Vastahakoiset markkinat keskittyvät kuluttajahintaindeksitietoihin
Sijoittajat odottavat ja miettivät, tuleeko pankkialalta lisää huonoja uutisia. Samaan aikaan inflaatiotiedot voivat antaa markkinoille suuntaa myöhemmin tällä viikolla. Seuraamme kaakaota, jonka hinta saattaa olla lähellä huippua jyrkän nousun jälkeen.
Defensiivisten osakkeiden kysynnän kasvu
Kansainvälinen pankkialan myllerrys jätti edelleen jälkensä osakemarkkinoille, ja Deutsche Bank oli viime viikon lopulla valokeilassa. Sen osakkeet laskivat lähes 11 prosenttia perjantaina 24. maaliskuuta puoleenpäivään mennessä, mutta toipuivat perjantain sulkemisaikaan mennessä 5 prosentin miinukselle. Muut pankit ovat ottamassa haltuunsa epäonnistuneita pankkeja - Credit Suissea UBS:ltä, kun taas First Citizens Bank ostaa Silicon Valley Bankin. Kriittinen kysymys on, tuleeko pankkien konkursseja lisää, koska niiden todennäköisyys kasvaa. Pankkiongelmat ovat saavuttaneet keskuspankit, joten ne eivät voi enää täysin priorisoida inflaation torjuntaa. Korot, erityisesti lyhyemmän maturiteetin korot, ovat laskeneet.
Perjantaiaamuna 24. maaliskuuta julkaistiin Saksan ja Ranskan alustavat ostopäällikköindeksit (PMI). Tulos oli yllättävän vahva, sillä Saksan yhteenlaskettu PMI oli maaliskuussa 52,6, kun odotukset olivat 51,0. Ranskan vastaava luku oli 54,0, kun ennuste oli 51,8. Tulosta vauhditti palvelusektori, kun taas Saksan teollisuuden PMI oli maaliskuussa vain 44,4, kun odotettiin 47,0. Myös Yhdysvaltojen talous on edelleen suhteellisen hyvässä kunnossa. Teollisuuden PMI nousi perjantaina 24. maaliskuuta 49,3:een edelliskuun 47,3:sta, kun odotettiin 47,0:aa. Palveluiden PMI nousi 53,8:aan edellisen kuukauden 50,6:sta; odotettiin 50,5:tä.
Yhdysvaltain 2-vuotisen valtion joukkolainan tuotto (%) kahden vuoden vuorokausikaaviossa.
Osakemarkkinoiden tunnelma on varovaisen optimistinen, luultavasti siksi, että korot ovat laskeneet. Perjantaina 24. maaliskuuta Yhdysvaltain pörssi-indeksit nousivat 0,3-0,6 %. Etenemistä johtivat defensiiviset sektorit, kun taas suuret pankit kohtasivat vastatuulta. Indeksejä nostivat yleishyödylliset laitokset, kiinteistöt, perushyödykkeet ja terveydenhuoltoala. Sekä pankkien että kulutushyödykkeiden osakkeet laskivat. Teknologia, joka piti viime viikolla hyvin pintansa, oli 0,3 % plussalla. Sijoittajat ovat alkaneet asemoitua taantuman varalta suosimalla yrityksiä, jotka ovat vähemmän alttiita laskusuhdanteelle.
Euroopan osakemarkkinat avautuivat yleisesti korkeammalle maanantaina 27. maaliskuuta. Sen jälkeen (eli maanantain 27. maaliskuuta ja tiistain 28. maaliskuuta aikana) kurssikehitys on ollut suhteellisen vähäistä. Sijoittajat pohtivat edelleen, onko pankkialan myllerrys ohi vai ei.
Huomaamme, että FTSE on viime aikoina kehittynyt heikommin, ja yksi selitys tähän on raaka-aineiden hintojen lasku. FTSE indeksi on kuitenkin historiallisesti ollut hyvä suoja epävarmoina aikoina.
