Elon Muskin uusi rooli Trumpin hallinnossa ja erityisesti hänen käytöksensä ovat vahingoittaneet vakavasti Teslan brändiä ja vähentäneet sähköautojen myyntiä Euroopan markkinoilla, erityisesti Saksassa. Teslan osakekurssin jyrkästä laskusta huolimatta osake vaikuttaa edelleen yliarvostetulta, jos yhtiötä tarkastellaan perinteisenä autonvalmistajana. Tämän viikon tärkein luku on perjantaina julkaistava Yhdysvaltain työllisyysraportti (Non-Farm Payrolls), jossa odotusarvona on 139 000 uutta työpaikkaa.
Viikon tapaus: Tesla – osoitus ihmisiin liittyvästä riskistä
Elon Muskin viimeaikaisilla toimilla on ollut merkittävä vaikutus Teslan maailmanlaajuiseen brändimielikuvaan, ja esiin nousee yksi keskeinen asia: Tesla ei voi enää pitää itsestään selvänä, että sen ydinliiketoiminta – sähköautot – riittää rahoittamaan sen kunnianhimoisia pääomavaltaisia projekteja. Samaan aikaan yhtiön teknologinen johtoasema sähköajoneuvomarkkinoilla kohtaa haasteita, sillä kilpailu kovenee jatkuvasti.
Jo ennen Muskin viimeisimpiä kiistoja Teslan automyynti alkoi hyytyä, ja katteiden supistuminen osoitti, että yhtiön kilpailuetu oli heikkenemässä. Vuonna 2024 Teslan toimitusvolyymi laski aggressiivisista hinnanalennuksista huolimatta ensimmäistä kertaa, kun se toimitti 1,79 miljoonaa ajoneuvoa – vaikka maailmanlaajuiset sähköautomarkkinat jatkoivat kasvuaan. Voidaksemme ymmärtää, mitä tämä tarkoittaa Teslan tuleville pyrkimyksille, on tärkeää arvioida ensin tuotemerkin haasteiden laajuutta.
Muskin viimeaikaiset toimet ovat vahingoittaneet vakavasti Teslan brändimielikuvaa länsimaiden vasemmalle kallistuvien kuluttajien keskuudessa . Tesla on joutunut mukaan poliittisesti latautuneeseen keskusteluun useiden ristiriitaisuuksien vuoksi – mukaan lukien äärioikeistolaisten aatteiden julkinen omaksuminen, kiistanalainen tervehdys ja Yhdysvaltain viranomaisia koskevat provosoivat lausunnot. Lisäksi Muskin toistuva sekaantuminen polarisoiviin poliittisiin kysymyksiin on entisestään vieraannuttanut aiemmin uskollista asiakaskuntaa ja potentiaalisia ostajia.
Jotkut väittävät, että Tesla voisi kompensoida nämä tappiot kohdistamalla markkinointinsa oikealle kallistuviin kuluttajiin, mutta data osoittaa, että sähköautoja ostavat todennäköisemmin vasemmalle kallistuvat kuluttajat. Tosiasiassa monet poliittisen oikeiston edustajat ovat perinteisesti suhtautuneet sähköautoihin epäilevästi. Varhaiset merkit viittaavat siihen, että Muskin kiistat ovat vaikuttaneet Teslan myyntiin huomattavan kielteisesti. Euroopassa Teslan myynti on romahtanut, sillä The Guardian raportoi, että Teslan myynti laski tammikuussa 45 % vain 9 945 ajoneuvoon. Vielä huomattavampaa on, että Teslan myynti laski Saksassa 76 % edellisvuodesta vain 1 429 ajoneuvoon, kun taas koko maan sähköautomarkkinat kasvoivat samalla jaksolla 41 %. Teslan tärkein markkina-alue on Kiina, mutta sielläkin myynti laski helmikuussa 49 %.
Viraalinen protestikampanja on antanut Teslalle kiistanalaisen lempinimen, joka yhdistää brändin 1930-luvun Saksan poliittiseen puolueeseen – ja tämä on huolestuttanut monia osakkeenomistajia. Samaan aikaan mielenosoitukset Teslan jälleenmyyjien myymälöissä ja näyttelytiloissa ovat lisääntyneet, ja aktivistiryhmä Tesla Takedownin kerrotaan järjestävän satoja mielenosoituksia joka viikonloppu. Joissakin tapauksissa jännitteet ovat kärjistyneet ilkivallaksi, ja Teslan autoja ja omaisuutta on tuhottu.
Välittömän tuottoja koskevan vaikutuksen lisäksi Muskin toimilla voi olla kauaskantoisia seurauksia myös Teslan kykyyn houkutella ja pitää palveluksessaan huippuosaajia. Yrityksellä, joka oli aikoinaan yksi halutuimmista insinöörien työnantajista, saattaa nyt olla vaikeuksia henkilöstön rekrytoinnissa ja säilyttämisessä. Jotkut Teslan huippuinsinööreistä saattavat jopa jättää yrityksen, jos huoli sen maineesta kasvaa. Jos tämä suuntaus kiihtyy, Tesla saattaa kohdata merkittävän aivovuodon jo lähitulevaisuudessa.
