Hintojen jyrkkä lasku on ravistellut maailmanlaajuisia öljymarkkinoita. Laskun taustalla ovat niin geopoliittiset päätökset, muuttuvat makrotaloudelliset olosuhteet kuin OPEC+:n odottamaton linjanmuutos. Brent-raakaöljyn hinta laski yli 7 % 69,60 dollariin tynnyriltä ja WTI-öljyn hinta puolestaan 7,6 % 66,21 dollariin. Kyseessä oli suurin yhden päivän lasku lähes kolmeen vuoteen. Vuosi alkoi optimistisesti, mutta nyt markkinoita leimaa epävarmuus. Kysymys kuuluukin, merkitseekö hintojen romahdus pidemmän laskutrendin alkua vai onko kyseessä pikemminkin ylireagointi, jota voi jatkossa seurata elpyminen.
OPEC+ lisää tuotantoa ja lisää näin paineita hintoihin
Yksi hintojen laskun ratkaisevimmista syistä oli OPEC+:n päätös lisätä tuotantoa enemmän kuin markkinat olivat odottaneet. Ennen ilmoitusta odotukset olivat 122 000 barrelia päivässä, mutta lukua tarkistettiin ylöspäin 411 000 barreliin. Lisäystä voidaan pitää osittain merkkinä tuotantokiintiöitä rikkoneille jäsenvaltioille mutta myös reaktiona epävarmuuteen öljyn tulevasta kysynnästä.
Strategian ongelmana on ylitarjonnan riski. Jos kysyntä ei kasva samaa tahtia kuin tarjonta, hintapaine jatkuu. Markkinat reagoivat uutiseen voimakkaasti, varsinkin kun OPEC+ oli aiemmin suhtautunut varautuneesti tuotannon lisäämiseen. Uusi ilmoitus on merkki siitä, että järjestö asettaa markkinaosuudet hintatason vakauden edelle – ja tästä voi seurata epävakauden jatkuminen.
Yhdysvaltain tullit lisäävät huolta kysynnästä
Sen lisäksi, että OPEC+-maiden tarjonta lisääntyy, kysyntä voi kääntyä markkinoilla laskuun. Presidentti Donald Trumpin asettamat tullit ovat yleisesti vähintään 10 % kaikelle tuonnille ja lisäksi 20–50 % maille, joiden kauppatase Yhdysvaltojen kanssa huomattavan ylijäämäistä kauppaa käyvät maat, kuten Kiina, Meksiko ja Euroopan unioni, kärsivät eniten uusista tulleista.
Tullit aiheuttavat huolta, vaikka eivät vaikutakaan suoraan energia-alaan. Maailmantalouden hyytyminen on yksi suurimmista uhista öljyn hinnoille, sillä kasvun hidastuminen merkitsee usein raakaöljyn kysynnän vähenemistä. Kiinalle – maailman suurimmalle öljyntuojalle – on asetettu 54 %:n tullit, mikä voi vaikuttaa kielteisesti teollisuustuotantoon ja siten vähentää öljyn tarvetta.
Jos kauppasota kärjistyy entisestään, vaikutus markkinoihin voi olla vieläkin vakavampi. Epävarmuus on saanut jo nyt osakemarkkinat romahtamaan, ja sijoittajat pelkäävät, että maailmanlaajuinen kysyntä laskee odotettua nopeammin. Yhdessä OPEC+-maiden tarjonnan lisäyksen kanssa tämä voi johtaa entistä suurempaan öljyn ylijäämään.
Kaspianmeren putkihäiriöt voivat rajoittaa toimituksia
Samaan aikaan, kun hinnat painuvat alaspäin, on ilmaantunut uusia tekijöitä, jotka voivat lieventää tarjonnan lisäyksen vaikutuksia. Caspian Pipeline Consortium (CPC), joka on merkittävä Kazakstanista tulevan öljyn vientireitti, on joutunut sulkemaan kaksi kolmesta Mustanmeren terminaalistaan Venäjän kuljetusviranomaisen Rostransnadzorin päätöksen vuoksi. Tämän myötä markkinoilta voi poistua jopa 800 000 barrelia päivässä, mikä vastaa noin yhtä prosenttia maailman öljyntuotannosta.
Pitkittyessään häiriö osaltaan tukea hintoja, vaikka OPEC+-maiden tuotanto lisääntyykin. Eurooppa on erityisen riippuvainen CPC:n kautta kuljetettavasta öljystä, ja putkien pitkittynyt sulku voi nostaa hintoja alueellisesti. Vaikka sululla ei kenties ole välitöntä globaalia vaikutusta, se voi silti antaa jonkin verran tukea ja vähentää laskupaineita.
Mitä markkinoilla on edessä?
Öljyn hinnat ovat nyt tienhaarassa, sillä kysyntä ja tarjonta vetävät niitä eri suuntiin. OPEC+-maiden tuotantomäärät aiheuttavat ylitarjonnan riskin, kun taas Yhdysvaltain tullipolitiikka lisää epävarmuutta tulevasta kysynnästä. CPC-putkihäiriöt voivat kuitenkin kompensoida osan tästä, ja markkinat tasapainoilevatkin vastakkaisten voimien välillä. Jos kysyntä – erityisesti Kiinassa – heikkenee edelleen, Brent-raakaöljyn hinta voi laskea entisestään. Jos häiriöt pahenevat ja geopoliittiset riskit kasvavat, hinnat voivat kuitenkin nousta nopeasti.
Yhteenvetona voidaan todeta, että sijoittajien kannalta luvassa näyttää olevan suuren volatiliteetin jakso. Useat tekijät vaikuttavat markkinoilla eri suuntiin, joten on todennäköistä, että näemme tulevina viikkoina edelleen voimakkaita hintavaihteluja.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.