Assetklasse Rohstoffe
Rohstoffe sind von enormer wirtschaftlicher und gesellschaftlicher Bedeutung. Ohne Rohstoffe funktioniert kaum eine Wertschöpfungskette. Die Schweiz ist im globalen Rohstoffhandel ein Dreh- und Angelpunkt. Allerdings haben globale Entwicklungen und der Wirtschaftszyklus Einfluss darauf, welche Rohstoffe zeitweise vermehrt nachgefragt und in welchem Umfang sie verbraucht werden.
Die Bedeutung von Rohstoffen
Rohstoffe bewegen die Welt und die Verfügbarkeit beziehungsweise der gesicherte Zugang zu strategisch wichtigen Rohstoffen ist für viele Länder von entsprechend grosser Bedeutung. Ob für unsere Nahrungsmittel, industrielle Produktionsprozesse oder zukünftige Megatrends – Rohstoffe sind die Vorrausetzung vieler essenzieller Wertschöpfungsketten und beeinflussen damit den Wohlstand. Die Produktion und der Verbrauch vom Rohstoffen hängen dabei auch stark von saisonalen Einflüssen, wirtschaftlichen Faktoren und den Verbrauchern ab.
Per Definition können zwei Arten von Rohstoffen unterschieden werden: Harte Rohstoffe (in Englisch «Hard Commodities») und weiche Rohstoffe (in Englisch «Soft Commodities»). Zu den «Hard Commodities» zählen Rohstoffe, die aus dem Erdreich gewonnen werden können oder abgebaut werden müssen wie Metalle (Edel- und Industriemetalle) oder Energiequellen wie Öl und Erdgas. «Soft Commodities» hingegen sind häufig saisonal verfügbar und verderblich und stammen für gewöhnlich aus der Landwirtschaft. Hierzu zählen beispielsweise Weizen, Kakao, Kaffee oder Zucker.
Da nicht jeder Rohstoff in jedem Land verfügbar ist, wird reger Handel mit Rohstoffen betrieben. Dieser findet für gewöhnlich sowohl an Kassa- bzw. Terminmärkten statt. Während Kassamarkt-Geschäfte für Rohstoffe genutzt werden, die sofort geliefert werden sollen, werden Futures-Kontrakte eingesetzt für die Lieferung in der Zukunft auf Termin. Die Schweiz gehört im Rohstoffhandel zu den weltweit führenden Ländern. Einem Bericht des Staatssekretariats für Wirtschaft SECO von 2018 zu Folge, belief sich allein 2016 das Handelsvolumen der fünf grössten Rohstoff-Handelsfirmen in der Schweiz (Vitol, Glencore, Trafigura, Gunvor und Mercuria) auf 18 Millionen Fass Erdöl pro Tag, das entspricht rund 20 Prozent der globalen Nachfrage. Bezogen auf die volkswirtschaftliche Entwicklung der Schweiz trug der Rohstoffhandel 2017 rund 3,8 Prozent zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) bei. Schätzungen zu Folge beträgt der Weltmarktanteil der Schweiz beim Erdöl 35 Prozent, bei Metallen 60 Prozent und bei Getreide 50 Prozent (Quelle: Akademie der Wissenschaften Schweiz).
Ein genauer Blick auf verschiedene Rohstoffe
Hard Commodities
Gold
Die Welt im Goldrausch: Das gelbe Edelmetall fasziniert die Welt schon seit Jahrtausenden. Gold erfüll dabei früher einige bedeutsame Funktionen, die heute von unserem Bargeld übernommen wurden. Seinen Nutzen zur Wertaufbewahrung aufgrund begrenzter Verfügbarkeit erfüllt das Edelmetall aber immer noch. Allein im Jahr 2023 entwickelte sich die Wertentwicklung mit Preisen von zeitweise über 2063 US-Dollar als äussert vielversprechend, nachdem Gold eine längere Durststrecke hinter sich hatte. Dies übertrag sogar die Erwartungen vieler Analysten teilweise deutlich. In der Fünfjahresperiode von 2018 bis 2022 konnte Gold eine Performance von durchschnittlich circa 9 Prozent p.a. erwirtschaften (Quelle: Deutsche Börse). An dieser Stelle sei angemerkt, dass die vergangene Performance kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen ist.
