Der DAX® auf dem Prüfstand: Entwicklungen und Trends der letzten Jahre
Seit Jahresbeginn (bis zum 19. August 2024) haben die US-Indizes wie der S&P 500® und NASDAQ-100 eine beeindruckende Performance gezeigt. Dies wirft die Frage auf, wie sich Deutschland mit dem DAX® im Vergleich zu den USA entwickelt hat.
Geschichte und Zusammensetzung des DAX®
Der DAX®-Index ist seit über 35 Jahren das zentrale Börsenbarometer Deutschlands und spiegelt aktuell die Wertentwicklung der 40 grössten börsennotierten Unternehmen wider. Mit einer Abdeckung von etwa 80 Prozent der Marktkapitalisierung des deutschen Aktienmarktes bildet er einen wesentlichen Teil des wirtschaftlichen Geschehens in Deutschland ab. Seit dem 1. Juli 1988 wird der Index von der Frankfurter Börse berechnet und umfasste ursprünglich 30 Unternehmen. Zu den damaligen Mitgliedern gehörten unter anderem die Dresdner Bank, Mannesmann, Kaufhof und Linde. Linde beschloss, sich im Jahr 2023 aus dem DAX® zu verabschieden, ist seitdem ausschliesslich an der New Yorker Börse handelbar und will sich hiermit auf den US-amerikanischen Kapitalmarkt fokussieren.
Aktuell setzt sich der DAX® folgendermassen zusammen: 23 Prozent entfallen auf Unternehmen aus dem Bereich Industriegüter und Dienstleistungen, darunter Siemens, Airbus und Deutsche Post. Der Technologiesektor macht 18 Prozent des Index aus, wobei SAP und Infineon Technologies die Hauptakteure sind. Versicherungen, vertreten durch Schwergewichte wie Allianz und Münchener Rückversicherung, nehmen 13 Prozent ein. Die Automobilindustrie, zu der unter anderem die Mercedes-Benz Group, BMW und Volkswagen gehören, trägt 8 Prozent zur Indexzusammensetzung bei.
Wie kann eine Aktie in den DAX® aufgenommen werden?
Um in den DAX® aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen in den letzten 12 Monaten ein Mindestorderbuchvolumen von 1 Milliarde EUR oder einen jährlichen Börsenumsatz von 20 Prozent des handelbaren Börsenwerts erreicht haben. Ist das Unternehmen bereits im DAX® vertreten, reduziert sich das erforderliche Mindestorderbuchvolumen auf 0,8 Milliarden EUR, oder es muss einen jährlichen Börsenumsatz von 10 Prozent des handelbaren Börsenwerts aufweisen.
Am 20. September 2021 wurde der DAX® von 30 auf 40 Mitglieder erweitert. Dabei wurden 10 Unternehmen aus dem MDAX® in den DAX® aufgenommen, darunter bekannte Namen wie Zalando SE, Airbus SE, Puma SE und HelloFresh SE. Der MDAX®, der nun 50 Unternehmen umfasst, repräsentiert Firmen mit einer Marktkapitalisierung, die unterhalb der DAX®-Mitglieder liegt. Zu den bekannten Unternehmen im MDAX® zählen unter anderem Lufthansa AG und thyssenkrupp AG.
Wie steht es um die Bewertung des DAX®?
Der deutsche Leitindex wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15,1297 bewertet (Stand: 16. August 2024). In den letzten fünf Jahren lag der Durchschnitt des KGVs bei 15,689, basierend auf dem Zeitraum vom 16. August 2019 bis zum 16. August 2024. Den niedrigsten Stand erreichte das KGV am 29. September 2022 mit einem Wert von 10,2975.
Wie konnte sich der DAX® innerhalb der letzten fünf Jahre entwickeln?
Der DAX® als Performanceindex verzeichnete innerhalb der letzten fünf Jahre (16. August 2019 bis 16. August 2024) einen Zuwachs von 58 Prozent. Bei einem Performanceindex werden Dividendenzahlungen an die Investoren in die Berechnung einbezogen, was zu einer realistischeren Darstellung der Rendite führt. Im Gegensatz dazu berücksichtigt der Kursindex nur die reinen Kursgewinne der Aktien, ohne Dividendenzahlungen. Der Kursindex des DAX® stieg im gleichen Zeitraum lediglich um 36 Prozent.
Zu den grössten Gewinnern im DAX® in diesem Jahr (1. Januar 2024 bis 19. August 2024) zählen Siemens Energy, Rheinmetall und SAP. Auf der Verliererseite stehen RWE, Puma und Sartorius.
