Luxusgüter immer noch gefragt, aber mit regionalen Unterschieden
Die erfolgsverwöhnten Luxusgüter-Konzerne haben im Moment einen schwierigeren Stand. Der stotternde Wachstumsmotor aus Fernost und Rezessionsängste hinterlassen ihre Spuren auch bei der Branche. Trotz der breit angelegten Korrekturen im Luxussektor, könnten die günstigeren Bewertungen eine Einstiegschance für Anleger darstellen.
Die schicke Fassade bekommt Risse
Produkte zu einem stolzen Preis. Und trotzdem stehen die Menschen vielfach in langen Warteschlangen vor den Läden und verspüren ein Verlangen nach den ikonischen Styles und angesagten Trendprodukten. Ob Gucci, Louis Vuitton oder Hermès – die Nachfrage nach High-End-Luxus war lange Zeit auf einem hohen Niveau und ermöglichte den Firmen entsprechend über Preiserhöhungen ihre Margen erhöhen. Mit dazu beigetragen haben auch Nachholeffekte und erhöhte Ersparnisse, die im Zusammenhang zur Pandemie stehen. Jüngst allerdings bröckelte die glänzende Fassade zunächst etwas und einige Luxusgüterunternehmen erlebten eine zwischenzeitliche Kurskorrektur an der Börse. Branchenprimus LVMH verlor seit Jahresbeginn zunächst mehr als 8 Prozent und notiert zwischenzeitlich bei knapp 660 Euro (Stand 18.01.24). Die Kursspitzen Im Verlauf des Jahres 2023 bei über 900 Euro schienen damit in gewisse Entfernung gerückt zu sein. Trotz der jüngsten Kursschwäche könnte sich ein Blick auf den Sektor allerdings lohnen. Denn mit der jüngsten Vorlage der Geschäftszahlen für das Gesamtjahr 2023 konnte der Konzern die vorrübergehende Schwäche mehr als wett machen. Das Zahlenset übertraf beim Umsatz die Erwartungen und auch die Dividende soll steigen. Mit einem aktuellen Kurs bei 780 Euro (am 30.01.24, 15:00) liegt der Titel jünst fast 8 Prozent im Plus seit Jahresanfang.
Potenzial bleibt hoch in China
China ist einer der grössten Märkte für Luxusgüter und ist bedeutend beim Absatz für Luxusgüterunternehmen. Trotz der wirtschaftlichen Herausforderungen und den hausgemachten Problemen, mit denen China aktuell zu kämpfen hat, verkündete das nationale Statistikamt kürzlich, dass die chinesische Volkswirtschaft im Jahresvergleich um 5,2 Prozent gewachsen ist. Entsprechend wurde das selbst festgelegte Wachstumsziel von 5 Prozent erreicht. Dies, obwohl die Krise am heimischen Immobilienmarkt noch lange nicht ausgestanden zu sein scheint und fallende Verbraucher- und Produzentenpreise (im Dezember 2023 mit -0,3 Prozent respektive -2,7 Prozent) einen gewissen deflationären Druck zeigen. Diese Tendenzen bergen die Gefahr, dass Konsumenten bei grösseren Anschaffungen zurückhaltend bleiben und Käufe in die Zukunft verschieben.
Demgegenüber birgt die Vielzahl Menschen, der Wohlstand des Landes sowie eine wachsende Mittelschicht ein grosses Abnehmerpotenzial für Luxusgüter. Dabei wird der Umsatz im Jahr 2024 Schätzungen zu Folge auf etwa 51.27 Milliarden Euro ansteigen (Quelle: Statista).
Luxusgüter-Umsatz in Fernost
Schweizer Richemont mit glänzendem Zwischenergebnis
Das Schweizer Luxusgüterunternehmen Richemont, das bekannt ist für namhafte Marken wie beispielswiese die renommierten Schmuckhersteller Cartier und Van Cleef & Arpels oder die Uhrenhersteller Vacheron Constantin und IWC, konnte mit den Quartalszahlen positiv überraschen. So konnte Richemont den Umsatz um + 4 Prozent auf 5.59 Milliarden Euro erhöhen. Dies war vor allem Umsatzsteigerungen in der Schmucksparte zu verdanken. Im Vergleich zur Konkurrenz konnte Richemont von einer aktuell guten Dynamik profitieren.
Mit Blick auf die Regionen lief es vor allem in Fernost richtig gut für das Unternehmen. So stieg im dritten Quartal 2023 / 24 der Umsatz in Japan um 18 Prozent und in der Region Asien-Pazifik um 13 Prozent. Besonders stark wuchs der Umsatz in Festlandchina, Hong Kong und Macau in Höhe von 25 Prozent. Weiter westlich gingen die Umsätze in Europa allerdings um 3 Prozent zurück. Wichtig ist hierbei zu berücksichtigen, dass die vergangen Zahlen, keine Aussage über die zukünftigen Entwicklungen ermöglichen. Das Unternehmen begründete dies mit einem Rückgang des Geschäfts mit US-Touristen. In ihrem Heimatkontinent konsumierten die Amerikaner allerdings fleissig weiter und der Umsatz in Nord-, Mittel- und Südamerika stieg um ganze 8 Prozent. Zusätzlich kann Richemont mit einer starken Bilanz und einer Netto-Cash-Position von 6.8 Milliarden Euro (nach 5.5 Milliarden Euro im Vorjahr) aufwarten.
Diversifiziertes Engagement im Sektor
Für diejenigen Anleger, denen ein Einzelengagement in eine Luxusgüteraktie aktuell zu gewagt erscheint, könnte ein diversifiziertes Engagement in einen Index von Luxusgüteraktien das Mittel der Wahl sein. Vontobel bietet hierfür ein diversifiziertes Sektor-Engagement mit dem Open End Tracker-Zertifikat auf den Vontobel Luxury Performance-Index. Der bereits 2013 lancierte Index investiert in ein nahezu gleichgewichtetes Portfolio aus zehn Luxusgüteraktien. Hierzu gehören unter anderem die viel beachteten Unternehmen LVMH, Richemont, Hermès oder Moncler. Aber auch eine Kering (Inhaber von Gucci) oder eine Estée Lauder sind im Index vertreten.
Die aktuelle Kurskorrektur bei vielen der grossen Luxusgüteraktien könnte somit als günstige Einstieggelegenheit bewertet werden. Dies gilt insbesondere für Anleger, die noch nicht im Sektor vertreten sind. Die bisherige relative Stärke der Unternehmen zeigt, dass der Bedarf und die Nachfrage nach Luxusgütern perspektivisch nach wie vor auf hohem Niveau bleiben bzw. weiter steigen dürfte. Trotz vorrübergehender Flaute könnte der Luxusgütermarkt damit in der mittleren bis langen Frist weiter als struktureller Wachstumsmarkt angesehen werden.
Investoren, die seit Beginn in den Index investiert gewesen wären, dürften sich so über eine Rendite seit Emission von 68,57 Prozent freuen (Stand 18.01.24). Allfällige Dividenden werden netto in den Index reinvestiert. An dieser Stelle sei erwähnt, dass die vergangene Performance kein ausreichender Indikator für die zukünftige Entwicklung darstellt.