Euroopan ja Yhdysvaltojen inflaatiotiedot torstaina ja perjantaina
Tänään keskiviikkona 29. maaliskuuta saamme nähdä Yhdysvaltojen helmikuun asuntosopimukset ja viikoittaiset öljyvarastotilastot (DOE). Saksan maaliskuun kuluttajahintaindeksi on määrä ilmoittaa torstaina 30. päivä, ja perjantaina 31. päivä tulevat samat tiedot Ranskasta, Italiasta ja euroalueelta. Saksan inflaation odotetaan laskevan helmikuun 8,7 prosentista 7,3 prosenttiin maaliskuussa, mikä on suurin piirtein euroalueen inflaation suuntainen (maaliskuussa odotetaan 7,2 prosenttia, kun se helmikuussa oli 8,5 prosenttia). Inflaatiovauhti voi vaikuttaa EKP:n tuleviin korkopäätöksiin. Perjantaina 31. maaliskuuta julkaistaan myös Fedin suosima inflaatiomittari,Personal Consumpiton Expenditure PCE (eli pohjainflaatio) helmikuulta. PCE:n odotetaan kuitenkin pysyvän ennallaan 4,7 prosentin vuositasolla.
Koska mikään pankkiuutinen ei ole hyvä uutinen, korot todennäköisesti ohjaavat osakkeita
Merkittävimmät osakeindeksit Yhdysvalloissa ja Euroopassa liikkuvat sivusuunnassa epävarman pankkitilanteen vuoksi. Tällaisina aikoina pankkiuutisten puuttuminen on todennäköisesti hyvä uutinen, mutta se ei todennäköisesti vie markkinoita ylöspäin. Sen sijaan indeksit käyvät todennäköisemmin jonkin aikaa sivuttaisliikettä, ellei korkotaso lähde taas liikkeelle.
Alla on S&P 500, joka käy tällä hetkellä kauppaa lähellä lyhyttä laskevaa trendiviivaa. Näin ollen mahdollinen murtuminen ei todennäköisesti luo voimakkaita ostopaineita, kun otetaan huomioon nykyinen tilanne. Pidä kuitenkin korkotasoja silmällä
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkäyrästö
Toisaalta alla olevassa viikkokaaviossa voidaan nähdä, että S&P 500 käy kauppaa neutraalissa kiilamuodostelmassa. Tämä merkitsee, että indeksi kerää energiaa merkittävämpää liikettä varten, ylös- tai alaspäin.
S&P 500 (USD), viikoittainen viisivuotiskaavio
Koska Nasdaq 100 on enemmän kasvuun suuntautunut, se on herkempi korkotason muutoksille. Tämä on näkynyt myös indeksin nopeassa nousussa, ja kauppankäynnissä huippulukemilla helmikuun alusta alkaen. Korkojen lasku jatkuu todennäköisesti Nasdaqin nousuun ja päinvastoin. Jos kurssi nousee 12 985 pisteen yläpuolelle, seuraava vastustaso on noin 13 670 pisteessä.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Saksan kurssit käyvät kauppaa samalla tavalla kuin Yhdysvaltain kurssit ennen perjantain inflaatiolukuja. DAX yrittää tällä hetkellä palauttaa MA20- ja MA50-arvot. Jos se rikkoutuu, 15 500 voi olla seuraava.
DAX (euroina), yhden vuoden päiväkaavio
Negatiivinen eroavaisuus indeksin ja MACD:n välillä säilyy päiväkaaviossa. Myös MACD on luonut pehmeän myyntisignaalin viikkokaaviossa. Tämä ei puhu sen puolesta, että maaliskuun alun huippu olisi rikottu.
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
OMXS30 on hieman jäljessä. Indeksin monet pankit voivat olla selittävä tekijä. Ovatko ruotsalaiset pankit kuitenkin houkutteleva ostokohde? Jos näin on, kiinnikurominen voi tapahtua nopeasti.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
Kullalla suojautuminen negatiivisilta pankkiuutisilta on liian myöhäistä
Kulta on toiminut hyvin suojautumiskeinona pankkeihin liittyvää epävarmuutta vastaan. Se todennäköisesti myös jatkaa hyvää kehitystä lyhyellä aikavälillä, jos pankkialan huonoja uutisia tulee lisää. Toisaalta, jos huonoja pankkiuutisia ei ole, laskun korkeutta voidaan pitää varsin huomattavana.
