FTC:n spekulaatiot nostavat Amazonin premium-arvostuksen valokeilaan
Amazonia saattaa uhata Yhdysvaltain kauppakomission (FTC) oikeusjuttu. Tämä on nostanut esiin yhtiön hallitsevan aseman sähköisen kaupankäynnin alalla sekä sen korkean arvostuksen suhteessa kaikkien alasektoreiden kilpailijoihin. EKP julkistaa korkopäätöksensä torstaina 14. syyskuuta. Fed ja Ruotsin keskuspankki seuraavat keskiviikkona 20. syyskuuta. Fedin odotetaan pitävän ohjauskorkonsa ennallaan. Osakeindeksien tekninen vauhti on yleisesti ottaen hiipumassa.
Viikon tapaus: FTC: oikeusjuttu varjostaa Amazonin hallitsevaan asemaan sähköisen kaupankäynnin maisemassa.
Viime aikoina on yhä enemmän spekuloitu siitä, että Yhdysvaltain kauppakomission (Federal Trade Commission, FTC) kilpailuasioita käsittelevä yksikkö valmistautuu aloittamaan oikeustoimet Amazonia vastaan, jotka koskevat sen maailman johtavan sähköisen kaupankäynnin alustan hallintaa. Spekulaatioiden mukaan hallitus harkitsee Amazonin purkamista erillisiksi yksiköiksi kilpailun lisäämiseksi verkkokaupassa.
Jos yhtiö jakautuu useisiin erillisiin yksiköihin, alkaen sen verkkokaupan vähittäiskaupan segmentistä, tämä siirto voisi mahdollisesti herättää tyytymättömyyttä Amazonin nykyisten osakkeenomistajien keskuudessa heidän taloudellisiin tuloksiinsa. Tällainen rakenneuudistus saattaisi tukahduttaa kasvuvauhdin ja aiheuttaa uusia kirjanpito-, hallinto- ja markkinointikustannuksia kullekin erilliselle yksikölle, mikä haastaisi yksittäisen yksikön ja toiminnan kokonaiskannattavuuden nopean saavuttamisen ja ylläpitämisen.
Jotkut väittävät päinvastoin, että Amazonin olisi parempi toimia useampana yksikkönä, jolloin sen olisi helpompi saavuttaa 10-20 prosentin vuotuinen kasvuvauhti kuin nykyisessä rakenteessaan.
Riippumatta siitä, onko mahdollinen jakautuminen kielteinen vai myönteinen, Amazonin liiketoimintamalli, jolle on ominaista, että se omistaa ja hallitsee huomattavaa osaa verkkokauppamarkkinoista, joutuu tällä hetkellä kasvavan tarkastelun ja haasteiden kohteeksi.
Arvostusta tarkasteltaessa Amazonin osake liikkuu tällä hetkellä 138 dollarissa. Vaikka tämä on alhaisempi kuin kaikkien aikojen korkein noteeraus 186,6 dollarissa, osakkeen hinta on noussut 64 % tänä vuonna (YTD). Amazonin osakkeen hintaa voidaan pitää ylihinnoiteltuna verrattuna eri vertailuyrityksiin. Amazon voidaan luokitella useille eri sektoreille, teknologiasta tavarantoimituksiin. Vertailuryhmäksi olemme valinneet teknologia-alan (Microsoft, Apple, Alphabet ja Meta), vähittäiskaupan (Walmart ja Target) ja tavarantoimitusyritykset (FedEx ja UPS). Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, Amazon käy kauppaa huomattavasti korkeammalla tasolla kuin vertaisyhtiönsä, sektorista riippumatta, ja sen NTM P/E on huikea 68,3x.
Teknologiayritysten keskimääräinen NTM P/E on tällä hetkellä 24,1x. Vähittäiskaupan yritysten keskimääräinen NTM P/E on 20,7x, kun taas tavarantoimittajien P/E on 14,8x.
Kannattavuuden osalta Amazonin voittomarginaali LTM on 8,3 %. Amazonin kannattavuus on alhainen verrattuna teknologiayhtiöihin, joiden voittomarginaali on keskimäärin 27 %. Verrattuna UPS:iin (9,44 %) ja FedExiin (7,01 %) Amazon on aika lailla kärjessä, kun taas Walmartin ja Targetin kannattavuus on alhaisempi (keskimäärin 2,4 %).
