konsensuksen mukainen, mutta lievästi nouseva trendi) riittivät vähentämään hermostuneisuutta ennen keskiviikkona 1. marraskuuta julkistettavaa Federal Reserven korkoilmoitusta. Euroalueen inflaatio laski lokakuussa 2,9 prosenttiin (ilmoitettiin tiistaina 31. lokakuuta) syyskuun 4,3 prosentista. Odotukset olivat 3,1 prosentin inflaatio lokakuussa.
Tällä viikolla useat keskuspankit julkistavat korkotiedotteet, joista tärkeimpiä ovat Fedin keskiviikkona 1. marraskuuta julkistamat tiedotteet. Fedin odotetaan pitävän ohjauskorkonsa ennallaan, mutta sijoittajat kiinnittävät eniten huomiota joulukuun korkotiedotteeseen liittyvään ohjeistukseen. Myös Japanin keskuspankki ja Englannin keskuspankki antavat tällä viikolla korkoilmoituksia.
Saksan 2-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan tuotto (%), yhden vuoden päiväkaavio
Saksan 2-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan tuotto (%), viiden vuoden viikkokaavio
Perjantaihin 27. lokakuuta mennessä noin 245 S&P500-yritystä oli raportoinut kolmannen neljänneksen tuloksensa. 78 % S&P-yhtiöistä on raportoinut positiivisesta osakekohtaisesta tulosyllätyksestä ja 62 % positiivisesta liikevaihtoyllätyksestä. Paras S&P500-sektori on informaatioteknologia, jossa 95 % vuoden 2023 kolmannen neljänneksen tuloksista on odotuksia parempia. Seuraavina tulevat kaupalliset palvelut 91 %:lla ja terveydenhuolto, jossa 83 % Q3-raporteista yllätti markkinat positiivisesti. Huonoimmin Q3 2023 -tulosyllätysten suhteen suoriutuvat energia-, kiinteistö- ja yleishyödylliset toimialat, joista Q3 EPS:stä 60 %, 65 % ja 67 % ylitti odotukset.
Sijoittajat kiinnittävät tällä viikolla todennäköisesti eniten huomiota Applen tulosraporttiin torstaina 2. marraskuuta. Markkinat odottavat Applen ilmoittavan 1,39 dollarin osakekohtaisen tuloksen.
Tiistaihin 31. lokakuuta mennessä 80 OMX-yhtiötä, joista on saatavilla konsensusarviot, on raportoinut kolmannen neljänneksen tuloksensa. Näistä yrityksistä 67 prosenttia on tuottanut positiivisia tulosyllätyksiä, kun taas 44 prosenttia yrityksistä on ilmoittanut odotettua suuremmista tuloista, mutta vain neljällä kahdestatoista yrityksestä tilauskertymä oli odotettua suurempi.
Halloween oli ehkä eilen, mutta siitä huolimatta kaaviot näyttävät aika pelottavilta.
S&P 500 ei onnistunut pomppimaan aiemmalta tukitasoltaan 4 200:n tuntumassa. Indeksi kuitenkin pomppasi maanantaina 30. lokakuuta 4 100-tukitasolta. Negatiivinen ja laskeva momentum on tasaantumassa. Murtautuminen 4 200 tason ja EMA9:n yläpuolelle voi olla laukaiseva tekijä uuden ostokiinnostuksen syntymiselle.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100 on noussut takaisin yli 14 300 pisteen. EMA9:n rikkoutuminen, joka on tällä hetkellä 14 454 pisteessä, voi houkutella markkinoille uutta ostoenergiaa.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Samaan aikaan Ruotsin OMXS30 yritti murtaa vastuksen 2 085 ja EMA9:n ympärillä, mutta epäonnistui. Huomaa, että laskeva negatiivinen vauhti on hiipumassa. Seuraavaksi voi olla vuorossa murto ylöspäin ja 2 120 pisteeseen. Huomaa MA200:n muodostama tuki viikkokaaviossa. Rikkoutuminen voi aiheuttaa ongelmia, sillä indeksi saattaa käydä kauppaa alaspäin kohti 2 000:n tasoa.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
DAX:ään kohdistuu paineita laskevan EMA9:n vuoksi, mutta juuri 14 700:n yläpuolella oleva tuki on edelleen voimassa. Jälleen kerran indeksi käy kauppaa viikkokaaviossa tuella, mutta MACD on luonut myyntisignaalin. Murto alaspäin ja asiat voivat muuttua ikäviksi, sillä indeksi saattaa käydä kauppaa alaspäin kohti 14 200:aa.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssi-divergenssi.
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.