Katse Microniin ja Yhdysvaltain työllisyyslukuihin
Eli Lilly & Co on yksi maailman johtavista lääkeyhtiöistä. Viime aikoina yhtiön taloudellista kehitystä ovat tukeneet Mounjaron ja Zepboundin kaltaiset valmisteet, samalla kun markkinatoimijat jatkavat Foundayo-valmisteen kaupallisen potentiaalisen arviointia. Vuonna 2026 Eli Lillyn osakkeen kehitys on jäänyt jälkeen maailmanlaajuisista lääkealan indekseistä, mikä voi merkitä nousupotentiaalia nykytasoilta. Osakemarkkinoiden odotetaan kiinnittävän paljon huomiota Micron Technologyn myöhemmin tänään julkaistavaan osavuosikatsaukseen sekä Yhdysvaltain maatalousalan ulkopuolisiin työllisyystilastoihin (Non-Farm Payrolls), jotka julkaistaan perjantaina 2. lokakuuta.
Tämä on viimeinen viikkokirje, jonka Carlsquare laatii Vontobelin toimeksiannosta. Haluamme esittää lämpimät kiitokset Vontobelille ja lukijoillemme siitä, että olemme saaneet jakaa markkinanäkemyksiämme siitä lähtien, kun aloimme julkaista tätä uutiskirjettä vuonna 2019.
Viikon tapaus: Eli Lilly – lääkejätin esiinmarssi
Eli Lilly and Company (jäljempänä ”Lilly”) on markkina-arvoltaan yksi maailman suurimmista lääkeyhtiöistä. Vuoden 2026 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana yhtiön liikevaihto oli noin 23 miljardia Yhdysvaltain dollaria, mikä merkitsee kasvua edellisvuoden vastaavaan jaksoon verrattuna. Kasvua vauhdittivat pääasiassa Mounjaro- ja Zepbound-valmisteiden myynti (lisää lähde). Vaikka yhtiön tablettimuotoinen Foundayo-lihavuuslääke sai hitaamman lähdön kuin sen tärkein kilpailija, Novo-yhtiön markkinoima tablettimuotoinen Wegovy, lihavuuslääkkeiden tuotevalikoima on kokonaisuudessaan vahvistanut asemaansa ja vallannut markkinaosuuksia tuottoisilla laihdutuslääkemarkkinoilla.
Viimeisten viiden vuoden aikana Lillyn osakkeen kehitys on ollut vahvempaa kuin Yhdysvaltain lääkealan (jota alla olevassa kaaviossa edustaa IHE-ETF). Vuonna 2026 osakkeen kehitys on kuitenkin ollut heikompaa kuin sektorilla kokonaisuudessaan: sen odotetaan nousevan noin 10 prosenttia, kun sektorin kokonaisnousuksi arvioidaan noin 20 prosenttia. Yhtiön nykyisen ennusteen mukaan ”non-GAAP EPS” on välillä 35,50–36,50 USD ja kuluvan vuoden (2026E) P/E-luku 32,5–33,4, kun se vuosi sitten oli noin 32,5. Tuloskasvu kulkee siten samaa tahtia osakekurssien vahvan kehityksen kanssa. Arvostus on edelleen huomattavasti korkeampi kuin useimmilla muilla suurilla lääkeyhtiöillä. Tämä arvostuspreemio, joka perustuu vahvoihin kasvunäkymiin suhteessa koko toimialaan, voi merkitä potentiaalista laskuriskiä, jos yhtiön tulos tai tulevaisuudennäkymät tuottavat markkinoille pettymyksen. Ei ole mitään takeita siitä, että nämä odotukset täyttyvät, ja muutokset tuloskehityksessä, yhtiön ennusteissa, markkinatunnelmassa tai yleisessä markkinatilanteessa voivat vaikuttaa osakekurssiin. Sijoittajien tulee tiedostaa, että osakkeiden arvo voi vaihdella ja että sijoitettu pääoma voi pienentyä ajan myötä.
Eli Lillyn osakekurssi verrattuna Yhdysvaltain lääketeollisuuteen (IHE-ETF, USD), viiden vuoden kaavio.
