Yhdysvaltalaisyhtiöiden vahvat tulokset jo hinnoiteltu

Iranissa puhkesi 28. joulukuuta 2025 laajoja mielenosoituksia, joissa vastustettiin maata vuodesta 1979 lähtien hallinnutta islamilaista hallintoa. Kuten monet aikaisemmat vallankumoukset, tämäkin sai alkunsa nälästä. Elintarvikkeiden hinnat olivat nousseet jo jonkin aikaa, ja Iranin valuutta rial oli heikentynyt merkittävästi. Levottomuudet kehittyivät nopeasti laajaksi kansanliikkeeksi, joka vaati islamilaisen tasavallan kukistamista. Vastauksena maan vallankumouskaarti avasi tulen väkijoukkoja kohti ja tappoi tuhansia ihmisiä. Hallinto yritti myös estää tiedon leviämisen sulkemalla internetin.

Yhdysvaltain presidentti Trump vakuutti sosiaalisessa mediassa mielenosoittajille, että apua on tulossa. Yhdysvaltain merivoimat toimii tällä hetkellä Persianlahden lähellä lentotukialus USS Abraham Lincolnin komennossa, ja Yhdysvalloilla on lisäksi sotilastukikohdat Bahrainissa ja Qatarissa. Nämä tukikohdat sijaitsevat Persianlahden vastarannalla Iranista katsottuna, ja niistä voi tulla Iranin vastahyökkäysten kohteita. Vaihtoehtoisesti Iran voisi yrittää upottaa Yhdysvaltojen sota-aluksia tai miinoittaa Persianlahden ja tukkia näin tärkeitä kauppareittejä. Noin neljännes maailman öljykuljetuksista kulkee Hormuzinsalmen kautta.

Yhdysvaltain sotilaallisella iskulla voisi olla useita erilaisia seurauksia. Isku voisi johtaa hallinnon kaatumiseen ja sen korvaamiseen sotilashallinnolla (todennäköisin skenaario) tai siirtymiseen demokraattisesti valittuun hallintoon (mielestämme epätodennäköisin skenaario). Toinen mahdollisuus on, että uskonnollinen johto jää valtaan, mutta joutuu omaksumaan maltillisemman kannan Yhdysvaltoihin ja Israeliin. Isku voisi myös palvella Yhdysvaltojen sotilaallisia tavoitteita ennen kaikkea estämällä Irania kehittämästä omaa ydinasettaan ja lamauttamalla sen ballistiset ohjukset. Yhdysvaltain ilmavoimat ja laivasto tekivät 22. kesäkuuta 2025 hyökkäyksen kolmeen Iranissa sijaitsevaan ydinlaitokseen. Niin kutsuttu Midnight Hammer -operaatio oli osa Israelin ja Iranin välistä sotaa.

Äskettäin Iranin hallituksen lentokone laskeutui Moskovaan. Koneessa matkustaneista henkilöistä tai matkan tarkoituksesta ei annettu mitään selvitystä. Kyse saattoi olla Venäjältä sotilaallista tukea hakevista virkamiehistä tai henkilöistä, jotka yrittivät lähteä maasta ennen Yhdysvaltain pelättyä hyökkäystä. Jotkut hallinnon sisällä saattavat olla myös huolissaan siitä, että Yhdysvallat otti Venezuelan presidentin Maduron kiinni 3. tammikuuta. Samaan aikaan presidentti Trump voi muistella presidentti Carterin epäonnistunutta yritystä vapauttaa panttivangit, joita pidettiin panttivankeina Yhdysvaltain Teheranin suurlähetystössä marraskuusta 1979 tammikuuhun 1981.

Iran on maailman 17. suurin maa sekä väestöltään (noin 93 miljoonaa asukasta) että pinta-alaltaan (noin 1,65 miljoonaa neliökilometriä). Tärkein tekijä maailman osakemarkkinoiden kannalta on todennäköisesti se, että Iran on maailman kahdeksanneksi suurin öljyntuottaja ja että sillä on mahdollisuus Persianlahden tukkimiseen. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, Brent-raakaöljyn hinta oli 120–130 dollarista barrelilta vuonna 2022, mistä se on laskenut tähän mennessä noin 60 dollariin barrelilta. Yhdysvaltain hyökkäys saisi todennäköisesti öljyn hinnan nousuun.

Yhdysvaltain aiemmat sotilaalliset toimet Libyassa ja Irakissa saattavat estää presidentti Trumpia käynnistämästä yhtä laajamittaista operaatiota Irania vastaan. Taustalla ovat yhtäältä se, että molemmat mainituista maista ajautui sisällissotaan ja kaaokseen, mutta toisaalta ennen kaikkea se, että Yhdysvallat menetti runsaasti sotilaita taisteluissa eri sissiryhmiä, kuten al-Qaidaa ja Isisiä, vastaan.

Samalla on mahdollista, että Iraniin kohdistetaan sotilaallisia toimia lähiviikkoina. Tästä voi seurata sekä Brent-öljyn hinnan että VIX-indeksin nousu, sillä molemmat ovat tällä hetkellä historiallisen alhaisella tasolla.

Tammikuun 30. päivään 2026 mennessä 33 % S&P 500 -yhtiöistä oli raportoinut vuoden 2025 viimeisen neljänneksen tuloksensa. Earnings Insightin mukaan 75 % näistä yhtiöistä raportoi positiivisista tulosyllätyksistä osaketta kohden (EPS), ja 65 % ylitti liikevaihtoa koskevat odotukset. Vuoden 2025 viimeisen neljänneksen voittojen kasvu on noussut viikon takaisesta 8 %:sta lähes 12 %:iin. Kaksi eniten voittoja kasvattanutta alaa oli tietotekniikka (30 %) ja teollisuus (25 %). Kolmella yhdestätoista sektorista tuloskasvu oli negatiivinen: harkinnanvaraiset kulutushyödykkeet (-1,4 %), energia (-1,8 %) ja terveydenhuolto (-2,4 %).

