Kullan uusi kimallus?
Kullan hinnalle tulevalle vuodelle on tehty talousmaailman ammattilaisten toimesta joukko villejä veikkauksia ja maalailtu ennennäkemättömiä skenaarioita. Toiset analyytikot puolestaan odottavat kullan hinnan vajoavan ensi vuonna.
Kultaa on historiallisesti pidetty yleisesti suojana inflaatiota vastaan, mutta sen hinta ei monien odotusten vastaisesti noussut inflaation laukatessa kuluvan vuoden aikana. Sen sijaan sen hinta on pitkälti treidannut 1 600 - 2 000 välisessä rangessa viimeisen kahden vuoden aikana ja on tällä hetkellä rangen keskivaiheilla, hieman alle 1 800 dollarissa.
Osaltaan kullan maine inflaatiosuojana piti kutinsa, sillä kulta on tuottanut selkeästi paremmin verrattuna S&P500-indeksiin tämän vuoden aikana.
Saxon sotatalouteen perustuva ennustus
Saxobank julkaisee vuosittaisen “Outrageous Predictions”-listansa ja kulta pääsi tällä kertaa parrasvaloihin.
Saxo uskoo kullan hinnan pomppaavan 3 000 dollariin keskuspankkien epäonnistuessa inflaatiomandaattinsa kanssa. Toisin sanoen, Saxo uskoo ensi vuoden olevan aikaa, jolloin markkinat vihdoin huomaavat inflaation tulleen jäädäkseen.
Saxon mukaan markkinat ovat tehneet virheen hinnoitteleessan inflaation väliaikaisena ilmiönä, mikä on pitänyt kullan hinnan aisoissa inflaation laukatessa. Saxo kysyy: “miten kullan hinnan voi odottaa nousevan voimakkaasti dollaria vastaan, jos 5-vuotiseen US-Treasuryyn sijoittamalla voi saada 4 prosentin tuoton aikana, jolloin 5 vuoden forward-inflaatio hinnoitellaan 2,5 prosentin tasolle?”
Pankki odottaa inflaation jatkavan korkealla tasolla näillä näkymin. Se odottaa Kiinan luovuttavan nollatoleranssilinjan Covidin suhteen ja täten kysynnän nousevan ja sen aiheuttavan voimakkaan piikin raaka-aineiden hintoihin.
Saxo odottaa “valuutoista kovimmin” saavan tukea kolmelta suunnalta.
- Maiden omaksuessa omavaraisuuteen perustuvan sotatalousmentaliteetin, jossa minimoidaan vieraiden valuuttojen varannot ja painotetaan kullan omistusta.
- Massiiviset sijoitukset valtioiden turvallisuusprioriteetteihin, joihin sisältyvät energialähteet, energian siirto ja toimitusketjut.
- Nouseva globaali likviditeetti keskuspankkien välttäessä talouden ajautumista taantumaan.
Kullan hinta alas kymmenen prosenttia ensi vuonna?
Brittiläinen raaka-aineisiin erikoistunut analyysitalo Metals Focus puolestaan uskoo kullan hinnan putoavan ensi vuonna kymmenellä prosentilla. Firma uskoo kullan saavuttavan pohjansa ensi vuoden viimeisellä neljänneksellä noin 1 500 dollarin tasossa.
Analyysissään Metals Focus kertoo Fedin rahapolitiikan ja sen vaikutuksen USA:n dollariin aiheuttavan pahinta vastatuulta jalometallien hinnoille ensi vuonna. He odottavat talouden heikentyvän ja ennätysalhaisen työttömyyden vallitessa he uskovat Fedin jatkavan haukkamaisen rahapolitiikan linjaa.. Tämän analyysitalo odottaa asettavan painetta riskisijoituksille yleisesti, mukaan lukien kulta ja hopea.
Tästä huolimatta Metals Focus näkee kullan tärkeänä osana sijottajan salkkua. He odottavat kullan ylituottavan verrattuna osakkeisiin ja bondeihin.
Firma odottaa alhaisten kullan hintojen tukevan fyysisen kullan kysyntää, mikä loisi kullan hinnan vakaan pohjan ensi vuoden aikana.
