Aktivistischer Investor und die Baloise Versicherungsgruppe
Nachdem die Halbjahreszahlen von Baloise 2023 hinter den Erwartungen blieben, möchte sich der Konzern wieder verstärkt auf den Ausbau des Kerngeschäfts fokussieren. Unter anderem soll das Asset Management stärker auf Versicherungs- und Finanzlösungen ausgerichtet werden. Wie sieht es sonst aus bei der Versicherungsgruppe?
Fokussierte Ausrichtung
Der Schweizer Versicherungskonzern Baloise betreibt sein Geschäft mit Niederlassungen in der Schweiz, Deutschland, Belgien und Luxemburg heraus. Zum Versicherungsangebot in der Schweiz ein breites Angebot an Basisversicherungen wie Auto-, Haftpflicht-, Cyber- und Lebensversicherungen sowie weitere Produkte für Privat- sowie Unternehmenskunden. Baloise ist dabei nicht nur ein traditioneller Versicherer, sondern bietet zusätzlich gemeinsam mit der Baloise Bank AG fokussierte Bankdienstleistungen an. Im Asset Management-Bereich kümmert sich Baloise um die wachsenden Bedürfnisse des Konzerns und Dritter rund um Finanzprodukte und qualifiziertes Portfolio Management.
Starke Solvenz Quote und solide 9-Monats-Zwischenmitteilung
Nach einem Rückgang des Aktionärsgewinns um 4,2 Prozent in der ersten Jahreshälfte 2023 auf 205.7 Millionen Schweizer Franken wurde die 9-Monats-Zwischenmitteilung vom 16. November 2023 mit Spannung erwartet. Im Rahmen dieser informiert das Unternehmen hauptsächlich über die Entwicklung der Volumenzahlen und damit über das Kerngeschäft. Die Prämienvolumen konnten im Schadengeschäft um fast 6 Prozent zulegen, insbesondere in den Standorten ausserhalb der Schweiz. Im Lebensgeschäft dagegen sind die Prämienvolumen zurückgegangen und das Volumen reduzierte sich um 5,2 Prozent auf 2,87 Milliarden Schweizer Franken. Allerdings konnte im Geschäft mit Anlageprodukten ein Anstieg des Prämienvolumens um 10 Prozent verzeichnet werden, womit das Unternehmen positiv überraschen konnte. Insgesamt stieg das Geschäftsvolumen der Gruppe um 0,2 Prozent auf 6,94 Milliarden Schweizer Franken. Das Asset Management verzeichnete ein Wachstum bei den Drittkundengeldern in der Höhe von 8,1 Prozent bzw. knapp 1 Milliarde Schweizer Franken.
Mit einer hohen Solvenzquote von 240 Prozent verfügt der Versicherer über eine solide Kapitalausstattung. Zusammen mit der hohen Barmittelgenerierung, möchte das Unternehmen die Dividende auf hohem Niveau halten.
Unwetter- und Grossschäden verhageln das Ergebnis
Nachdem das erste Halbjahr 2023 relativ schadensarm für den Versicherer verlaufen war, verhagelten Elementarereignisse die zweite Jahreshälfte. Hierzu zählten beispielsweise starke Hagelereignisse im Tessin sowie ein Sturm in La Chaux De Fonds. Dies könnte in einer Gewinnreduzierung von bis zu 200 Millionen Schweizer Franken resultieren.
Minderheitsbeteiligung veräussert und Fokus auf das Kerngeschäft
Baloise kündigte an sich verstärkt aufs Kerngeschäft zu fokussieren, um die Ertragskraft der Gruppe effizienter und effektiver zu gestalten. Vor diesem Hintergrund wurde die Veräusserung einer Mehrheitsbeteiligung an dem spezialisierten Rückversicherungs-Broker «Haakon AG» mit Sitz in Basel an die Howden Schweiz AG informiert. Über die finanziellen Details der Transaktion wurde allerdings Stillschweigen vereinbart. Die 1980 gegründete Haakon AG, an dem die Baloise 74,75 Prozent besass, ist vor allem auf Europa, Asien und den Nahen Osten fokussiert und damit nicht in den fokussierten Kernmärkten der Baloise.
Gerüchte um Einstieg eines aktivistischen Investors
Seit Beginn dieses Jahres hat die Baloise Aktie knapp 10 Prozent verloren (Stand 13.12.23) und bleibt damit hinter der Konkurrenz aus dem Versicherungsbereich zurück. Auch der Innovationsbereich rund um die Ökosysteme «Home und Mobility» geriet zuletzt ins Stottern. Die zuletzt durchwachsenen Ergebnisse weckten das Interesse des aktivistischen Investors namens Cevian Capital, der aktuell einen Einstieg beim Versicherungskonzern prüft.
Zum Kerngeschäft des schwedischen Finanzinvestors gehören sogenannte Turnarounds, mit denen sie Unternehmen profitabler und erfolgreicher machen möchten. Cevian ist in der Schweiz bereits als Ankeraktionär von ABB ein Begriff.
Was ein Engagement bei Baloise für Cevian allerdings erschweren könnte, ist die Stimmrechtsvinkulierung von 2 Prozent bei Baloise. Damit können pro Aktionär maximal 2 Prozent des Namensaktienkapitals eingetragen werden und soll somit als Schutzmechanismus vor Übernahmen dienen.
Kursentwicklung Baloise
Wie an dem aktuellen Verlauf partizipiert werden könnte?
Die zuletzt verzeichneten Schwächen in einzelnen Bereichen führten zu einer Korrektur der Aktie im Markt. Das Management kündigte an, sich vermehrt auf die Kernbereiche zu fokussieren und möchte die Gruppe effizienter aufstellen. Für Anleger, die weiter einen seitwärts gerichteten Verlauf der Baloise-Aktien erwarten, könnten Anlageprodukte wie Barriere Reverse Convertibles das Mittel der Wahl sein. Möchten Anleger stattdessen überproportional auf steigende bzw. fallende Kurse setzen, könnten Hebelprodukte wie beispielsweise Mini-Futures eine interessante Alternative sein.