Teslan asema on tällaisenaan erittäin epävarma. Ilman vahvaa sähköautoliiketoimintaa, jolla rahoitetaan kalliita FSD (Full Self-Driving)- ja Optimus (Teslan humanoidirobotti) -projekteja, yhtiön arvostus on vakavasti uhattuna. Jos Teslan arvo määriteltäisiin pelkästään autonvalmistajana – ilman sen suuria tulevaisuuden visioita – se vaikuttaisi selvästi yliarvostetulta, sillä yhtiön nykyinen markkina-arvo on noin 880 miljardia dollaria ja tulevaisuutta koskeva P/E-suhde noin 100. Kun otetaan huomioon tuotemerkille aiheutuneet mittavat vahingot, on yhä epäselvempää, voiko Tesla toipua nykytilanteesta – vai onko alamäki vasta alkanut.
TESLA (USD), yhden vuoden päiväkaavio
TESLA (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Tämän viikon tärkein luku on Yhdysvaltain työllisyysraportti (Non-Farm Payrolls) perjantaina 4. huhtikuuta. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, uusien työpaikkojen määrä on laskusuunnassa. Konsensusennuste Yhdysvaltain työpaikkojen kasvulle maaliskuussa 2025 on 139 000.
Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolinen työllisyys, huhtikuu 2023 – maaliskuu 2025
Tänään keskiviikkona 2. huhtikuuta saamme maaliskuun myyntiluvut Volvo Carsilta. Makrorintamalla julkaistaan myös Intian, maailman viidenneksi suurimman talouden, teollisuuden ostopäällikköindeksi (PMI). Ruotsista saamme maaliskuun uudet autojen rekisteröinnit ja Saksan VDMA:lta (konepajateollisuusyhdistys) helmikuun uudet konetilaukset. Yhdysvalloista odotetaan ADP:n (Automatic Data Processing) maaliskuun tilastoja yksityisen sektorin työllisyydestä, helmikuun teollisuustilauksia ja Yhdysvaltain energiaministeriön viikoittaisia öljyvarastotilastoja.
Tanskalainen Stolt-Nielsen julkaisee osavuosikatsauksensa torstaina 3. huhtikuuta. Torstain makrotalouden asialistaa hallitsevat tammikuun palvelualan PMI-indeksit Japanista, Kiinasta, Ruotsista, Espanjasta, Italiasta, Ranskasta, Saksasta, euroalueelta, Isosta-Britanniasta ja Yhdysvalloista. Euroalueelta julkaistaan lisäksi maaliskuun tuottajahintaindeksi (PPI). EKP (Euroopan keskuspankki) julkaisee 6. maaliskuuta pidetyn kokouksensa pöytäkirjan. Yhdysvalloista odotamme Challenger-tilastoja maaliskuun irtisanomisista, helmikuun kauppataseesta ja uusista työttömyyshakemuksista.
Norwegian julkaisee perjantaina 4. huhtikuuta maaliskuun liikenneraporttinsa. Kiinan pörssit Shanghaissa ja Hongkongissa ovat suljettuina. Makropuolella aloitamme Ruotsin kuluttajahintaindeksillä (CPI) ja jatkamme Saksan teollisuustilauksilla, molemmat maaliskuulta. Samana päivänä julkaistaan myös Ranskan helmikuun teollisuustuotanto. Sen jälkeen keskitytään Yhdysvaltoihin, jossa viikon tärkein luku ovat maatalouden ulkopuoliset työllisyysluvut (Non-Farm Payrolls) maaliskuulta.
Kuolleen kissan pomppu – ja riski on edelleen laskusuuntainen
S&P 500:n viimeaikainen nousu viittaa klassiseen kuolleen kissan pomppuun, sillä indeksi on laskenut takaisin tukitasolle noin 5 500:n tienoille – nyt sekä 20 että 200 päivän liukuvien keskiarvojen alapuolelle. Murtautuminen alaspäin voisi johtaa seuraavaksi 5 400 pisteen tason testaamiseen. Ylöspäin vastusta odotetaan 5 600 pisteen tienoilla. Koska suunta on epävarma, voi olla järkevää odottaa selkeämpää trendiä.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Alla olevassa viikkokaaviossa on syytä huomata MACD:n antama myyntisignaali. Se on merkki heikkoudesta.
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100:lla käydään S&P 500:n tavoin kauppaa tällä hetkellä 19 200 pisteen tukitasolla. Murtautuminen alaspäin voisi avata tien laskulle kohti seuraavaa tukea, joka on 18 500:n kohdalla. Yläpuolella laskeva 20 päivän liukuva keskiarvo muodostaa ensimmäisen vastustason, joka on tällä hetkellä 19 734.
NASDAQ-100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Viikkokaaviossa MACD on jälleen antanut myyntisignaalin – mikä on sekin heikkouden merkki.
NASDAQ-100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Ruotsissa OMXS30-indeksi on laskenut jyrkästi, ja sillä käydään nyt kauppaa juuri ja juuri 2 500 pisteen tukitason yläpuolella. Jos tämä tuki ei kestä, seuraava laskun kohde voisi olla noin 2 435 pisteessä. Yläpuolella 2 550 on ensimmäinen vastustaso.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
MACD on antanut viikkokaaviossa heikon myyntisignaalin.
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Saksan DAX-indeksin MACD osoittaa alaspäin ja lähestyy mahdollista myyntisignaalia. Murtautuminen 22 380 pisteen alapuolelle voisi tasoittaa tietä kohti 21 700 pistettä. Yläpuolella MA20, joka on tällä hetkellä 22 844 pisteessä, muodostaa ensimmäisen vastustason, jota seuraavat aiemmat huipputasot. Vaikka riski on kokonaisuutena edelleen laskusuuntainen, DAX:n kestävyys on hyvä panna merkille. Se osoittaa, että DAX voi olla harkitsemisen arvoinen sijoittajille, joiden on säilytettävä pitkä positio.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.