Brent lähellä 110 dollaria
Brent-raakaöljyn hinta nousi viime viikon lopulla noin 110 dollariin, ja nousu jatkui myös tämän viikon alkupuolella. Taustalla ovat Persianlahden heikentynyt turvallisuustilanne, tankkereihin kohdistuneet iskut sekä Hormuzinsalmen meriliikenteen häiriöt. Samaan aikaan tarjontaan liittyvät huolet pitävät raakaöljyn hinnan lähes 80 prosenttia vuoden alkua korkeammalla, mutta korkeat polttoainekustannukset ovat alkaneet hillitä globaalia kulutusta (Bloomberg). Öljymarkkinoiden perusjännite on tällä hetkellä poikkeuksellisen selvä: Persianlahdelta lähtevät raakaöljyvirrat ovat sotilaallisten iskujen ja miinojen armoilla, samalla kun ostajat ympäri maailmaa vähentävät kulutustaan korkeiden polttoainehintojen vuoksi.
Viiden kuukauden huiput
Brent-raakaöljyn hinta liikkui lokakuun alussa pitkään 100 dollarin tuntumassa, mutta nousutrendi on sittemmin kiihtynyt nopeasti. Joulukuun Brent-futuurisopimus sulkeutui maanantaina 19. lokakuuta 109,55 dollariin tynnyriltä käytyään aiemmin lähes 110 dollarissa, mikä oli sen korkein taso sitten toukokuun puolivälin. Yhdysvaltalaisen WTI-raakaöljyn marraskuun futuurisopimus sulkeutui puolestaan 103,66 dollariin, mikä oli sen korkein päätöskurssi sitten syyskuun puolivälin (Bloomberg).
Hormuzinsalmi on markkinoiden kriittisin tulppa
Persianlahti ja erityisesti Hormuzinsalmi ovat edelleen öljymarkkinoiden suurin arvoitus ja riskitekijä. Kplerin tietojen mukaan Persianlahden raakaöljyvirrat laskivat lokakuun toisella viikolla keskimäärin noin 8,5 miljoonaan tynnyriin päivässä, kun edellisellä viikolla määrä oli vielä yli 20 miljoonaa tynnyriä. Alueella on myös vahvistettu kauppa-aluksiin kohdistuneita iskuja, ja Iranin vallankumouskaarti ilmoitti tankkerin osuneen merimiinaan salmen eteläosassa (Financial Times).
Suhdannetta on pyritty tasoittamaan poliittisin toimin:
- Yhdysvaltain pakotelievennykset: Presidentti Trump allekirjoitti lokakuun puolivälissä määräyksen, joka lykkää tiettyjä Venäjän energiakauppaan kohdistuvia tulleja ja pakotteita lisädieselin saamiseksi markkinoille (vaikka päätös kohtaa kovaa vastustusta kongressissa).
- Strategiset varastot ja IEA-koordinaatio: Yhdysvallat ilmoitti syyskuun lopussa 40 miljoonan tynnyrin hätälainauksesta strategisesta öljyvarannostaan (SPR). Tätä täydentävät G7-maiden yhteislinjaukset ja IEA:n lokakuussa vahvistama päätös nopeuttaa jäsenmaidensa hätävarastojen vapauttamista dieselpulan helpottamiseksi.
Kysyntä laskee, mutta varastot ovat pienet
Samaan aikaan kun tarjonta sakkaa, korkeat energiakustannukset jarruttavat sekä kuluttajia että teollisuutta. Kansainvälinen energiajärjestö IEA leikkasi lokakuun raportissaan jälleen vuoden 2026 kysyntäennustettaan. Järjestö odottaa maailmanlaajuisen öljynkulutuksen supistuvan tänä vuonna peräti 2,6 miljoonaa tynnyriä päivässä noin 102,4 miljoonaan tynnyriin päivässä. Erityisesti dieselin kulutuksen lasku selittää neljänneksen tästä hidastumisesta (IEA).