Osakkeen hinta on kiistatta korkea riippumatta siitä, mihin sektoriin sijoittajat sijoittavat Amazonin. Markkinat näyttävät toistaiseksi jättäneen suurelta osin huomiotta mahdollisen FTC:n kilpailuoikeudenkäynnin Amazonia vastaan, ja Amazonin osake on säilyttänyt korkean arvostuksensa. Koska FTC:n tutkimus on pitkällinen, on todennäköistä, että se jatkaa oikeudenkäyntiä. Näin ollen Amazonin osakkeen volatiliteetti voi lisääntyä lähitulevaisuudessa, ja taustalla on laskuriski.
Amazonin osakekurssikaavio (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Amazonin osakekurssikaavio (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Makro-kommentit
Yhdysvaltain korot vaihtelivat viime viikolla, mutta nousivat perjantaina 8. syyskuuta. Tänään keskiviikkona 13. syyskuuta sijoittajat keskittyvät Yhdysvaltojen elokuun kuluttajahintaindeksiin. Huomenna, torstaina 14. syyskuuta, on määrä saada Yhdysvaltain elokuun PPI-lukuja. Fedin seuraava kokous on määrä pitää keskiviikkona 20. syyskuuta. Markkinoilla on yli 90 prosentin todennäköisyys sille, että Fed jättää ohjauskorot ennalleen.
Todennäköisyys, että EKP nostaa ohjauskorkoaan torstaina 14. syyskuuta, on noin 40 prosenttia, kun taas Ruotsin keskuspankin odotetaan nostavan Ruotsin ohjauskorkoa 20. syyskuuta 90 prosentin todennäköisyydellä. Ruotsin elokuun kuluttajahintaindeksiluvut julkaistaan torstaina 14. syyskuuta.
Yhdysvaltain 10 vuoden velkakirjojen tuotto (%), yhden vuoden päiväkaavio
Yhdysvaltain 10 vuoden velkakirjojen tuotto (%), viiden vuoden viikkokaavio
Torstaiaamuna 14. syyskuuta julkistetaan Japanin heinäkuun konetilaukset ja teollisuustuotanto.
Perjantaiaamuna 15. syyskuuta saamme Kiinasta tilastoja maan teollisuustuotannosta, investoinneista, vähittäiskaupasta ja työttömyydestä elokuussa. Yhdysvaltojen elokuun teollisuustuotanto on määrä ilmoittaa myöhemmin perjantaina iltapäivällä.
Vauhti hiipuu
S&P 500:lla on vaikeuksia ylläpitää positiivista vauhtia, kuten MACD osoittaa. Indeksi käy tällä hetkellä kauppaa EMA9:n alapuolella mutta MA20:n yläpuolella. Nokka MA20:n ja MA100:n alapuolella, joka on tällä hetkellä 4 365:ssä, voi olla seuraava.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Myös MACD on luonut pehmeän myyntisignaalin alla olevassa viikkokaaviossa.
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Myös Nasdaq 100:lla on vaikeuksia pitää positiivista vauhtia yllä.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio.
Jälleen kerran MACD on luonut pehmeän myyntisignaalin viikkokaaviossa.
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
OMXS30 ei noussut MA200:n yläpuolelle ja käy kauppaa alaspäin laskevan trendikanavan kattoa pitkin.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
Kuten alla olevasta viikkokaaviosta käy ilmi, MACD antoi myyntisignaalin jokin aika sitten.
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio.
DAX näyttää jokseenkin pelottavalta, sillä indeksi testaa jälleen tukea 15 700:n tuntumassa. Seuraavan tason alaspäin muodostaa MA200, joka on tällä hetkellä hieman 15 500:n alapuolella. Jos tämän tason alapuolelle murtaudutaan, 15 000 voi olla seuraava.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Kullan hinta lähestyy MA200:a epäonnistuneen yrityksen jälkeen nousta laskevan trendikanavan katon yläpuolelle. Samalla EUR/USD on ehkä saavuttanut pohjan. Heikentynyt USD voi antaa kultaan uutta nostetta.
Kulta (USD per troy-unssi), yhden vuoden päiväkaavio
kulta (USD troy-unssi), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo.
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssi-divergenssi.
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.