Kulta (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Viikon tapaus: Sade kaakaoparaatiin
Norsunluurannikko on maailman johtava kaakaopapujen tuottaja, ja se tuottaa noin 45 prosenttia maailman kysynnästä. Yhdessä naapurinsa Ghanan kanssa, jolla on pääosin sama ilmasto, ne tuottavat yli 60 prosenttia maailman tarjonnasta. Kaakaon hinta on muuttunut merkittävästi sen jälkeen, kun viimeksi käsittelimme hyödykettä marraskuussa. Kuten tuossa analyysissä ennustettiin, hinta todellakin nousi, ja kaakao liikkuu nyt lähellä kuuden vuoden huipputasoa, noin 2900 $ USD metriseltä tonnilta (tätä kirjoitettaessa). Alkusyyskausi on kuitenkin päättymässä, ja keskisyyskausi lähestyy nopeasti. Kysymys kuuluukin, kuinka paljon hinnat voivat vielä nousta, ennen kuin tarjonta lopulta saavuttaa kysynnän.
Satamatyöntekijöiden lakko lamautti kaksi tärkeintä kaakaopapujen satamaa Abidjanissa ja San Pedrossa, mikä nosti hintoja entisestään viime vuoden marraskuussa. Kahvi- ja kaakaoneuvoston (CCC) kanssa käytyjen tiukkojen neuvottelujen jälkeen palkkoja korotettiin. Kuten vuosien 2018 ja 2021 lakkojen aikana, hinnat nousivat, kun muut toimittajat kamppailivat täyttääkseen kahden suurimman toimittajan jättämät aukot. Kun tähän yhdistetään huomattavat ruuhkat, puuttuvat toimitukset ja lannoitteiden hintojen nousu, alkoi ralli kohti 3000 dollaria tonnilta. Vaikka se oli lyhytaikainen, 3000 dollarin taso rikottiin marraskuussa 2020 pidemmäksi ajaksi vuosina 2014-2016. Kolmen tärkeimmän lannoitteen, di-ammoniumfosfaatin (DAP), urean ja kalimuraatin (MOP), hinnat nousivat huimasti vuonna 2022, mutta näyttivät olevan jälleen laskusuunnassa.
Kaakaon kausiluonteisuus, Norsunluurannikko
Kaakaopapujen loppuvuosi 2022 oli ongelmallinen, sillä Länsi-Afrikan runsaat sateet aiheuttivat enemmän haittaa kuin hyötyä, sillä ne paransivat mustien palkojen tautia aiheuttavan pseudosienen elinympäristöä. Norsunluurannikolla sateet sattuivat sadekauden lopussa, mikä merkitsi monsuunikauden kosteaa loppua. Kuivan alkuvuoden jälkeen lounaismonsuunituulet ovat tuoneet maaliskuussa suuria sateita. Maaliskuun 6.-12. viikolla satoi hyvin monilla tärkeillä viljelyalueilla lännessä ja idässä, kun taas keskiosassa satoi vähemmän, mutta viljelijät raportoivat hyvistä havainnoista. Seuraavalla viikolla 13.-19. maaliskuuta oli samanlaista positiivista säätä, ja monilla alueilla satoi keskimääräistä enemmän. Vaikka viikolla 20.-26. maaliskuuta ei satanut paljonkaan, huhtikuun tulevan ja ratkaisevan tärkeän kuukauden ennuste on tällä hetkellä sateinen.
Kaakaon kausiluonteisuus, Norsunluurannikko
Maanviljelijät raportoivat Reutersin haastattelun (maaliskuu 2023) mukaan hyvistä näkymistä monien pienten ja keskisuurten palkokasvien kanssa. Kun otetaan huomioon tämä ja kaikki edellä mainitut seikat, vaikuttaa kohtuulliselta, että kaakaon tarjonta alkaa saavuttaa kysyntää, mikäli ei tapahdu mitään poikkeuksellista sääilmiötä tai uutta lakkoa. Huhtikuun sää on ratkaiseva tekijä määrittäessä sitä, onko edessä paluu ennätystasoille yli 3000 dollarin vai alkaako hinta liukua takaisin kohti 2600 dollaria.
Kaakao Future toukokuu 23 (IFUS $/metrinen tonni), yhden vuoden päiväkaavio
Kaakao Future toukokuu 23 (IFUS $/metrinen tonni), päivittäinen kuuden kuukauden hintakaavio.
Kaakao Future toukokuu 23 (IFUS $/metrinen tonni), päivittäinen viiden vuoden hintakaavio.
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat numerosarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi.
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.