Seuraava tärkeä testi on se, osoittaako 29. lokakuuta julkaistava kolmannen vuosineljänneksen tulosraportti Foundayon kysynnän ja markkinoilletuonnin kasvavan riittävän nopeasti, jotta luottamus yhtiön tulevaisuudennäkymiin vahvistuu. Lyhyellä aikavälillä myös tieteellisessä EASD 2026 -konferenssissa pidettävät esitykset voivat vahvistaa laajemman kardiometaboliasalkun sijoitusperusteita. Konferenssi järjestetään 28. syyskuuta – 2. lokakuuta. 30. syyskuuta Lilly julkistaa eloraTZP-valmistetta koskevan vaiheen 2 tutkimuksen tulokset; eloraTZP on lääkeainekandidaattien eloralintidin ja tirtsepatidin (Zepbound) yhdistelmä.
Retatrutidi puolestaan on Eli Lillyn edistynein liikalihavuuden hoitoon tarkoitettu lääkeainekandidaatti, joka vaikuttaa kolmeen hormonireseptoriin. Kyseessä on tärkeä virstanpylväs yhtiön tuotekehitysputkessa, ja sen tavoitepäivämäärä sijoittuu vuoden 2027 alkuun. Lillyn mukaan kliininen datapaketti on täydellinen ja valmis perustaksi hakemuksille, jotka koskevat liikalihavuutta, obstruktiivista uniapneaa ja polven nivelrikon aiheuttamaa kipua. Yhtiö aikoo jättää hakemuksen markkinoille saattamista koskevasta hyväksynnästä Yhdysvalloissa vuoden 2027 ensimmäisen neljänneksen aikana. Aikataulun mukainen hakemus vahvistaisi Lillyn mahdollisuuksia säilyttää etumatkansa seuraavan sukupolven liikalihavuuslääkkeiden alalla.
Eli Lilly (USD), yhden vuoden päiväkaavio.
Eli Lilly (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
Makrokommentit
Maailmanlaajuisesta epävarmuudesta huolimatta sekä euroalueen että Yhdysvaltojen PMI-luvut viittaavat talousnäkymien paranemiseen entisestään vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. PMI-indeksin keskiarvo euroalueella oli 52,5 (toisella vuosineljänneksellä 51,7) ja Yhdysvalloissa 54,6 (53,9). Palvelusektori, joka heijastaa laajalti yksityistä kulutusta, on vahvistunut edelleen syksyn aikana. Euroalueella indeksi nousi syyskuussa 53,0:aan, mikä on korkein taso huhtikuun 2024 jälkeen. Johtavat indikaattorit viittaavat yritysten positiivisiin tuottonäkymiin lyhyellä aikavälillä. Yhdysvaltain PMI-luvut vahvistivat samalla odotuksia siitä, että maan keskuspankki nostaisi ohjauskorkoa jälleen lokakuussa.
23. syyskuuta pidetyssä Yhdysvaltain viisivuotisten valtionobligaatioiden huutokaupassa kysyntä oli heikkoa, minkä jälkeen valtion viisivuotisen joukkovelkakirjalainan korko nousi korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2007. Samaan aikaan Yhdysvaltain valtion 30-vuotisen joukkovelkakirjalainan korko nousi 5,4 prosenttiin ja 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan korko 5,11 prosenttiin. 23. syyskuuta todennäköisyys sille, että Yhdysvaltain keskuspankki nostaa ohjauskorkoa seuraavan korkopäätöksensä myötä 28. lokakuuta, nousi 55 prosentista lähes 70 prosenttiin.
Kalenteri
Yksi maailman suurimmista siruyhtiöistä, Micron Technology, julkistaa tuloksensa myöhemmin tänään keskiviikkona 30. syyskuuta. Makrotalousuutisten virta alkaa Japanin elokuun teollisuustuotanto- ja vähittäiskauppatilastoilla. Pian niiden jälkeen julkaistaan Kiinan syyskuun ostopäällikköindeksi (PMI). Muutamaa tuntia myöhemmin julkaistaan Suomen elokuun BKT, Tanskan toisen vuosineljänneksen BKT sekä Ruotsin vähittäiskaupan myyntitilastot ja elokuun viikoittainen kotitalouksien kulutusindikaattori. Lisäksi Konjunkturinstitutet julkaisee Ruotsin talousennusteen. Seuraavaksi julkaistaan Ison-Britannian toisen vuosineljänneksen BKT. Saksa julkaisee elokuun vähittäiskauppa- ja tuontihintatilastot. Ranska, Italia ja Saksa puolestaan julkistavat syyskuun inflaatioluvut. Yhdysvalloista odotetaan ADP:n syyskuun yksityisen sektorin työllisyystilastoja sekä toisen vuosineljänneksen lopullista BKT:tä ja yksityisen kulutuksen, PCE-inflaation, tavarakaupan taseen ja tukkukauppavarastojen lukuja. Yhdysvaltain odotetaan julkaisevan myös syyskuun Chicago PMI -indeksin sekä energiaministeriön viikoittaiset öljyvarastotilastot.
