Maailmantalouden selkäranka - logistiikkaryhmien näkymät vaihtelevat
Kuehne + Nagel esitteli tiistaina 25.07.2023 vuoden 2023 ensimmäisen vuosipuoliskon luvut. Ne olivat odotetusti huomattavasti heikommat. Oikaistu bruttovoitto ja nettotulos romahtivat. Toimialalle erittäin kannattavien Corona-vuosien jälkeen on nyt merkkejä markkinaympäristön normalisoitumisesta. Pystyvätkö logistiikkaryhmät vakautumaan uudelleen laskusuhdanteen jälkeen?
Syvä pudotus
Ensi silmäyksellä Kuehne + Nagelin esittämät luvut antavat tilanteesta huolestuttavan kuvan. Bruttovoitto laski toisella vuosineljänneksellä 24 prosenttia noin 2,3 miljardiin Sveitsin frangiin verrattuna viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon. Tuloksen osalta yritys kirjasi vielä syvemmän, 50 prosentin romahduksen 398 miljoonaan Sveitsin frangiin. Markkinat reagoivat lukuihin kuitenkin melko rauhallisesti, mikä johtunee siitä, että analyytikot olivat jo odottaneet liiketoiminnan hidastumista. Tämä johtuu siitä, että korkeampia hintoja, joita yhtiö pystyi vaatimaan asiakkailta Corona-pandemian aikana, ei voida enää vaatia. Tämä näkyi jo edellisellä neljänneksellä. Yksi bruttovoiton laskun taustatekijä oli lentorahtiliikenteen vaikea markkinaympäristö. Lentorahti oli pandemian aikana huippusuosittu, koska se oli paljon luotettavampi kuin merirahti. Nyt tilanne näyttää kuitenkin kääntyvän, sillä lentorahtivolyymit ovat nyt laskussa. Vaikka myös merirahdin kokonaismarkkinat supistuivat hieman, tämä ei ole Kuehne + Nagelille yhtä suuri ongelma, koska yhtiö toimii tällä alalla paljon tehokkaammin.
Konversioaste on yksi alan arvostetuimmista logistiikkayrityksen tehokkuuden mittareista. Siinä verrataan liikevoittoa ja bruttovoittoa, ja se oli Kuehne + Nagelilla vuoden ensimmäisellä puoliskolla noin 24 prosenttia. Vuoden 2019 ensimmäisellä puoliskolla se oli vajaat 13 prosenttia, mikä osoittaa, että yhtiö on tehostunut merkittävästi Coronaa edeltävään aikaan verrattuna. Päästäkseen takaisin kasvu-uralle, tulevaisuudessa yhtiö luottaa uuteen strategiaan, joka esiteltiin maaliskuussa nimellä "Roadmap 2026". Sen puitteissa on tarkoitus kehittää uusia kasvumahdollisuuksia Aasiassa, Afrikassa ja Lähi-idässä. Lisäksi johto haluaa keskittyä entistä enemmän kannattavien palvelujen tarjoamiseen. On vielä epäselvää, onko uudella strategialla toivottua vaikutusta.
Katsaus kilpailuun
DSV Group esitteli tiistaina (25.07.2023) myös puolivuotislukunsa. Niistä käy ilmi, että tanskalainen logistiikkakonserni kamppailee samanlaisten ongelmien kanssa kuin Kuehne + Nagel. Liikevaihto laski nimittäin toisella neljänneksellä noin 40 prosenttia edellisvuoteen verrattuna. Näin ollen myös yhtiön tulos kärsi merkittävästi. Tämä johtuu erityisesti lento- ja merirahdin liikevaihdon laskusta. Vakauttavana tekijänä on kuitenkin maakuljetusdivisioona, joka kirjasi vain vähäisiä tappioita. Lisäksi 41,5 prosentin muuntokurssi on selvästi korkeampi kuin ennen Coronaa. Koska DSV:n johto odottaa kaupankäyntimäärien lievää elpymistä vuoden jälkipuoliskolla, se nosti hieman koko vuoden tulosennustettaan. Pitkällä aikavälillä toimitusjohtaja Jens Björn Andersen haluaa kasvaa maailmanlaajuisten yrityskauppojen kautta ja käy siksi jo nyt keskusteluja joidenkin vielä tuntemattomien ehdokkaiden kanssa.
Toinen merkittävä tanskalainen toimija on A.P. Møller-Mærsk. Yhtiö toimii 130 maassa ja on maailman johtava merikuljetusyritys, jonka osuus yhtiön liikevaihdosta on noin kolme neljäsosaa. Se julkaisi raporttinsa 4. elokuuta. Analyytikot odottavat myös Møller-Mærskin liikevaihdon laskevan, joskin hieman odotettua vähemmän. Tulot olivat kuitenkin hieman odotettua suuremmat.
Yhteenvetona voidaan todeta, että alan yritysten liikevaihdon ja voittojen romahdukset saattavat ensi näkemältä vaikuttaa vakavilta, mutta ne johtuvat Corona-buumin päättymisestä, ja markkinat olivat jo odottaneet niitä. Lisäksi yritykset näyttävät nyt toimivan paljon tehokkaammin. DSV:n hieman korkeampia näkymiä voidaan mahdollisesti pitää myös myönteisenä signaalina tulevaisuutta ajatellen. Sijoittajille, jotka uskovat liiketoiminnan vakiintuvan lähikuukausina, käänteinen vaihtovelkakirjalaina voi olla oikea valinta. Se tarjoaa mahdollisuuden saada houkuttelevan kupongin, jos yritysten osakekurssit kehittyvät sivusuunnassa.
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.