Perjantaihin 30. tammikuuta 2026 mennessä 43 ruotsalaista OMX-yhtiötä, joista on saatavilla konsensusennusteet, on raportoinut vuoden 2025 viimeisen neljänneksen tuloksensa. Näistä tuloksista 56 % oli odotettua parempia, ja liikevaihto ylitti analyytikkojen ennusteet 44 %:ssa tapauksista. Kuudesta uusista tilauksista ilmoittaneesta yhtiöstä neljä (67 %) ylitti odotukset.

OMX30 on tähän mennessä kehittynyt suhteellisen vahvasti vuonna 2026. Kehitys on ollut suotuisaa verrattuna useisiin tärkeimpiin pörssi-indekseihin Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Aasiassa. Lukuun ottamatta Russell 2000 -indeksiä, johon kuuluvat pienemmät yhdysvaltalaisyritykset suuntavat tarjontansa kotimaahan, yhdysvaltalaisindeksit ovat yleisesti ottaen alisuoriutuneet tänä vuonna. Huomaa, että valuuttakurssimuutokset on ilmaistu paikallisissa valuutoissa eikä niissä ole otettu huomioon Yhdysvaltain dollarin heikkenemistä.

Keskiviikkona 4. helmikuuta tuloksensa raportoivat muun muassa Husqvarna, Handelsbanken, Loomis, Peab ja Securitas Ruotsissa, Stora Enso, UPM ja Wärtsilä Suomessa, DNB Norjassa, Carlsberg ja Novo Nordisk Tanskassa sekä UBS ja Novartis Sveitsissä. Yhdysvalloista raportteja odotetaan Alphabetilta, AbbVieltä, Boston Scientificiltä, Eli Lillyltä, Glaxosmithklinelta, Qualcommilta ja Timkeniltä. Makrotalouden asialistaa hallitsevat tammikuun palvelualan myyntipäällikköindeksit (PMI) Japanista, Kiinasta, Ruotsista, Espanjasta, Italiasta, Ranskasta, Saksasta, euroalueelta, Isosta-Britanniasta ja Yhdysvalloista. Lisäksi julkaistaan euroalueen tuottajahintaindeksi joulukuulta sekä euroalueen ja Italian kuluttajahintaindeksit tammikuulta. Yhdysvallat toimittaa lisäksi ADP:n (Automatic Data Processing) tammikuun työllisyystilastot ja energiaministeriön viikoittaiset öljyvarastotilastot.

Torstaina 5. helmikuuta saamme Volvo Carsin, NCC:n, Saabin, Assa Abloyn ja AAK:n sekä Danske Bankin, Maerskin ja Vestasin raportit. Suomesta raportoivat Kesko, Konecranes ja Neste. Pohjoismaiden ulkopuolelta raportoivat muun muassa Vodafone Isosta-Britanniasta, Amazon, Bristol-Myers Squibb ja Conoco Philips  Yhdysvalloista sekä Sony Japanista. Makrotalouden asialista alkaa Saksan teollisuuden tilauksilla ja Ranskan teollisuustuotannolla joulukuulta. Lisäksi Englannin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki (EKP) julkistavat korkotiedotteensa, ja Yhdysvalloista saadaan viikoittaiset tilastot uusista työttömyyshakemuksista.

Perjantaina 6. helmikuuta tuloksensa raportoivat Skanska, Lagercrantz, Balder ja Industrivärden. Muissa Pohjoismaissa raportointivuorossa ovat Telenor, Kone, Coloplast, Kongsberg ja Valmet. Euroopan ulkopuolelta raportteja odotetaan Biogenilta ja Philip Morrisilta Yhdysvalloista sekä Toyotalta Japanista. Makrotilastot alkavat Japanin kotitalouksien joulukuun kulutuksella, minkä jälkeen vuorossa on Intian korkoilmoitus. Ruotsin tilastokeskus julkaisee Ruotsin kuluttajahintaindeksin (CPI) tammikuulta. Saksasta saadaan kauppatase ja teollisuustuotanto. Viikon kenties tärkeimmät tiedot ovat kuitenkin Yhdysvaltain työllisyysluvut. Lisäksi Yhdysvalloista saadaan Michigan-indeksi helmikuulta.

S&P 500 -indeksillä käydään tällä hetkellä kauppaa juuri ja juuri aiempien huippujen alapuolella, mikä viittaa siihen, että tarvitaan jonkinlainen katalyytti, jotta indeksi voi nousta uusiin ennätyksiin. Samalla RSI on neutraalilla alueella, mikä viittaa siihen, että nousu on mahdollinen.

Nasdaq 100:n vastus on tällä hetkellä 25 740 pisteen tuntumassa. Seuraava askel voisi olla murtautuminen aiemman, 26 120 pisteen tienoilla olevan huipun yläpuolelle. Jos tunnelmat toisaalta heikkenevät, indeksi voi alkaa lähestyä MA100:aa, joka on tällä hetkellä 25 188 pisteessä.

Saksan DAX yritti murtautua MA20:n yläpuolelle, mutta se liikkuu nyt jälleen tämän tason alapuolella. Alapuolella tuki on EMA9:n kohdalla, mitä seuraavat 24 665:ssä oleva taso, ja MA50, joka on tällä hetkellä 24 382:ssa.