Magnificent 7 vs GRANOLAS: USA vs Europa
In Übersee gelten die Magnificent Seven vielerorts als die repräsentativsten Aktien der US-Wirtschaft. Und wie sieht es in Europa aus? Auch hierzulande gibt es einige Börsenschwergewichte: Goldman Sachs für Europa die GRANOLAS identifiziert. Doch welche Aktien sind jeweils Teil der beiden Gruppen?
MAGNIFICENT 7
Der Begriff «Magnificent Seven» wurde im April 2023 von Mike O'Rourke, Chefmarktstratege bei Jones Trading, geprägt, um die Gruppe von sieben amerikanischen Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung zu bezeichnen: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia und Tesla, die - mit Ausnahme von Tesla - jeweils mehr als 1 Billion US-Dollar wert sind- Tesla kommt derzeit auf eine Marktkapitalisierung von 590 Milliarden US-Dollar.
Die hervorragende Performance dieser sieben Aktien im Jahr 2023 trug zu 88 Prozent zum Wachstum des US-Marktes bei und trotz einer leichten Abschwächung im Jahr 2024 beträgt der Anteil der «Magnificent Seven» an der Jahresperformance des S&P 500 Index 45 Prozent (71 Prozent wären es sogar ohne Tesla, das ein Minus von 24,28 Prozent verzeichnet).
Die grosse Bedeutung dieser Unternehmen für den Technologiesektor und ganz allgemein für die amerikanische und die Weltwirtschaft liegt auf der Hand: Die gesamte Marktkapitalisierung beläuft sich auf etwa 12.5 Billionen US-Dollar und übersteigt das BIP einiger der grössten Metropolen der Welt wie New York, Tokio, Los Angeles, London, Paris, Seoul, Chicago, San Francisco und Shanghai.
Doch wie Mike O'Rourke selbst analysiert hat, wachsen die «Magnificent Seven» nicht mehr wie in der Vergangenheit zusammen, sondern zeigen gegenläufige Entwicklungen: Auf der einen Seite Tesla, das Schlusslicht der Gruppe mit einer negativen Performance von ca. 25 Prozent seit Jahresbeginn, auf der anderen Seite Nvidia, unangefochtener Spitzenreiter mit einem Plus von ca. 72 Prozent im Jahresverlauf dank des weltweiten Interesses am Thema Künstliche Intelligenz und der soliden Unternehmensergebnisse der letzten Geschäftsjahre, gefolgt von Meta (ca. 40 Prozent im Jahresverlauf), ebenfalls getrieben vom KI-Phänomen und über den Erwartungen liegenden Umsätzen.
GRANOLAS
Wenn in Übersee die repräsentativsten Aktien der US-Wirtschaft die Magnificent Seven sind, die alle im Technologiesektor tätig sind, so hat Goldman Sachs für Europa im Jahr 2020 die «GRANOLAS» identifiziert: Elf Unternehmen, die in verschiedenen Sektoren (Pharma, Mode, Halbleiter, Technologie und Konsumgüter) tätig sind und eine hohe Marktkapitalisierung, ein solides Gewinnwachstum, eine geringe Volatilität, hohe und stabile Margen, starke Bilanzen und nachhaltige Dividenden aufweisen.
Die zu dieser Gruppe gehörenden Unternehmen sind: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP und Sanofi. Im Gegensatz zum US-amerikanischen Markt, auf dem Ende Januar bereits fünf Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 1 Billion Euro aufwiesen, hat in den europäischen GRANOLAS noch keines der Unternehmen diesen Meilenstein erreicht. Das europäische Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung ist derzeit Novo Nordisk, ein dänisches Pharmaunternehmen, das dank des Erfolgs seines Adipositas-Medikaments neue Gewinnrekorde erzielt hat und eine Marktkapitalisierung von 513 Mrd. EUR aufweist. Der kleinste der GRANOLAS ist GlaxoSmithKline (GSK), ein Pharmaunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 80,17 Mrd. EUR. Die Gesamtmarktkapitalisierung der GRANOLAS beläuft sich auf rund 2,6 Billionen EUR.
Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal zwischen den GRANOLAS und den Magnificent Seven in den USA ist die Diversifizierung der von den einzelnen Unternehmen vertretenen Sektoren. Die GRANOLAS reichen von der Gesundheitsbranche über zyklische Konsumgüter bis hin zur Technologiebranche. Im Gegensatz zur US-Version der M7, die ausschliesslich Technologieunternehmen enthält, sind in der europäischen Version nur ASML, ein weltweiter Anbieter von Produktionsanlagen für die Halbleiterindustrie, und SAP, ein deutscher Softwareanbieter, als Technologieunternehmen vertreten.
Ein anderes Unterscheidungsmerkmal der europäischen Unternehmen ist die Präsenz von Weltmarktführern in ihren jeweiligen Marktsektoren: Nestlé im Lebensmittelbereich, LVMH im Luxussektor, L'Oréal im Kosmetikbereich und Novo Nordisk in der Pharmabranche. Darüber hinaus gehören der Gruppe einige der weltweit grössten Pharmaunternehmen wie Roche, Novartis, Sanofi, AstraZeneca und GSK an.
Ihr Einfluss auf die europäische Wirtschaft wird auch im Fall der «GRANOLAS» deutlich: Im Jahr 2023 werden 60 Prozent der Gesamtgewinne der Eurozone auf die kombinierte Performance der 11 Aktien, aus denen sie sich zusammensetzen, zurückzuführen sein.
Im vergangenen Jahr verzeichneten die «GRANOLAS» eine Performance von +24,63 Prozent gegenüber +86,35 Prozent für die «Magnificent Seven».
Auch bei der Betrachtung der Fünfjahresperformance der beiden Gruppen zeigt sich, dass die Amerikaner besser abschneiden als die Europäer (+486,08 Prozent gegenüber +109,69 Prozent).
Vontobel Tracker-Zertifikate
Selbst im Fall der GRANOLAS ist ihr Einfluss auf die europäische Wirtschaft offensichtlich: Im Jahr 2023 sind 60 Prozent der Gesamtgewinne in Europa auf die 11 Aktien zurückzuführen, aus denen GRANOLAS besteht.
Anleger müssen jedoch beachten, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind.
Vontobel Tracker-Zertifikate auf GRANOLAS und Magnificent 7
Vontobel bietet neue Tracker-Zertifikate auf GRANOLAS und die Magnificent 7 an. Anleger sollten hier neben dem Marktrisiko insbesondere auch das Emittentenrisiko beachten.