Tulliongelmat: Miten Amazonin hinnankorotukset eroavat Walmartin ja Targetin korotuksista?
Ei ole epäilystäkään, että Trumpin tänä vuonna langettamat tullit ovat aiheuttaneet kaaosta paitsi maailmankaupassa myös rahoitusmarkkinoilla. Kun "vapautuspäivän" tullit julkistettiin 2. huhtikuuta, maailmanlaajuiset osakemarkkinat sukelsivat yli 10 % alle viikossa. Ne elpyivät Trumpin ilmoitettua 90 päivän lykkäyksestä, joka avasi neuvotteluikkunoita. Aiemmin tänä kesänä vähittäiskaupan jättiläinen Walmart ilmoitti, että tulleihin liittyvät kustannukset kasvoivat joka viikko. Yhdessä sitkeän inflaation kanssa tullit ovat nostaneet merkittävästi yhdysvaltalaisten kuluttajien maksamia hintoja.
Yhdysvaltain vähittäiskaupan jättiläisten Amazonin, Walmartin ja Targetin hinnat ovat nousseet tänä vuonna, sillä niitä rasittavat tullien aiheuttama kustannusten nousu. Amazon on kuitenkin nostanut hintojaan vielä enemmän kuin kaksi muuta jättiläistä. Tutkimusyhtiö DataWeaven tekemän analyysin mukaan Amazonin hinnat ovat nousseet tänä vuonna syyskuun loppuun mennessä keskimäärin 12,8 %. Samaan aikaan Targetin hinnat ovat nousseet vain 5,5 % ja Walmartin 5,3 %. Tutkimus toteutettiin tarkastelemalla noin 16 000:ta tuotetta kunkin vähittäiskaupan verkkosivustoilla. Vaikka kaikki vähittäiskaupat nostivat hintojaan vuoden mittaan, jyrkimmin nousivat Amazonin hinnat tammi–helmikuussa. Tällä jaksolla hinnat nousivat DataWeaven analyysin mukaan arviolta 3,7 %.
Miksi Amazon nosti hintoja huomattavasti enemmän kuin kilpailijansa?
Walmart ja Target ovat perinteisiä vähittäiskauppoja, joilla on omat varastot ja jotka luottavat suoramyyntiin. Amazonin liiketoimintamalli puolestaan perustuu pitkälti asemaan kolmansien osapuolten markkina-alustana. Monet Amazon.comissa myytävistä tuotteista eivät ole suoraan Amazonin itsensä vaan kolmansien osapuolten omistamia tai myymiä. Amazonilla on myös useita tulonlähteitä Amazon Prime -tilausten ja Amazon Web Services (AWS) -palvelujen kautta.
Tuotteitaan myyvät kolmannet osapuolet ovat paljon alttiimpia tulleihin liittyvälle kustannusten nousulle. Niillä ei ole mittakaavaetua, varastojen joustavuutta ja private label -etua, joita Walmartin ja Targetin kaltaiset vähittäiskauppiaat voivat käyttää kustannusten tasaamiseen. Näin useimmilla tuotteitaan myyvillä kolmansilla osapuolilla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin siirtää kustannusten nousu asiakkaan maksettavaksi.
Amazonin osakkeella käydään tällä hetkellä kauppaa hieman alle 250 dollarilla, ja hinta on noussut tänä vuonna noin 13 % (Yahoo Finance, 11.11.2025). P/E-suhde on hieman yli 35. Vontobel tarjoaa laajan valikoiman vipuvaikutteisia tuotteita, joiden kohde-etuutena on Amazon, ja sijoittajat voivat valita pitkän tai lyhyen position riippumatta siitä, mihin suuntaan odottavat hintojen kehittyvän. Amazon julkaisi 30. lokakuuta vuoden 2025 kolmannen neljänneksen osavuosikatsauksensa. Liikevaihto kasvoi 13 % 180,2 miljardiin dollariin vuoden 2024 kolmannen neljänneksen 158,9 miljardista dollarista. Nettotulos nousi 21,2 miljardiin dollariin vuoden 2024 kolmannen neljänneksen 15,3 miljardista dollarista.
Tie eteenpäin
Amazonin vähittäiskaupassa kohtaama kilpailu on kiristynyt, ja yhtiön kyvyttömyys hillitä tulleista johtuvaa kustannusten nousua voi aiheuttaa sille haasteita jatkossa. Jos Amazonin hinnat nousevat edelleen enemmän kuin sen kilpailijoiden, kuluttajat saattavat siirtyä tekemään ostoksensa muualta. Amazonilla on kuitenkin vielä mahdollisuuksia hyödyntää tilannetta. Amazon Web Services (AWS) on edelleen yhtiön kannattavin divisioona, ja yksilöllisten pilvipalvelujen kysynnän kasvaessa yhtiö voi laajentua uusille kasvumarkkinoille.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.