Volatilität im Zuge der Bitcoin-Korrektur

Aufgrund anhaltender geopolitischer Spannungen befinden und einer drohenden Krise auf den Ölmärkten befinden sich auch risikoreichere Assetklassen wie Kryptowährungen in einer Phase erhöhter Volatilität. Allen voran musste die bekannteste aller Kryptowährungen, der Bitcoin, nach einem Rekordhoch von über 125 000 US-Dollar im Oktober des Jahres 2025 zeitweise Anfang des Jahres 2026 einen deutlichen Rückgang hinnehmen und notierte am 9. Februar 2026 noch bei knapp 69 000 US-Dollar. Seither bewegt sich der Bitcoin in einem Bereich zwischen 65 0000 und 73 000 US-Dollar (deVere, 24.11.25). 

Der CMC Fear and Greed Index, ist eine Art Stimmungsindikator des Kryptomarktes, der versucht, das Markt-Sentiment visuell darzustellen. Der Index bewegt sich auf einer Skala von 0 bis 100: Niedrige Werte stehen für «extreme Angst», während hohe Werte «extreme Gier» unter Marktteilnehmern anzeigen. Zur Berechnung werden mehrere Faktoren kombiniert, darunter die Preisdynamik der grössten Kryptowährungen, die erwartete Volatilität von Bitcoin und Ethereum, Daten aus den Derivatemärkten, die Marktstruktur (z. B. das Verhältnis von Bitcoin zu Stablecoins) sowie Social-Media- und Nutzerdaten von CoinMarketCap. Damit solllen Anleger einen Hinweis darauf erhalten, ob der Markt möglicherweise unterbewertet (bei Angst) oder überhitzt (bei Gier) sein könnte. Durch eine Kaskade von Liquidationen der Kryptowährung Bitcoin stürzte dessen Preis zeitweise ab und der CMC Fear and Greed Index fiel in den Bereich «extreme Angst» (CoinMarketCap, 10.03.26). 

Diese bemerkenswerte Kurskorrektur von zeitweise mehr als -40 Prozent rief die «Krypto-Bären» aufs Parkett. So bezeichnete beispielsweise der berühmte Investor Michael Burry, der durch seine Darstellung in dem Film «The Big Short» bekannt wurde, Bitcoin als spekulativen Vermögenswert ohne inneren Wert. Die Kritik an Bitcoin ist allerdings nicht neu und dessen Kritiker fühlen sich oft in grösseren Korrekturphasen oft in ihren Annahmen und Aussagen bestätigt. Auf der anderen Seite wächst die Kluft weiter zwischen Pessimisten und Optimisten, wenn es um Kryptowährungen wie den Bitcoin geht. So kündigten beispielsweise die US-Grossbank JP Morgan Chase & Co. im vergangenen Jahr an, Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum als Sicherheiten für Kredite zu akzeptieren. Dies ist insofern bemerkenswert, da der namhafte CEO von JP Morgan Chase & Co., James Dimon, einst als Gegner des Bitcoins zitiert wurde. Doch nicht nur bei einzelnen Institutionen finden Kryptowährungen wie Bitcoin zunehmend Anklang. Auch der Markt für Bitcoin-ETFs wuchs jüngst auf ein Volumen von rund 103 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögen an, wobei rund ein Drittel laut Berichten zu Folge auf institutionelle Investoren entfiel. Am bedeutendsten scheint allerdings die Haltung der US-Regierung zu sein. Sie kündigte die Schaffung einer strategischen Bitcoin-Reserve an und verabschiedet verschiedene «krypto-freundliche» Gesetze. Bei aller Kritik gibt es somit auch namhafte Befürworter im Kryptomarkt.

Die aktuelle Korrektur des Bitcoin wurde durch mehrere Faktoren ausgelöst. Neben einer allgemein steigenden Risikoaversion globaler Marktteilnehmer belasteten insbesondere geopolitische Spannungen – unter anderem im Nahen Osten – sowie Unsicherheiten über die künftige Geldpolitik der US-Notenbank die Stimmung der Anleger. Zeitweise fiel Bitcoin im März 2026 sogar unter die Marke von 70 000 US-Dollar, nachdem Investoren angesichts geopolitischer Risiken und bevorstehender Inflationsdaten vorsichtiger agierten. Auch steigende Ölpreise führten zu erhöhtem Verkaufsdruck und trugen zwischenzeitlich zu erhöhter Volatilität bei (Bitcoin Magazine, 10.03.26). Analysten sehen darin teilweise eine typische Mid-Cycle-Korrektur innerhalb eines langfristigen Aufwärtstrends, wie sie in früheren Zyklen ebenfalls vorkam (CoinDesk, 12.01.26).