Torstaina 1. lokakuuta odotetaan tulosraportteja tanskalaiselta Stolt-Nielseniltä sekä yhdysvaltalaisilta Nikelta ja Accenturelta. Manner-Kiinan pörssit ovat torstaina suljettuina. Japanista saadaan teollisuuden Tankan-tutkimuksen tulokset kolmannelta vuosineljännekseltä. Muutoin päivän tapahtumia leimaavat syyskuun teollisuuden ostopäällikköindeksien (PMI) julkaisut Japanissa, Intiassa, Venäjällä, Ruotsissa, Espanjassa, Italiassa, Ranskassa, Saksassa ja Yhdysvalloissa. Lisäksi odotetaan Challengerin tilastoja irtisanomisilmoituksista sekä viikkotilastoja Yhdysvaltain uusista työttömyysluvuista.
Perjantaina 2. lokakuuta julkaistaan euroalueen syyskuun kuluttajahintaindeksi. Sen jälkeen huomio kiinnittyy Yhdysvaltain maatalousalan ulkopuoliseen työllisyysraporttiin (Non-Farm Payrolls). Konsensusennusteen mukaan syyskuussa luotiin 98 000 uutta työpaikkaa. Katso alla oleva viisivuotiskaavio ennusteista ja toteutuneista tuloksista. Perjantaina odotetaan myös elokuun tilastoja Yhdysvaltain teollisuustilauksista.
Yhdysvaltain maatalousalan ulkopuolinen työllisyys (tuhatta uutta työpaikkaa), viiden vuoden kuukausikaavio.
Haussa kimmoke, joka voisi nostaa osakemarkkinoita.
Yhdysvalloissa osakemarkkinat ovat kestäneet joukkovelkakirjalainojen korkojen nousun suhteellisen hyvin. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, S&P 500 on edelleen 20 päivän liukuvan keskiarvonsa (MA20) yläpuolella. Murtautuminen alaspäin avaisi tien laskulle kohti noin 7 600:n tasoa, jota seuraisi MA100, joka on tällä hetkellä 7 556:ssa. Jos korot jatkavat nousuaan, tarvitaan todennäköisesti selvä kimmoke, jotta näkymät aiemman kurssiennätyksen uudelle koettelulle paranisivat.
Liittyvät tuotteet
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio.
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
Teknologiapainotteinen Nasdaq-100-indeksi on EMA9-tason yläpuolella ja ylittää myös 30 245 pisteen tukitason, joka on tällä hetkellä ensimmäinen merkittävä tukitaso. Seuraavana voi olla vuorossa lasku, mikä voisi avata tien laskuun kohti MA20:tä, joka on tällä hetkellä 29 707 pisteessä.
Liittyvät tuotteet
Nasdaq-100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio.
Nasdaq-100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio.
Analyysihetkellä Ruotsin OMXS30-indeksi saa tukea 20 päivän liukuvasta keskiarvosta (MA20) sekä nousevasta 50 päivän liukuvasta keskiarvosta (MA50). Laskun riski on kuitenkin olemassa, jos indeksi laskee alle 3 274 ja 3 225 pisteen tasojen.
OMX30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio.
OMX30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio.
Saksassa DAX-indeksiin kohdistuu painetta, ja sen kurssi on laskenut alle laskevan 20 päivän liukuvan keskiarvon (MA20). 100 päivän liukuva keskiarvo (MA100) toimii tukitasona yhdessä 25 400 pisteen kanssa. Jos indeksi murtautuu tältä tasolta alaspäin, seuraava tarkkailtava taso on noin 25 000.
Liittyvät tuotteet
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio.
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio.
Tekstissä käytettyjen lyhenteiden selitykset:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-tasoja. Fibonaccin luvut ovat lukusarja, jossa jokainen uusi luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Moving Average Convergence Divergence (MACD) on tekninen indikaattori, jota käytetään trendin voimakkuuden, suunnan ja momentumin muutosten tunnistamiseen.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.