Was beeinflusst den Ölpreis wirklich?
Geopolitische Spannungen, Unterbrechungen der Versorgungskette und ein Überangebot werden oft als Haupttreiber des Ölpreises erörtert, aber hat sich ihre Bedeutung verändert?
Wenn man über Krieg aus wirtschaftlicher Sicht spricht, kann das leicht unsensibel wirken, da sich die wirtschaftliche Analyse in erster Linie auf die Reaktionen des Marktes und die materiellen Folgen und nicht auf das menschliche Leid konzentriert. In diesem Artikel soll jedoch erklärt werden, warum der Ölpreis in letzter Zeit besonders unbeständig war. Dazu ist es wichtig zu verstehen, wie die Preisbildung auf einem offenen Markt funktioniert. Wie bei anderen Anlageklassen basiert der Wert von Rohstoffen auf einer Mischung aus Erwartungen und Fundamentaldaten, was erklären kann, warum der iranische Raketenangriff auf Israel im letzten Monat zu einer Veränderung der künftigen Preise führen könnte. Der Vergeltungsschlag Israels wurde erwartet und war daher bereits im Markt eingepreist. Aufgrund der Angst vor Versorgungsunterbrechungen stiegen die Preise zunächst an. Die Reaktion Israels blieb jedoch relativ hinter den Erwartungen zurück, so dass die Preise sanken. Dies ist auch der Grund, warum ein Unternehmen in einem Quartalsbericht gute Ergebnisse erzielen kann, aber wenn die Erwartungen höher waren, kann der Aktienkurs trotzdem fallen.
Konkurrierende Kräfte
Diese Kräfte konkurrieren miteinander: geopolitische Spannungen, die zu Unterbrechungen der Lieferkette führen können, und die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), die für ein Überangebot sorgt. Derzeit hat die Angst vor einer Eskalation des Nahost-Konflikts abgenommen, so dass die OPEC bei der Beeinflussung der künftigen Ölpreise eine zentralere Rolle spielt. Zwar sind keine weiteren Informationen über die Haltung der OPEC zum Überangebot bekannt, aber eine erneute Präsidentschaft Donald Trumps lässt auf einen anhaltenden harten Wettbewerb zwischen den beiden Parteien schliessen. Donald Trump ist sehr erdölaffin, und so ist zu erwarten, dass die Ölproduktion hoch bleiben wird, zumal einer der Hauptgründe der OPEC für die Erhöhung der Produktion der Gewinn von Marktanteilen durch die USA war.
Darüber hinaus sind die Zukunftsaussichten für Erdöl nach Ansicht mehrerer Experten aufgrund der nachlassenden Nachfrage weiterhin gering. Derzeit befindet sich der Ölpreis zu Beginn des Monats auf einem niedrigen Niveau und schliesst unter dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt. Dies mag überraschen, wenn man bedenkt, dass der Hamas-Angriff auf Israel ein Jahr zurückliegt und man glaubte, dass der Ölpreis dadurch höher bleibt. Dies verdeutlicht jedoch etwas Wichtiges, nämlich, dass, wie bereits erwähnt, unsere Erwartungen einen grossen Teil der Preisentwicklung bestimmen. Man muss seine Erwartungen immer wieder an die Entwicklung ungewisser Ereignisse anpassen, vor allem aber muss man sie gegeneinander abwägen, um festzustellen, welches Ereignis den grössten Einfluss hat. Es ist zu beachten, dass sich die Bedeutung dieser Faktoren ändern kann, und zwar sehr schnell. Da der in den letzten Jahren beobachtete Rückgang des Ölpreises durch die zunehmenden geopolitischen Spannungen plötzlich unterbrochen wurde, sollte klar sein, dass nichts sicher ist. Auch wenn viele von einer kurzfristigen rauen Entwicklung des Ölpreises ausgehen, bietet die Ungewissheit der verschiedenen Einflussfaktoren Chancen für Anleger.