Trotz der Preiskorrektur setzen einige Unternehmen weiterhin auf Bitcoin als strategische Reserve. So baute beispielsweise Strategy (MicroStrategy) im März 2026 seine Bestände weiter aus und erwarb rund 17 994 BTC für etwa 1.28 Milliarden US-Dollar, womit das Unternehmen seine Position als grösster Corporate-Bitcoin-Holder weiter stärkte (Barron’s, 19.03.26). Insgesamt hält das Unternehmen mittlerweile mehrere hunderttausend Bitcoins und verfolgt weiterhin eine ausgeprägte Akkumulationsstrategie. Parallel dazu bleibt auch das institutionelle Interesse hoch: Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten zuletzt wieder deutliche Kapitalzuflüsse, während einige Marktbeobachter auf den langfristigen Angebotseffekt des Bitcoin-Halvings von 2024 verweisen, dass die neu geschaffene Menge an Bitcoins halbierte (Zacks, 11.03.26). 

Solche Entwicklungen zeigen, dass einige institutionelle Akteure trotz kurzfristiger Schwankungen weiterhin langfristiges Vertrauen in Bitcoin haben und Kursrücksetzer teilweise als Opportunität zum Positionsaufbau betrachten. 

Der in Zusammenarbeit mit dem Indexanbieter Solactive entwickelte Bitcoin Holder Index umfasst bis zu 30 Unternehmen und bietet Anlegern die Möglichkeit eine Alternative zu einem direkten Bitcoin-Engagement. Statt Kryptowährungen selbst zu halten, investieren Anleger in Unternehmen, die Bitcoin als strategisches Reserve-Asset in ihren Bilanzen halten. Für eine Aufnahme in den Index muss das Unternehmen mindestens einen Bitcoin in seiner Bilanz halten. Die Gewichtung erfolgt nicht allein nach Marktkapitalisierung, sondern nach dem Verhältnis der Bitcoin-Bestände zur Unternehmensbewertung. Dadurch erhalten Firmen mit einer besonders hohen strategischen Bitcoin-Exponierung ein höheres Gewicht im Index. Zu den bekanntesten Vertretern gehört das für seine Bitcoin-Treasury-Strategie bekannte Strategy (ehemals MicroStrategy) mit einem Anteil von rund 3 Prozent im Index (Vontobel Markets Indexübersicht, 10.03.26).

Die Entwicklung des Index war seit dem Emissionszeitpunkt im August 2025 stark von den Schwankungen im Kryptomarkt geprägt. In Korrekturphasen – wie aktuell beim Bitcoin zu beobachten – kam es daher zu teils deutlichen Kursrückgängen. Aktuell notiert das Tracker Zertifikat auf den Solactive Bitcoin holder Index rund 40 Prozent tiefer verglichen mit dem Emissionszeitpunkt (Vontobel Markets Produktperformance, 10.03.26). Diese Entwicklung unterstreicht die hohe Sensitivität gegenüber Bitcoin-Preisschwankungen: Steigt der Bitcoin-Preis, profitieren oft auch die Aktien der Unternehmen mit hohen Beständen. Fällt er jedoch, verstärkt sich der Rückgang häufig durch zusätzliche Risiken am Aktienmarkt. 

Auch wenn sich die aktuelle Bitcoin-Korrektur unmittelbar auf den Solactive Bitcoin Holder Index auswirkte, da viele der enthaltenen Unternehmen stark vom Kryptomarkt abhängig sind, könnte das strukturelle Thema von Bitcoin als strategische Reserve-Asset in Unternehmensbilanzen weiterhin ein interessantes Anlagethema bleiben. Für Anleger stellt der Index damit weiterhin eine (volatile) Möglichkeit dar, über den Aktienmarkt an der Entwicklung des digitalen Assets zu partizipieren.