Hyvä alku Q3-tuloskaudelle ei välttämättä riitä S&P500:lle

Toistaiseksi Israelin ja Hamasin välinen sota on vaikuttanut osakemarkkinoihin vähemmän kuin Ukrainan sota noin puolitoista vuotta sitten. Vaikka Gazan konflikti on pienempi, se voi eskaloitua ja vetää puoleensa useita öljyntuottajamaita.

Verrattuna Venäjän hyökkäykseen Ukrainaan helmikuussa 2022 rahoitusmarkkinat ovat suhtautuneet 7. lokakuuta 2023 alkaneeseen Israelin ja Hamasin väliseen konfliktiin paljon viileämmin. Israelin ja Hamasin välinen sota on pienempi kuin Ukrainan sota. Lisäksi osapuolten sotilaallinen vahvuus on hyvin erilainen, ja Israel on paljon vahvempi kuin Hamas. Sota on kuitenkin vasta alkanut, ja sillä on mahdollisuus eskaloitua. Todennäköisin skenaario on, että Iran, joka tällä kertaa auttoi Hamasin hyökkäyksen suunnittelussa, joutuu kohtaamaan lisää pakotteita Yhdysvalloilta ja sen länsimaisilta liittolaisilta. Tämä kääntäisi viimeaikaisen suuntauksen, jossa Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet ovat lieventyneet. Taustalla on myös Venäjä, joka hyötyy siitä, että Yhdysvallat on siirtänyt huomionsa Lähi-itään. Markkinaosapuolet uskovat, että Israelin ja Hamasin välisen konfliktin kärjistyminen uhkaa nostaa öljyn hintaa, heikentää keskuspankkien pyrkimyksiä hillitä inflaatiota ja siten painaa osakekursseja. Tällainen skenaario voisi myös lisätä sijoittajien halukkuutta turvallisia sijoituskohteita, kuten Yhdysvaltain dollaria ja kultaa, kohtaan. Pahimmassa tapauksessa sodan pitkittyminen voisi johtaa maailmanlaajuisen inflaation kolmanteen aaltoon.

Mitä tulee konfliktin vaikutuksiin maailmanmarkkinoilla, eniten huomiota ovat herättäneet öljyn ja osakkeiden hintojen muutokset. Markkinaosapuolet ovat tällä hetkellä yksimielisiä siitä, että vaikutus öljyn hintaan riippuu konfliktin laajuudesta ja kestosta sekä siitä, leviääkö se laajemmalle Lähi-idän alueelle ja erityisesti siitä, miten suuret öljyntuottajamaat, kuten Saudi-Arabia ja Iran, reagoivat siihen. Osakekurssien osalta konflikti on jo nyt vaikuttanut vähäisessä määrin kielteisesti osakekursseja koskeviin markkinatunnelmiin.

Samaan aikaan kun riskisijoitukset ovat kärsineet, riskin välttämisen lisääntynyt kysyntä on ajanut sijoittajat kultaan, Yhdysvaltain dollariin ja muihin turvasatamasijoituksiin.

Kaupankäynnin alettua 9. lokakuuta 2023 Yhdysvaltain dollari on yleisesti ottaen vahvistunut suhteessa useimpiin tärkeimpiin valuuttoihin. Kullan hinta, jolla on myös suojausominaisuuksia, on noussut. Tämä konfliktijakso on hyvä esimerkki siitä, miksi sijoittajien tulisi pitää kultaa salkussaan, sillä se on hyvä suoja kansainvälisiä levottomuuksia vastaan. Vastaavasti Yhdysvaltain dollarilla on tapana vahvistua tällaisissa olosuhteissa.

Yhdysvaltain dollari-indeksi on noussut 6,3 prosenttia 18. heinäkuuta 2023 jälkeen. Aiemmin Yhdysvaltain dollarin nousu on saanut sijoittajat lyömään vetoa siitä, puuttuvatko useat Aasian taloudet, Japani mukaan lukien, valuuttamarkkinoihin. Lähi-idän nykyinen epävakaus saattaa johtaa Yhdysvaltain dollarin nousuun edelleen ja Euroopan markkinoilla spekuloidaan sillä, voisiko euro laskea takaisin pariteettiin Yhdysvaltain dollarin kanssa.

Myös kullan hinta, toinen turvasatamana toimiva omaisuuserä, hyötyy Israelin ja Hamasin välisen konfliktin kärjistymisestä. Kullan hinta nousi 5,35 prosenttia 1 945,9 dollariin unssilta viime viikon markkinatapahtumien jälkeen. Sen jälkeen kullan hinta on hieman laskenut 1 924 dollariin unssilta. Koska kuluttajien luottamusindeksi on paljon odotettua alhaisempi ja Israelin ja Hamasin välinen konflikti on kärjistynyt, uskomme, että kullan hinta jatkaa nousuaan lyhyellä aikavälillä. Pitkällä aikavälillä kullan hinnan tulevaan suuntaan vaikuttaa edelleen Yhdysvaltain keskuspankin politiikka. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Michelle Bowman on sanonut, että Yhdysvaltain inflaatio on edelleen liian korkea ja että rahapolitiikan kiristäminen voi olla tarpeen. Korkeammat korot vaikuttavat yleensä kielteisesti kullan hintaan.