Saksan pörssi puristaa tuottoa haastavassa toimintaympäristössä
Saksan johtava osakeindeksi DAX on noussut toukokuun aikana vahvasti lähelle indeksin aikaisempia ATH-lukemia (All Time High). Hinta liikkuu kesäkuun alussa noin 25 100 pisteen tuntumassa, mikä heijastaa sijoittajien varovaista optimismia keskellä monimutkaista globaalia geopoliittista tilannetta.
Mikä ajaa DAX-indeksiä?
Vaikka Saksan talousnäkymät ovat olleet pitkään kysymysmerkki, DAX on osoittanut yllättävää sitkeyttä. Keskeisiä nousua tukevia tekijöitä ovat olleet muun muassa:
Inflaation maltillistuminen: Saksan inflaatiolukemat (Inflation Rate Prel YoY, 2,6%, toukokuu) ilmoitettiin odotuksia (2,9%) maltillisempana, mikä voi antaa Euroopan Keskuspankille hieman lisää hengitystilaa. Vaikka inflaatio on edellisissä luvuissa ollut selkeässä nousussa, viimeisimmät luvut voivat viitata vain hetkelliseen inflaatiopiikkiin.
Energiahinnat: Vaikka geopoliittiset jännitteet ovat vaikuttaneet energiakustannuksiin, saksalaiset teollisuusjätit ovat osoittautuneet sitkeiksi ja sopeutuneet markkinatilanteeseen odotettua paremmin. Lisäksi öljyn hinnan lasku edellisten viikkojen aikana on vaikuttanut suotuisasti Saksan teollisuuspainotteisiin yhtiöihin.
Puolustusteollisuuden veto: Euroopan puolustusmenojen kasvu on muuttunut pysyväksi teollisuuspoliittiseksi trendiksi, mikä on tukenut alan yhtiöitä.
Saksan reaalitalous
Vaikka markkinat voivat iloita indeksin ollessa lähellä ATH-lukemia (All Time High), on tärkeää muistuttaa myös varovaisuudesta. DAX-indeksin yritykset tekevät suurimman osan liikevaihdostaan Saksan ulkopuolelta, mikä tarkoittaa, että Saksan pörssin suunta riippuu enemmänkin globaalista kysynnästä kuin pelkästään kotimaan elpymisestä.
Samalla Saksan kotimarkkinoiden yritykset odottavat hallituksen mittavan 500 miljardin euron investointiohjelman (Sondervermögen) heijastuvan tuloksiin vasta vuoden 2026 loppupuoliskolla. Sijoittajien keskuudessa kysymys kuuluukin: Onko DAX-indeksin nykyinen arvostustaso jo hinnoitellut sisään tämän elvytyksen, vai onko markkinalla vielä tilaa nousulle?
Tekninen kuva: Kestävyyttä vai kuplaa?
Teknisesti DAX on tällä hetkellä mielenkiintoisessa välitilassa. Indeksi on vakiinnuttanut asemansa 25 000 pisteen yläpuolella, mutta lähestyminen kohti 25 400 pisteen tasoa on kohdannut vastustusta. Hinta pääsi toukokuun aikana ylittämään myös tärkeän SMA200 liukuvan keskiarvon päivägraafilla, jonka alapuolella hinta kävi useamman kerran toukokuun aikana. Hinta on myös noussut selkeämmin lyhyempien aikavälien liukuvien keskiarvojen yläpuolelle (EMA25, SMA50). Liukuvat keskiarvot ovat kääntyneet myös nousutrendille ominaiseen järjestykseen.
Tärkeänä tekijänä voidaan lisäksi pitää öljyn hintaa ja geopoliittista epävakautta (esim. Lähi-idän tilanne). Jos tilanteet eskaloituvat ja öljyn hinta lähtee rajuun nousuun, DAX voi olla herkkä korjausliikkeille.
Liittyvät tuotteet
DAX, 1 vuoden kaavio
DAX, 5 vuoden kaavio
Yhteenveto: Mitä seurata kesäkuussa?
DAX elää tällä hetkellä "valikoivan opportunismin" aikaa. Sijoittajien on syytä seurata erityisesti EKP:n tulevia korkopäätöksiä sekä sitä, miten Saksan teollisuuden vientinäkymät kehittyvät suhteessa Yhdysvaltain ja Kiinan kauppapoliittisiin linjauksiin.
Vaikka DAX on lähellä ennätyslukemia, ilmassa on kuitenkin riskejä korjausliikkeelle. Seuraavien viikkojen aikana voi ratketa, siivittääkö talouden elpyminen indeksin uusiin ennätyksiin vai jääkö se odottamaan syksyn investointivirtoja.
Graafeilla näkyvät indikaattorit:
● SMA200: 200 päivän liukuva keskiarvo, punainen.
● SMA50: 50 päivän liukuva keskiarvo, sininen.
● EMA25: 25 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo, keltainen.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.