Gas
Im Herzen Europas erinnern sich Privathaushalte noch gut an die Sorge um die weitere Gaspreis-Entwicklung. In Folge des Krieges erreichten die Preise zwischenzeitlich nie da gewesene Höchststände in Folge der grossen Unsicherheit rund um die Versorgungslage. Seither ist allen nochmals deutlich klar geworden, wie wichtig nachhaltige und bezahlbare Energie für eine funktionierende Volkswirtschaft ist. Bei Erdgas handelt es sich um einen der wichtigsten Energieträger. Dieses wird sowohl von privaten Haushalten als auch in der Industrie als Brennstoff eingesetzt. Ein mögliches Instrument, um an der Kursentwicklung teilzunehmen, ist der ICE Endex Dutch TTF Natural Gas Future.
Erdöl
Öl ist als fossiler Energieträger schon seit Jahrhunderten im Fokus. Nicht umsonst wurde es auch als «schwarzes Gold» bezeichnet. Ökonomisch gesehen ist Erdöl einer der wichtigsten gehandelten und am meisten beobachteten Rohstoffe der Welt. Die Raffination von Erdöl sowie dessen Derivate (beispielsweise Plastik) haben Folgen für die Umwelt und der Rohstoff ist nicht in unbegrenzter Menge verfügbar. Vom Handel her werden zwei Ölsorten unterschieden: die Nordsee-Sorte Brent und die nordamerikanische Sorte West Texas Intermediate («WTI»).
Strom
Strom ist aus der modernen Welt nicht mehr wegzudenken und fast schon zu einer Selbstverständlichkeit geworden. Doch die Gaspreis-Krise hatte unmittelbare Folgen auch auf die Entwicklung des Strompreises. Denn die Entwicklung des Strompreises ist eng mit der Entwicklung auf den Gasmärkten verbunden. Eine Möglichkeit für Anleger sich an der Preisentwicklung des deutschen Strommarktes zu engagieren, wäre mit Produkten auf den Basiswert EX German Power Base Quarter Future. Dabei handelt es sich um einen Terminkontrakt, der sich auf den durchschnittlichen Stromspotmarktpreis zukünftiger Lieferperioden des deutschen Marktgebiets bezieht (Quelle: EEX).
Soft Commodities
Baumwolle («Cotton»)
Bei Baumwolle handelt es sich um eine pflanzliche Naturfaser, die auf allen fünf Kontinenten hergestellt wird. Sie besteht zu 91 Prozent aus Zellulose, die aus den Fruchtkapseln der Baumwollpflanze gewonnen wird. Seit über 5000 Jahren wird die Pflanze genutzt, um daraus Stoffe und Kleidung herzustellen. Anhand von Hebelprodukten auf die gehandelten Future-Kontrakte, kann an der Preisentwicklung von Baumwolle teilgenommen werden.
Coffee («Kaffee»)
Kaffee ist nach Wasser das am häufigsten konsumierte Getränk weltweit. Die Kaffeepflanze wächst in tropischen Regionen rund um den Äquator und braucht das ganze Jahr über viel Regen und hohe Temperaturen oberhalb von 21 Grad Celsius. Mit rund einem Drittel der Welternte ist Brasilien der grösste Produzent dich gefolgt von Vietnam und Kolumbien. Der wichtigste Handelsplatz für die Kaffeebohnen-Sorte «Arabica» ist die New York Board of Trade (via ICE Future-Kontrakt).