Petrogold
Mielenkiintoisen näkökulman kultakeskusteluun tuo Credit Suissen raaka-ainestrategi Zoltan Pozsar, joka on yksi Wall Streetin seuratuimmista analyytikoista.
Pozsar esittää ajatuksen petrokullasta, jossa öljyn hinta olisi kiinnitetty kullan hintaan. G7-maiden asettama 60 dollarin hintakatto venäläisellä öljylle vastaa nykyisillä markkinahinnoilla yhtä kultagramman hintaa. Jos tätä ajattellaan hintapeginä, G7 efektiivisesti kiinnittää USA:n dollarin Ural-öljybarrelin hintaan 60 dollaria. Samaan aikaan Venäjä voi kiinnittää barrelinsa hinnan kullan hintaan, jossa gramma kultaa vastaa barrelia öljyä Uralilta.
Pozsarin mukaan rahavirrat muuttuisivat seuraavasti:
- USA:n dollarin efektiivisesti revalvoidaan suhteessa Venäjän öljyyn: “barreli halvemmalla”, mutta hintana on globaalin petrodollariaseman menetys. Jos länsimaat etsivät alennusta, Venäjä voi tehdä tarjouksen, josta länsimaiden on vaikea kieltäytyä: “grammalla enemmän”.
Jos Venäjä vastaisi 60 dollarin hintapegiin tarjoamalla kaksi barrelia öljyä yhdellä grammalla kultaa, kullan hinta tuplaantuisi tai vaihtoehtoisesti dollarin hinta heikkenisi maailman tärkeintä raaka-ainetta vastaan välittömästi.
Mitä Venäjä saa tästä diilistä? Se ei tuottaisi lisää öljyä, mutta varmentaisi, että kysyntää olisi tarpeeksi, jottei tuotanto jouduttaisi lopettamaan. Se myös varmistaisi, että öljyä menisi enemmän Eurooppaan kuin Intian kautta Yhdysvaltoihin.
Ja jos kullan hinta tuplaantuisi 1 800 dollarista 3 600 dollariin, nostaisi se Venäjän kultavarantohen arvoa, ja lisäisi kullan kaivamista sekä Venäjällä että Afrikassa.
Zoltan summaa ajatuksensa: “Hullua? Kyllä. Mahdotonta? Ei. Kuluva vuosi on ollut täynnä käsittämättömiä makrotalousskenaarioita ja valtiovalta on palannut suurimmaksi voimaksi rahapoliittisten päätösten takana.”
Jos Zoltan on villissä ajatuksessaan oikeassa ja Venäjän päättää kiinnittää öljynsä hinnan kultaan, se voisi tuoda takaisin kullan vaihdon välineenä ja nostaa sen itseisarvoa voimakkaasti.
Venäjän presidentti Putinilla on nyt valta ja kyky muuttaa öljyn hinta kultakantaan, johon Venäjä ja Kiina ovat kaikessa hiljaisuudessa valmistautuneet. Venäjä on hamstrannut reilusti kultaa varantoihinsa sitten finanssikriisin.
Miten uskot kullan hinnan kehittyvän jatkossa?
Jos näkemyksesi on härkämäinen ja uskot kullan hinnan nousevan, voit tavoitella tuottoa Vontobelin TLNG KULT V3-Turbolla. Kirjoitushetkellä se tarjoaa pääomalla 5-kertaisen vivun. Jos kultafutuurin hinta nousee prosentilla, kyseisen Turbon arvo nousee viidellä prosentilla. Kullan hinnan pudotessa prosentilla Turbo tuottaa viisi prosenttia tappiota.
Karhumarkkinoille Vontobelin TSRT KULT V242-Turbo tarjoaa 4,09-kertaisesti vivutetun sijoitustuotteen tuottojen tavoitteluun. Jos kultafutuurin hinta laskee prosentilla, Turbo tuottaa 4,09 prosenttia voittoa. Jos kultafutuurin hinta vastoin odotuksia nousee prosentilla, Turbosta koituu 4,09 prosentin tappio.
Riskit
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.