Normaalitilanteessa näin raju kysynnän lasku romahduttaisi raakaöljyn hinnan. Näin ei ole kuitenkaan käynyt, koska globaalit öljyvarastot ovat valmiiksi poikkeuksellisen tyhjät. IEA arvioi maailmanlaajuisten havaittujen öljyvarastojen olevan yli 500 miljoonaa tynnyriä helmikuun tasoja alempana. Maissa sijaitsevat varastot ovat lähellä alinta tasoaan sitten vuoden 2016.
Yhdysvaltain energiahallinto EIA nosti uusimmassa ennusteessaan loppuvuoden (Q4) Brent-hinta-arvionsa 105 dollariin tynnyriltä. EIA kuitenkin ennakoi keskihinnan laskevan noin 84 dollariin vuonna 2027, kun tuotantohäiriöt helpottavat ja varastoja päästään täydentämään.
Liittyvät tuotteet
OPEC+:n vaikutusvalta on koetuksella
Öljyntuottajamaiden järjestö OPEC+ piti lokakuun alussa marraskuun tuotantokiintiönsä ennallaan (OPEC, 2026). Tämä päätti vuonna 2023 sovitun 1,65 miljoonan tynnyrin päivittäisen vapaaehtoisen tuotantoleikkauksen asteittaisen purkamisen. Päätöksillä on kuitenkin tällä hetkellä poikkeuksellisen vähän merkitystä hinnanmuodostukseen (Reuters, 2026).
Hormuzinsalmen toimitushäiriöt ja Venäjän virtoja rajoittavat tekijät pitävät OPEC+:n toteutuneen tuotannon selvästi virallisia tavoitteita alempana. Järjestön sisäinen yhtenäisyys on rakoillut Arabiemiirikuntien erottua OPECista aiemmin keväällä.
Järjestön seuraava virallinen kokous pidetään 1. marraskuuta, mutta markkinat seuraavat kiintiöiden sijaan ensisijaisesti fyysisiä laivaustilastoja.
Tekninen näkymä: 110 dollarin rajapyykki
Teknisestä näkökulmasta 110 dollarin hinta-alue voi muodostua sekä tekniseksi että psykologiseksi vastusalueeksi. Hinnan liikkuminen aivan tämän tason tuntumassa viittaa siihen, että markkinat näyttävät konsolidoituvan nykyisille tasoilleen, ja ostajat epäröivät nostaa hintaa korkeammalle ilman uusia geopoliittisia katalyyttejä.
Fundamentit tukevat edelleen hintojen nousua, mutta viime viikkojen voimakkaan nousurallin jälkeen mahdollisuutta korjausliikkeeseen alaspäin ei tule jättää huomiotta. Mikäli 110 dollarin taso murretaan selvemmin ylöspäin, seuraava tekninen vastus voi löytyä kevään 2026 huippujen tuntumasta. Jos hinta lähtee laskuun, teknistä tukea voi löytyä muun muassa graafilla näkyviltä liukuvilta keskiarvoilta (esim. EMA25, SMA50).
BRENT, 1 vuoden graafi
BRENT, 5 vuoden graafi
Yhteenveto
Öljymarkkinoilla käydään tällä hetkellä kädenvääntöä Persianlahden kiristyneen geopoliittisen tilanteen ja korkeiden polttoainehintojen kysyntää heikentävän vaikutuksen välillä. Vaikka tarjonta pysyy kireänä Hormuzinsalmen toimitushäiriöiden vuoksi, Brent-öljyn nousuralli on kohdannut teknistä vastusta 110 dollarin tasolla. Samaan aikaan poikkeuksellisen alhaiset globaalit varastot voivat tukea hintoja ja estää jyrkemmän laskun.
Graafeilla näkyvät indikaattorit:
- SMA200: 200 päivän liukuva keskiarvo, punainen.
- SMA50: 50 päivän liukuva keskiarvo, sininen.
- EMA25: 25 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo, keltainen.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.