Cocoa («Kakao»)
Die Schweiz ist das Land der Schokolade. Wichtigste Zutat für Schokolade sowie weitere darauf basierende Süssigkeiten ist Kakao. Bei Kakao handelt es sich um einen der am meisten gehandelten Agrarrohstoffe. Der Handel ist rege und in Europa sind grosse Umschlagplätze dieses «süssen» Rohstoffs. Mit 440 000 Tonnen jährlich abgewickelten Kakao allein im Hamburger Hafen, ist Deutschland international auf dem 4. Platz. Für Anleger, die an der Preisentwicklung teilhaben möchten, gibt es den Cocoa Future, der an der Intercontinental Currency Exchange (ICE) gehandelt wird.
Orange Juice («Gefrorener Orangensaft»)
Der FCOJ-A Futures sind diejenigen Terminkontrakte die als Benchmark dienen für den globalen Markt für gefrorenes Orangensaftkonzentrat. Der FCOJ-A-Terminkontrakt ist der weltweite Benchmark-Kontrakt für den globalen Markt für gefrorenes Orangensaftkonzentrat (Quelle: ICE).
Vontobels umfangreiches Produktangebot im Rohstoff-Bereich
Um Anlegern den Zugang zu Rohstoffen zu erleichtern, hat Vontobel schon seit geraumer Zeit eine umfangreiche Produktpalette im Angebot und erweitert diese fortlaufend. So werden nicht nur Hebelprodukte auf diverse Rohstoff-Futures (wie Cotton, Coffee oder Cocoa) selbst, sondern es werden auch spezialisierte Strategien in Form von Tracker-Zertifikaten angeboten. Nachfolgend werden vereinzelte Strategien näher vorgestellt.
Bloomberg Commodity Index
Vontobel bietet seit Ende des Jahres 2023 Warrants mit Knock-Out auf den Bloomberg Commodity Index an. Dabei handelt es sich um einen vom Finanzdienstleister Bloomberg angebotenen Rohstoff-Index, der aufgrund seines hohen Handelsvolumens und seiner Zusammensetzung zu den führenden Rohstoffindizes zählt. Jeweils zu Beginn eines Jahres werden die Indexbestandteile und deren Gewichtung festgelegt. Per Anfang des Jahres 2024 enthält der Index insgesamt 24 Rohstoff-Futures aus den Bereichen Energie, Getreide, Industriemetalle, Edelmetalle, Soft Commodities und Lebendvieh (Live Cattle).
Oil-Strategy
Das Tracker-Zertifikat auf den Vontobel Oil-Strategy Index ermöglicht Anlegern mit einer ausgeklügelten Strategie an den Entwicklungen an den Öl-Märkten teilzunehmen. Dabei passt sich die Strategie des Zertifikates je nach Marktphase an und wechselt zwischen Ölpreis-Futures und Unternehmensaktien. Bedingung dafür ist, wenn sich der Öl-Markt in einer Backwardation-Situation befindet, wird der Index in Ölpreis-Futures investieren, um von Rollgewinnen profitieren zu können. Umgekehrt in einer Contango-Konstellation investiert der Index in Aktien, um Rollverluste zu vermeiden.
Solactive Future Minerals and Mining Index
Die globalen Megatrends wie E-Mobility, Digitalisierung oder auch die Dekarbonisierung ziehen einen enormen Bedarf an Rohstoffen nach sich. Es könnte also sein, dass der Verbrauch und die Nachfrage nach Metallen und seltenen Erden aus allen Teilen der perspektivisch ansteigen werden. Hier setzt die Idee des Solactive Future Minerals and Mining Index an. Denn dieser beinhaltet Unternehmen aus dem Bereich Bergbau und / oder solche, die in der Produktion von wichtigen Mineralien und Metallen für die Energiewende oder die Digitalisierung tätig sind. Zusätzlich sind auch Unternehmen enthalten, die mit dem Recycling von diesen vielfach verwendeten Metallen beschäftigt sind.